12 November, pasar cryptocurrency menunjukkan pola yang jelas antara para trader profesional yang mundur dan akumulasi dana institusional yang mendalam. Volume kontrak terbuka di platform Hyperliquid turun tajam sebesar 1,53 miliar dolar AS dalam sebulan, termasuk beberapa trader top seperti "whale dengan tingkat kemenangan 100%", memilih untuk menutup posisi dan keluar dari pasar, dengan kerugian bulanan masing-masing melebihi 15 juta dolar AS. Sebaliknya, whale Ethereum terus melakukan akumulasi secara agresif, dengan satu alamat terkenal telah memiliki posisi lebih dari 1,3 miliar dolar AS, dan dompet yang baru dibuat juga menerima 1130 Bitcoin dari FalconX (senilai 116 juta dolar AS). Konflik utama di pasar saat ini adalah antara sentimen spekulatif jangka pendek yang mulai surut dan keyakinan jangka panjang untuk membangun posisi institusional yang sedang berlangsung.

11 November, pasar DeFi melanjutkan tren koreksi, total nilai terkunci (TVL) seluruh jaringan turun menjadi 132,817 miliar dolar AS, turun 1,98% dalam 24 jam. BTC dan ETH keduanya belum stabil di level support utama, suasana perdagangan cenderung lemah. Meski begitu, dana tetap terkonsentrasi secara struktural dalam beberapa protokol inovatif dan acara: protokol perdagangan terdesentralisasi Lighter yang didukung oleh Peter Thiel telah menyelesaikan pendanaan sebesar 68 juta dolar AS, TVL-nya telah menembus 1,17 miliar dolar AS; peluncuran mainnet EVM asli Injective, yang memungkinkan kompatibilitas penuh dengan Ethereum, menjadi tonggak penting dalam arsitektur multi-virtual machine.

Pada kuartal keempat tahun 2025, harga Dogecoin (DOGE) berjuang di sekitar level support kunci sebesar 0,17 dolar AS, dengan penurunan total mencapai 26%, berpotensi memecahkan rekor tiga tahun berturut-turut dari Q4 tahun 2022-2024 yang mengalami kenaikan. Data on-chain menunjukkan bahwa paus besar dan pemegang jangka panjang terus melakukan pengurangan posisi—kelompok alamat dengan kepemilikan 10 juta hingga 100 juta DOGE menjual 4,28 miliar koin setelah 11 Oktober, dengan nilai sekitar 730 juta dolar AS.
Meskipun RSI mingguan menunjukkan divergensi bullish tersembunyi, dan leverage short kontrak perpetual Gate mencapai 776 juta dolar AS, yang berpotensi memicu rebound short squeeze, indikator volume transaksi OBV menembus garis tren, mengindikasikan kekurangan tekanan beli. Jika level 0,17 dolar AS gagal dipertahankan, level support berikutnya akan turun ke 0,15 dolar AS.

Pada tanggal 23 Oktober 2025, proyek staking likuiditas aPriori meluncurkan airdrop di ekosistem Monad, tetapi platform analisis on-chain Bubblemaps menemukan 14.000 alamat terkait yang diduga dikendalikan oleh entitas tunggal, yang mengklaim lebih dari 60% bagian token APR. Alamat-alamat ini melakukan transfer kecil 0.001 BNB melalui CEX utama lalu mengklaim secara terpusat, kemudian mentransfer token ke dompet baru, menimbulkan keraguan tentang serangan penyihir.
Harga APR langsung jatuh tajam, kapitalisasi pasar menyusut 50% dari hari peluncuran, dan pihak proyek tidak merespons tuduhan tersebut secara terbuka. aPriori sebelumnya mendapatkan pendanaan sebesar 30 juta dolar dari investor ventura terkemuka, dan insiden ini tidak hanya mengungkap celah dalam desain airdrop tetapi juga mengancam reputasi peluncuran mereka di jaringan utama Monad.

Visa sedang menguji coba layanan yang memungkinkan pembayaran stablecoin dolar AS langsung ke dompet kripto dari akun bisnis yang diisi dengan mata uang fiat. Pada hari Rabu di konferensi puncak daring yang diadakan di Lisbon, Portugal, Visa mengumumkan bahwa proyek percontohan ini memungkinkan pengguna jaringan pembayaran digital Visa Direct mereka untuk mengirim stablecoin seperti USDC langsung ke dompet kripto.

Pada 5 November 2025, harga Bitcoin menembus di bawah level support kunci sebesar 99.000 dolar AS, kehilangan garis rata-rata pergerakan 365 hari, dan ini diidentifikasi oleh Daniel Garingo, seorang ahli strategi investasi dari Morgan Stanley Wealth Management, sebagai sinyal pasar beruang secara teknis. Ia juga memperingatkan bahwa pasar telah memasuki "fase musim gugur" dalam siklus empat tahunan dan menyarankan investor untuk segera merealisasikan keuntungan.
Data menunjukkan bahwa total aset ETF Bitcoin spot di AS mencapai 137 miliar dolar AS, sedangkan ETF Ethereum mencapai 22,4 miliar dolar AS. Namun, market maker Wintermute menyatakan bahwa likuiditas stablecoin, ETF, dan aset digital di gudang telah mencapai puncaknya. Departemen riset Morgan Stanley, Michael Septris, menegaskan bahwa institusi sedang memandang Bitcoin sebagai "emas digital" dan alat lindung nilai terhadap inflasi, meskipun adopsinya terbatas oleh proses internal.

Pada November 2025, raksasa pembayaran global Visa meluncurkan proyek percontohan inovatif yang memungkinkan perusahaan di Amerika Serikat membayar langsung kepada pembuat konten, pekerja lepas, dan pekerja ekonomi gig menggunakan USDC stablecoin melalui Visa Direct. Penerima pembayaran harus memiliki dompet yang kompatibel dan memenuhi persyaratan KYC/AML, sehingga memungkinkan transfer lintas negara dalam hitungan menit, terutama di daerah dengan volatilitas mata uang tinggi atau layanan perbankan yang terbatas.
CEO Visa Ryan McInerney mengungkapkan bahwa perusahaan telah memproses lebih dari 140 miliar dolar AS dalam lalu lintas kripto dan stablecoin, dengan pengeluaran terkait kartu stablecoin meningkat empat kali lipat dibandingkan kuartal keempat tahun sebelumnya. Proyek percontohan ini didasarkan pada peningkatan skema pra-pembiayaan stablecoin pada bulan September, dan diperkirakan akan diperluas pada paruh kedua tahun 2026, menandai masuknya fase baru dalam integrasi keuangan tradisional dan aset digital.

November 2025, Pi Network merilis pembaruan besar melalui Pi App Studio, memungkinkan pengembang mengedit kode sumber aplikasi secara lokal, setiap perubahan dapat menghemat biaya sebesar 0.25 Pi. Sementara itu, tangkapan layar fitur "Buy Pi" yang beredar di komunitas menunjukkan bahwa pengguna mungkin dapat langsung membeli Pi dengan mata uang fiat untuk membayar tagihan, isi ulang ponsel, dan skenario lainnya, tetapi resmi belum dikonfirmasi.
Dari segi teknologi, perangkat lunak node Pi Network ditingkatkan ke versi v0.5.4, meningkatkan keandalan dan keamanan jaringan, jumlah node aktif telah menembus 350.000. Kemajuan ini menandai tahap persiapan penting sebelum peluncuran mainnet terbuka, ekosistem yang berkembang mencakup platform investasi, bursa saham, dan toko online, bertujuan membangun sistem ekonomi Web3 yang lebih lengkap.

4 November 2025, divisi kripto dari Andreessen Horowitz (disingkat a16z) resmi mengirim surat kepada Departemen Keuangan AS, meminta agar dalam RUU Stablecoin GENIUS yang baru diterbitkan, dibedakan secara jelas antara stabilitas mata uang terdesentralisasi dan stabilitas pembayaran. Dalam surat tersebut ditekankan bahwa aset yang beroperasi secara mandiri melalui kontrak pintar, seperti LUSD yang dijaminkan di Ethereum, tidak seharusnya dibatasi oleh Pasal 3(a) dari RUU tersebut, dan disarankan untuk mengadopsi kerangka desentralisasi dari RUU Pasar Aset Digital 2025.
Selain itu, a16z mengusulkan “identitas digital desentralisasi” berbasis teknologi kripto perlindungan privasi sebagai alat melawan kejahatan keuangan ilegal, dengan anggapan bahwa langkah ini dapat menyeimbangkan keamanan nasional dan kebebasan warga negara. Jika inisiatif ini diadopsi, dapat membuka lingkungan regulasi yang lebih longgar untuk inovasi keuangan terdesentralisasi.

CEO MARA Holdings (MARA) Fred Thiel menyatakan bahwa industri penambangan Bitcoin sedang memasuki masa sulit, yang ditandai dengan meningkatnya kompetisi, kenaikan kebutuhan energi, dan menyusutnya keuntungan. Thiel memperingatkan bahwa setelah pengurangan separuh Bitcoin berikutnya pada tahun 2028, situasi penambang mungkin menjadi lebih sulit, di mana hadiah blok akan kembali dipotong setengah menjadi sedikit di atas 1,5 BTC.

11 bulan data on-chain dan indikator bursa menunjukkan bahwa Pi Network (Pi Coin) menghadapi tiga tekanan jual utama: 485 juta PI dibuka setiap hari, saldo bursa meningkat menjadi rekor tertinggi 426 juta, dan volume transaksi bulanan menyusut menjadi 1,2 miliar dolar AS. Meskipun komunitas Pi Network yakin bahwa kisaran 0,20 dolar AS saat ini merupakan peluang bottom fishing, puncak pembukaan kunci akan berlangsung hingga tahun 2027, dan fundamental yang lemah mungkin akan melanjutkan tren pasar bearish. Analis menunjukkan bahwa lingkungan likuiditas yang rendah dan pelepasan token yang terus-menerus dapat membentuk spiral penurunan harga.

12 November, token asli dari bursa terdesentralisasi Uniswap, UNI, sementara diperdagangkan di angka 8,52 dolar AS, meningkat 1,5% dalam satu hari. Harga sempat mencapai titik tertinggi bulanan sebesar 10,2 dolar AS pada awal minggu ini. Kenaikan ini terjadi setelah Yayasan Uniswap mengajukan proposal tata kelola "UNIfication" pada hari Senin, yang akan mengaktifkan biaya protokol dan melakukan penghapusan nilai UNI sebesar 842 juta dolar AS secara retrospektif.

11 November, platform pemantauan on-chain Whale Alert menunjukkan transfer besar XRP sebesar 143 juta XRP (sekitar 343 juta dolar AS) dari lembaga keuangan XRP terkait Ripple, Evernorth Holdings. Sementara itu, ETF XRP pertama yang berbasis pada Undang-Undang Sekuritas tahun 1933—Canary XRP ETF—telah terdaftar melalui Form 8-A dan disetujui oleh NASDAQ untuk diperdagangkan dengan kode XRPC.
Respon pasar negatif, harga XRP turun 3% dalam 24 jam menjadi 2,38 dolar AS, dan kontrak derivatif yang belum ditutup berkurang drastis sebesar 4%. Analis berpendapat bahwa transfer besar ini bertepatan dengan waktu peluncuran ETF, yang memperburuk kekhawatiran investor terhadap tekanan jual.

QQQ ditutup turun 0,3% meskipun pengumuman dividen tarif Trump sebesar $2.000. Sementara Nasdaq 100 menguat 2,20% intraday, kenaikan tersebut memudar saat penutupan. Pompliano menyatakan "Trump Put ada di sini," tetapi ekonom Schiff dan O'Leary mengecam rencana tersebut sebagai inflasioner.

Hakim federal Argentina Marcelo Martínez de Giorgi pada 11 November memerintahkan pembekuan tanpa batas waktu semua aset keuangan CEO Kelsier Ventures Hayden Mark Davis dan dua orang terkaitnya, menuduh mereka melakukan transfer dana ilegal melalui proyek token LIBRA. Penyidikan menunjukkan bahwa Davis telah beberapa kali bertemu dengan Javier Milei di Istana Kepresidenan Casa Rosada, dan aliran dana terkait dengan pendukung inti Milei. Kasus ini menandai kali pertama transaksi cryptocurrency dimasukkan ke dalam penyelidikan besar korupsi politik di Argentina, jaksa telah meminta penyedia layanan aset virtual lokal untuk bekerja sama dalam membekukan dompet yang terlibat.

11 November, raksasa pengelola aset kripto Amerika Serikat, Bitwise, secara resmi memasukkan dana perdagangan bursa (ETF) Chainlink (LINK) spot yang diajukan ke dalam daftar registrasi Depositori dan Kliring Sekuritas Amerika Serikat (DTCC), dengan kode perdagangan CLNK. ETF ini telah dimasukkan ke dalam kategori "aktif" dan "pra-pendaftaran", meskipun belum mendapatkan persetujuan akhir dari Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC), data historis menunjukkan bahwa langkah pencantuman DTCC sering kali menandai produk yang mendekati peluncuran.
Peristiwa ini terjadi di tengah-tengah hari ke-42 dari penghentian sementara pemerintahan Amerika Serikat, dengan beberapa ETF kripto lainnya mengalami penundaan persetujuan. Jika berhasil diluncurkan, ini akan menjadi salah satu ETF spot pertama yang ditujukan untuk jaringan oracle terdesentralisasi di Amerika Serikat, sekaligus mendorong proses institusionalisasi altcoin lebih jauh.

Pada periode 7 hingga 10 November, alamat paus dan hiu Cardano (memiliki 100.000 hingga 100 juta ADA) secara kumulatif membeli 348 juta ADA, senilai sekitar 204 juta dolar AS. Akumulasi besar ini terjadi saat harga ADA menembus di bawah level psikologis 0,5 dolar AS, mencatatkan level terendah dalam dua bulan. Meskipun ADA telah turun 35% dalam delapan minggu terakhir, data on-chain menunjukkan pemegang besar aktif menambah kepemilikan mereka saat harga melemah.
Yayasan Cardano terus mendorong strategi adopsi global, kegiatan pengembangan jaringan tetap kuat, analis berpendapat bahwa jika tren akumulasi berlanjut, ADA mungkin segera menguji resistansi di atas 0,6 dolar AS, dengan target jangka menengah hingga panjang di kisaran 3 dolar AS.

Pi Network (PI) turun lebih dari 90% dari puncak awal tahun, dan terus stabil di sekitar 0,2240 dolar AS. Seorang "paus" anonim PI kehilangan lebih dari 40 juta dolar AS selama penurunan tajam bulan Oktober, tetapi dalam sembilan hari terakhir, "paus" tersebut membeli 5,3 juta koin PI, sehingga total kepemilikannya melebihi 371 juta koin, dengan perkiraan nilai lebih dari 82 juta dolar AS.

Pasokan uang global meningkat sebesar 6,7% YoY pada bulan September menjadi rekor \$142 triliun di 169 ekonomi. Hingga saat ini, pasokan uang melonjak sebesar 9,1%, didorong oleh China dan AS.

Laporan terbaru dari TD Cowen di bawah TD Securities menunjukkan bahwa setelah MicroStrategy menerbitkan saham preferen pertama yang dihitung dalam euro (STRE), mereka dapat menggunakan hasil bersih dari penggalangan dana ini untuk menambah sekitar 6.720 Bitcoin. Lembaga ini menegaskan bahwa harga dasar Bitcoin pada akhir tahun diperkirakan mencapai 141.277 dolar AS, dan dalam skenario pasar bullish bahkan dapat mencapai 160.000 dolar AS.