Studi Menemukan Hanya 3% Trader Polymarket yang Terampil, Menghasilkan Lebih dari 30% Keuntungan

Gate News message, 26 April — Sebuah makalah akademik baru yang menganalisis transaksi Polymarket dari 2023 hingga 2025 menyimpulkan bahwa akurasi platform tersebut mencerminkan “kebijaksanaan minoritas yang terinformasi, bukan kebijaksanaan kerumunan.” Penelitian ini, yang direvisi pada 25 April oleh para peneliti dari London Business School dan Yale, menelaah 1,72 juta akun, 210.322 pasar, dan sekitar $13,76 miliar dalam volume perdagangan.

Hanya 3,14% akun yang memenuhi syarat sebagai “pemenang terampil,” yang arus pesannya secara konsisten memprediksi baik pergerakan harga jangka pendek maupun hasil akhir. Para trader terampil dan pembuat pasar ini bersama-sama menangkap lebih dari 30% dari seluruh keuntungan sekaligus mewakili kurang dari 3,5% dari akun. Para penulis menggunakan uji randomisasi tanda, menjalankan riwayat setiap trader sebanyak 10.000 kali dengan arah beli/jual dibalik secara acak; berdasarkan tolok ukur ini, hanya 12% dari peraih penghasilan teratas tumpang tindih dengan kelompok terampil, dan sekitar 60% dari “pemenang beruntung” kembali menjadi kerugian ketika diuji pada peristiwa terpisah. Trader terampil menunjukkan ketekunan yang tidak biasa: 44% yang diklasifikasikan sebagai terampil dalam data pelatihan tetap terampil dalam sampel uji terpisah, dibandingkan dengan sekitar 10% pada pengujian paralel di reksa dana aktif. Sementara itu, 67% akun yang diklasifikasikan sebagai tidak terampil atau kalah karena nasib buruk menyerap seluruh kumpulan kerugian agregat platform.

Para peneliti menyoroti 1.950 akun yang dibuka tepat sebelum peristiwa yang terisolasi dan ditutup setelah resolusi, yang menunjukkan potensi aktivitas orang dalam. Akun-akun ini menggerakkan harga 7 hingga 12 kali lebih banyak per dolar dibandingkan trader terampil. Sebuah studi kasus mengidentifikasi tiga akun yang dibuka antara 27 Desember dan 3 Januari yang secara kolektif membukukan taruhan lebih dari $630.000 pada penggulingan Nicolás Maduro sebelum operasi militer AS diungkapkan. Ini sejalan dengan keluhan pertama Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (Commodity Futures Trading Commission) tentang perdagangan orang dalam yang melibatkan kontrak peristiwa, diajukan terhadap Master Sgt. Angkatan Darat AS Gannon Ken Van Dyke atas perdagangan menggunakan informasi rahasia menjelang penggerebekan.

Temuan ini hadir saat Polymarket dilaporkan mengumpulkan $400 juta dengan valuasi $15 miliar dan para legislator di Washington, New York, dan California mengajukan rancangan undang-undang yang menargetkan keterlibatan orang dalam dalam pasar prediksi. Makalah ini secara langsung menantang klaim pemasaran industri, mengutip CEO Kalshi Tarek Mansour tentang “kebijaksanaan kerumunan” dan pernyataan CEO Polymarket Shayne Coplan bahwa taruhan finansial mengakumulasi informasi dengan lebih efektif dibandingkan para ahli.