Rekap Tahunan: ETF Kripto 2025 Melonjak, XRP, Solana Bergabung dalam Pertempuran, Dana Institusional Bernilai Miliar Mengubah Pola Pasar

2025 tahun adalah tahun di mana dana perdagangan bursa aset kripto mencapai terobosan penting. Dana ETF Bitcoin spot sejak diluncurkan pada 2024 telah mencatatkan aliran bersih kumulatif sebesar 57,7 miliar dolar AS, meningkat 59% dalam setahun; ETF Ethereum spot juga menarik dana sebesar 12,6 miliar dolar AS. Perubahan yang lebih besar terletak pada diversifikasi pasar: di tengah terobosan kebijakan SEC yang menetapkan standar listing umum, ETF XRP spot dan Solana berhasil terdaftar, masing-masing mencatatkan aliran bersih sebesar 883 juta dan 92 juta dolar AS. Sementara itu, ETF indeks multi-asset yang dipimpin oleh Hashdex dan Bitwise mulai bangkit, dan masuknya investor institusional top seperti dana kekayaan negara Abu Dhabi dan dana hibah Harvard menunjukkan bahwa aset kripto sedang menyelesaikan lompatan historis dari didorong ritel menjadi pengaturan secara institusional.

Permainan para raksasa: Bagaimana ETF BTC dan ETH menguasai narasi pasar

Melihat kembali tahun 2025, ETF spot Bitcoin dan Ethereum tetap menjadi fondasi dan penyeimbang tak terbantahkan dari seluruh pasar keuangan kripto. Berdasarkan data dari Farside Investors, hingga 15 Desember, total aliran bersih historis ETF Bitcoin spot mencapai angka mencengangkan sebesar 577 miliar dolar AS, meningkat 59% dari 362 miliar dolar AS di awal tahun. Angka ini tidak hanya mewakili dana sebesar hampir enam triliun RMB yang mengalir melalui saluran yang sesuai regulasi, tetapi juga secara mendalam mengubah mekanisme penemuan harga Bitcoin itu sendiri. Aliran dana dan harga sangat berkorelasi tinggi: misalnya, pada 6 Oktober, saat harga Bitcoin mendekati puncak historis sebesar 126.000 dolar AS, aliran dana masuk ke ETF dalam satu hari mencapai 1,2 miliar dolar AS; sementara saat harga turun di bawah 90.000 dolar AS pada November, terjadi aliran keluar harian sebesar 900 juta dolar AS. Fenomena “pembelian besar-besaran mendorong kenaikan, dan pengambilan keuntungan memperkuat koreksi” ini secara jelas menunjukkan bahwa ETF telah menjadi variabel kunci yang mempengaruhi volatilitas jangka pendek Bitcoin.

ETF Ethereum spot meskipun ukurannya sedikit lebih kecil, namun tren pertumbuhannya tetap stabil. Sejak diluncurkan pada Juli 2024, aliran bersih kumulatifnya mencapai 12,6 miliar dolar AS. Terutama selama proses harga Ethereum menembus puncak 4.950 dolar AS pada Agustus, aliran dana harian juga pernah mencapai angka sebesar 1 miliar dolar AS. Kedua produk unggulan ini seperti pipa keuangan raksasa yang terus mengalirkan likuiditas dari pasar modal tradisional ke dunia kripto. Keberhasilan mereka membuka jalan bagi lebih banyak ETF kripto yang lebih beragam di masa depan, membuktikan kepada seluruh Wall Street bahwa produk semacam ini tidak hanya memiliki permintaan pasar, tetapi juga memiliki model operasional dan kerangka risiko yang dapat dikelola. Namun, di balik kilau mereka, muncul gelombang inovasi ETF kripto yang lebih beragam dan didorong oleh reformasi regulasi secara diam-diam.

Pembukaan jalan regulasi: Bagaimana standar listing umum memicu era diversifikasi ETF

Pertumbuhan eksponensial ekosistem ETF kripto tahun 2025 didorong oleh satu faktor utama: perubahan kebijakan penting dari Securities and Exchange Commission (SEC) AS pada September—menyetujui standar listing umum untuk dana trust komoditas. Keputusan ini tampaknya bersifat teknis, tetapi secara strategis sangat penting, karena menyelesaikan masalah kaburnya regulasi yang telah lama mengganggu industri: bagaimana mendefinisikan sebuah aset kripto sebagai komoditas bukan sekuritas.

Sebelumnya, setiap pengajuan ETF untuk mata uang baru harus melalui proses review yang memakan waktu dan panjang. Standar baru ini menetapkan kriteria objektif yang jelas: aset harus diperdagangkan di pasar yang diawasi, memiliki minimal enam bulan riwayat perdagangan futures, atau menjadi bagian utama dari ETF lain yang sudah cukup besar. Eric Balchunas, analis ETF senior dari Bloomberg Intelligence, saat itu menyatakan bahwa langkah ini berarti setidaknya lebih dari sepuluh mata uang kripto utama langsung mendapatkan “izin jalan” untuk listing ETF. Ini secara drastis mengubah aturan main, mengalihkan fokus persetujuan dari “apakah bisa listing” menjadi “kapan dan dalam bentuk apa bisa listing”, sehingga membuka potensi inovasi dari manajer aset secara besar-besaran.

Terobosan regulasi ini langsung memicu lonjakan pengajuan. Data menunjukkan bahwa perusahaan manajemen aset masih menunggu persetujuan SEC untuk setidaknya 126 pengajuan ETF kripto baru, yang mencakup berbagai aset mulai dari token protokol DeFi seperti Hyperliquid hingga meme coin seperti Mog. Kerangka regulasi yang semakin jelas ini tidak hanya membuka jalan bagi keberhasilan produk yang sudah terdaftar seperti XRP dan Solana, tetapi juga menggambarkan masa depan yang dapat diperkirakan: proses tokenisasi aset kripto akan menjadi standar yang dapat diduplikasi secara massal, bukan lagi hak istimewa para raksasa tertentu. Ini menyiapkan fondasi yang kokoh untuk gelombang ETF yang lebih luas dan beragam di tahun 2026.

Data dan pola utama pasar ETF kripto spot utama 2025

Pasar ETF spot kripto tahun 2025 menunjukkan tren diversifikasi dan stratifikasi yang nyata, dengan performa dan makna pasar dari berbagai produk berbeda-beda. Berikut adalah rincian para pemain utama:

ETF Bitcoin sebagai fondasi pasar, sejak diluncurkan Januari 2024, telah mencatatkan aliran bersih kumulatif sebesar 57,7 miliar dolar AS. Peristiwa penting sepanjang tahun menunjukkan korelasi tinggi antara aliran dana dan harga, misalnya saat Bitcoin mendekati puncak historis di 6 Oktober, terjadi aliran masuk harian sebesar 1,2 miliar dolar AS. Signifikansi pasar dari ETF ini adalah keberhasilannya membuktikan bahwa dana institusional besar mampu menerima aset kripto, dan memimpin likuiditas pasar secara keseluruhan.

ETF Ethereum sejak Juli 2024, telah mengumpulkan aliran bersih sebesar 12,6 miliar dolar AS. Pada Agustus, saat harga Ethereum melonjak, ETF ini juga mencatatkan aliran masuk harian sebesar 1 miliar dolar AS. Sebagai representasi produk dari aset kripto terbesar kedua, ETF ini menetapkan standar keberhasilan untuk token platform kontrak pintar lainnya dan memperkuat posisi Ethereum dalam pandangan keuangan tradisional.

ETF XRP yang diluncurkan November 2025, meskipun menghadapi tantangan makroekonomi, berhasil mengumpulkan aliran masuk sebesar 883 juta dolar AS. Kinerja ini membuktikan bahwa aset tertentu—terutama yang memiliki komunitas kuat dan kasus penggunaan pembayaran yang jelas—memiliki permintaan pasar dan kepercayaan investor yang terpisah dari Bitcoin dan Ethereum.

ETF Solana juga diluncurkan November, dengan aliran masuk sebesar 92 juta dolar AS. Inovasi utama dari ETF ini adalah menjadi salah satu yang pertama mengintegrasikan pembagian hasil staking ke dalam produk ETF. Ini menandai evolusi ETF dari sekadar alat pelacak harga menjadi produk keuangan yang mampu menangkap pendapatan asli dari protokol dasar, memperluas makna nilai dari ETF kripto.

Akhirnya, ETF indeks multi-asset seperti Hashdex Nasdaq Crypto Index ETF mulai berkembang pesat. Produk ini meliputi hingga 19 aset digital, termasuk Cardano, Chainlink, Stellar, dan lainnya. Mereka menawarkan solusi portofolio yang praktis dan terdiversifikasi, mengurangi risiko dan hambatan kognitif dalam memilih aset tunggal, dan menjadi alat penting bagi investor institusional yang ingin melakukan diversifikasi luas tanpa harus mempelajari setiap aset secara mendalam.

Pendatang baru: “Deklarasi independen” ETF XRP dan Solana serta tantangannya

Di bawah lampu hijau standar umum, di kuartal keempat 2025, pasar menyambut dua anggota baru penting: ETF XRP spot dan ETF Solana spot. Peluncuran mereka menandai bahwa pasar ETF kripto secara resmi melampaui era dua raksasa Bitcoin dan Ethereum, memasuki fase “penyempurnaan” yang fokus pada ekosistem dan komunitas tertentu. Meski peluncuran ini terjadi di tengah tekanan makroekonomi, performa keduanya cukup menginspirasi.

ETF XRP menunjukkan daya tarik yang luar biasa, dari November hingga 15 Desember, aliran masuk mencapai 883 juta dolar AS. Juan Leon, analis strategi investasi senior dari Bitwise, menyatakan bahwa ini membuktikan adanya “permintaan dari investor di luar Bitcoin dan Ethereum”. Dukungan komunitas jaringan pembayaran XRP dan konsensus yang terbentuk lama, dengan munculnya ETF, dengan cepat mengubahnya menjadi alokasi modal yang nyata. Sebaliknya, ETF Solana dengan aliran masuk 92 juta dolar AS mungkin tampak lebih kecil, tetapi maknanya jauh lebih dalam: menjadi salah satu ETF pertama yang mengintegrasikan pembagian hasil staking jaringan kepada pemegang ETF. Inovasi ini didukung oleh panduan baru dari Departemen Keuangan dan IRS AS terkait perlakuan pajak staking, yang tidak hanya memberi investor sumber pendapatan tambahan selain kenaikan harga, tetapi juga mengubah ETF dari sekadar alat pelacak harga menjadi produk penghasilan aktif yang mampu menangkap pendapatan asli dari protokol dasar.

Namun, para pendatang baru ini juga menghadapi tantangan. Leon menyebut bahwa mereka meluncur di waktu yang “tidak menguntungkan”, di mana tekanan makroekonomi menekan kinerja pasar secara umum, sehingga mereka belum mampu memicu kenaikan harga secara eksponensial seperti ETF Bitcoin di awal 2024. Tapi ini mungkin bukan hal buruk. Mereka memaksa pasar untuk menilai produk ini secara lebih tenang dan berbasis fundamental: keberhasilan mereka tidak lagi bergantung pada penciptaan FOMO harga, tetapi pada perkembangan ekosistem jangka panjang, kegunaan nyata, dan keberlanjutan komunitas. Seperti kata Leon, performa awal ETF ini “memberikan prospek cerah bagi ekosistem XRP dan Solana di tahun 2026.”

Evolusi paradigma: dari aset tunggal ke indeks, perubahan preferensi institusional secara diam-diam

Seiring bertambahnya aset yang dapat diinvestasikan, kebutuhan investor profesional juga berkembang, memunculkan tren penting lain di bidang ETF kripto: kebangkitan produk indeks. Bagi penasihat keuangan dan manajer dana tradisional, mempelajari dan menyesuaikan portofolio dari puluhan mata uang kripto yang sangat volatil adalah tugas yang mahal dan berisiko tinggi. Gerry O‘Shea, kepala wawasan pasar global dari Hashdex, menyatakan bahwa semakin banyak investor profesional yang bertanya bukan lagi “haruskah berinvestasi”, tetapi “bagaimana cara berinvestasi”.

Produk ETF indeks seperti Hashdex Nasdaq Crypto Index ETF menawarkan solusi ini. ETF ini biasanya mengikuti indeks yang berisi berbagai aset kripto (misalnya Nasdaq Crypto Index), yang komponennya bisa termasuk Cardano, Chainlink, Stellar, dan lainnya. Saat ini, produk semacam ini sudah mampu memberikan eksposur terhadap 19 aset digital berbeda. O’Shea menjelaskan bahwa ini memungkinkan investor “tanpa harus memahami setiap aset secara mendalam”, untuk berpartisipasi dalam pertumbuhan pasar kripto secara luas, sambil mendapatkan manfaat dari rebalancing indeks secara berkala untuk pengelolaan risiko yang dinamis. Perusahaan seperti Franklin Templeton, Grayscale, dan Bitwise telah meluncurkan produk serupa, menandai dimulainya “perang indeks” di dunia aset kripto.

Perubahan ini juga memperkuat fondasi bagi investor institusional. Pada 2025, kepemilikan institusional tidak lagi sekadar slogan, tetapi tercermin dalam laporan posisi 13F yang nyata. Dana kekayaan negara Abu Dhabi, Mubadala, dan entitas terkaitnya mengungkapkan kepemilikan Bitcoin ETF senilai lebih dari 1 miliar dolar AS; dana hibah Harvard dan Brown juga tercatat sebagai pemilik. Kapital “sabar” ini, dengan pandangan jangka panjang dan tingkat perputaran yang rendah, memiliki arti yang jauh melampaui spekulasi jangka pendek. Para analis umumnya berpendapat bahwa ini adalah salah satu alasan utama mengapa aset seperti Bitcoin mampu bangkit dari penurunan besar hingga 80% secara historis, dan kini mengalami koreksi yang lebih moderat di kisaran 30%-40%. O’Shea menyimpulkan, “Perpindahan dari ritel ke institusi sangat menguntungkan keberlanjutan jangka panjang dari kelas aset ini.”

Pandangan ke depan 2026: staking yield, aset yang lebih luas, dan frontier globalisasi

Melihat ke tahun 2026, tren pengembangan ETF kripto akan semakin mendalam di beberapa arah utama. Pertama, ETF berbasis penghasilan akan menjadi inovasi penting. Model berbagi hasil staking yang dimulai oleh Solana ETF akan diadopsi oleh ETF aset proof-of-stake lainnya, tidak hanya meningkatkan daya tarik produk tetapi juga mendorong industri untuk meninjau kembali model valuasi “aset kripto yang menghasilkan pendapatan”.

Kedua, di bawah kerangka standar listing umum, lebih banyak aset kripto ekor panjang berpotensi mendapatkan ETF. Meskipun saat ini dana masih terkonsentrasi di aset utama, aset seperti Dogecoin yang sudah memiliki ETF tetapi berukuran kecil, atau token DeFi baru seperti Hyperliquid, bisa menjadi tren utama jika sentimen pasar membaik.

Terakhir, keterkaitan dan kompetisi pasar global akan semakin intens. Contoh keberhasilan pasar AS sedang dipelajari dan diadaptasi oleh pusat keuangan utama di dunia. Eropa dan Asia mungkin mempercepat peluncuran atau penyempurnaan kerangka regulasi ETF kripto mereka, menarik perusahaan manajemen aset untuk mendirikan produk lokal, sehingga membentuk jaringan investasi ETF kripto global yang memperluas sumber modal yang memenuhi syarat.

Secara keseluruhan, pasar ETF kripto tahun 2025 telah menyelesaikan proses “perluasan kapasitas” dan “peningkatan level”. Tidak lagi sekadar kisah Bitcoin, tetapi berkembang menjadi ekosistem produk lengkap yang multi-strategi dan melayani berbagai preferensi risiko dan tujuan investasi. Dengan terus didukung oleh kedalaman inovasi produk dan masuknya lembaga keuangan tradisional, ETF kripto sedang bergerak dari pinggiran ke arus utama, dari sekadar topik menjadi alat, dan akan terus menjadi jembatan paling penting dan aktif yang menghubungkan keuangan tradisional dengan dunia kripto, merombak lanskap aliran modal di masa mendatang.