Stablecoin Taiwan bisa meluncur secepatnya pada tahun 2026! OJK: Prioritaskan perizinan penerbitan oleh bank

Ketua Komisi Pengawasan Keuangan (FSC), Peng Jinlong, pada 3 Desember mengungkapkan bahwa stablecoin versi Taiwan diperkirakan paling cepat akan diluncurkan pada paruh kedua tahun 2026. FSC telah memastikan bahwa bank akan menjadi pihak pertama yang menerbitkan stablecoin. Saat ini, rancangan “Undang-Undang Layanan Aset Virtual” telah memasuki tahap akhir pemeriksaan di Yuan Eksekutif. Jika prosedur pembacaan ketiga berjalan lancar, FSC akan menyelesaikan 8 peraturan turunan, termasuk “Peraturan Manajemen Izin Penerbitan Stablecoin”, dalam waktu 6 bulan.

Hitung Mundur Pengesahan Undang-Undang Khusus, 8 Peraturan Turunan Selesai pada Paruh Pertama 2026

Proses legalisasi pasar aset virtual Taiwan telah memasuki tahap krusial. Peng Jinlong menyatakan bahwa rancangan “Undang-Undang Layanan Aset Virtual” telah memasuki tahap akhir pemeriksaan di Yuan Eksekutif, dan tingkat konsensus internal terhadap undang-undang ini sangat tinggi. Jika dapat masuk dalam agenda masa sidang Legislatif Yuan dan menyelesaikan pembacaan ketiga pada masa sidang berikutnya, regulasi aset virtual Taiwan akan melangkah ke babak baru yang bersejarah.

Namun, pengesahan pembacaan ketiga hanyalah langkah awal. Peng Jinlong lebih lanjut menjelaskan, setelah undang-undang induk disahkan, FSC masih harus, berdasarkan kewenangan undang-undang khusus, merumuskan 8 peraturan turunan termasuk “Peraturan Manajemen Izin Penerbitan Stablecoin”. Masa tenggang proses legislasi ini diperkirakan memerlukan waktu 6 bulan. Dengan kata lain, jika proses legislasi berjalan lancar, peraturan turunan terkait dapat selesai paling cepat pada paruh pertama 2026, yang berarti batch pertama stablecoin Taiwan yang patuh regulasi dapat resmi masuk ke pasar pada paruh kedua 2026.

Rancangan “Undang-Undang Layanan Aset Virtual” yang dianggap sebagai “konstitusi” industri kripto Taiwan ini sangat mengacu pada “MiCA” Uni Eropa, serta kerangka regulasi Amerika Serikat, Jepang, Singapura, dan Hongkong. Rancangan undang-undang ini secara jelas mendefinisikan status hukum stablecoin, menganggapnya sebagai “aset virtual yang nilainya dipatok pada mata uang fiat”, serta mewajibkan penerbit untuk membangun dan memelihara cadangan aset yang memadai.

Jadwal Legislasi Stablecoin Taiwan

Akhir 2025 hingga awal 2026: “Undang-Undang Layanan Aset Virtual” selesai pembacaan ketiga

Paruh pertama 2026: FSC merumuskan 8 peraturan turunan (memerlukan waktu 6 bulan)

Paruh kedua 2026: Batch pertama stablecoin Taiwan resmi diluncurkan

Penerbit utama: Utamanya diuji coba oleh bank dan institusi keuangan

Untuk memastikan stabilitas keuangan, ke depannya, pelaku usaha yang ingin menerbitkan stablecoin di Taiwan harus terlebih dahulu mengajukan izin kepada otoritas terkait; sedangkan stablecoin yang diterbitkan di luar negeri (seperti stablecoin dolar AS), juga harus mendapat persetujuan otoritas sebelum dapat diperdagangkan di Taiwan. Seluruh serangkaian regulasi ini bertujuan membangun pasar aset virtual Taiwan yang aman, transparan, dan berdaya saing internasional.

Strategi Prioritas Bank dan Logika Pengendalian Risiko

Dalam hal penerbit stablecoin, Taiwan mengambil strategi “utamakan kehati-hatian, baru kemudian keterbukaan”. Meskipun rancangan “Undang-Undang Layanan Aset Virtual” mengacu pada regulasi MiCA Uni Eropa dan tidak secara eksplisit melarang non-lembaga keuangan menerbitkan stablecoin, namun atas pertimbangan manajemen risiko, FSC dan bank sentral telah mencapai konsensus tinggi: pada tahap awal mekanisme pengawasan, akan diutamakan bagi bank dan lembaga keuangan untuk menerbitkan stablecoin.

Peng Jinlong menekankan, meski regulasi tidak menutup pintu bagi pelaku non-keuangan, namun mengingat potensi risiko sistemik yang bisa ditimbulkan stablecoin terhadap sistem keuangan Taiwan, membiarkan lembaga keuangan yang sangat diatur untuk memulai uji coba adalah langkah yang lebih aman. Saat ini, beberapa pelaku industri perbankan telah menunjukkan minat besar untuk menerbitkan stablecoin, yang berarti batch pertama stablecoin Taiwan kemungkinan besar akan didominasi oleh sistem perbankan, membentuk apa yang disebut “tim stablecoin”.

Strategi “prioritas bank” ini memiliki logika mendalam. Pertama, bank telah berada di bawah pengawasan ketat FSC, memiliki sistem pengendalian internal yang matang, persyaratan kecukupan modal, dan mekanisme audit berkala. Kerangka pengawasan yang ada ini dapat langsung diperluas ke bisnis stablecoin, mengurangi biaya dan risiko pengawasan. Kedua, bank memiliki basis nasabah yang besar dan sistem KYC (Know Your Customer) yang matang, sehingga dapat dengan cepat mempromosikan stablecoin serta memastikan kepatuhan. Ketiga, kekuatan modal bank yang besar membuat mereka mampu mempertahankan cadangan dana yang memadai, sehingga mengurangi risiko rush (penarikan massal).

Namun, strategi ini juga memiliki konsekuensi. Stablecoin yang diterbitkan bank mungkin kurang inovatif dan fleksibel, karena budaya perusahaan bank cenderung konservatif dan proses pengambilan keputusan panjang. Sebaliknya, perusahaan fintech dan pelaku asli kripto mungkin lebih mampu melakukan iterasi produk dengan cepat dan mengeksplorasi skenario aplikasi baru. Trade-off antara inovasi dan kehati-hatian inilah yang menjadi tantangan utama regulator.

Pilihan Strategis: Patok ke Dolar AS atau Dolar Taiwan

Namun, tantangan terbesar yang dihadapi tim Taiwan ini adalah stablecoin sebaiknya dipatok ke mata uang apa. Saat ini, regulator belum memutuskan apakah akan menerbitkan “stablecoin dolar AS” atau “stablecoin dolar Taiwan”. Jika memilih patok ke dolar AS, keuntungannya adalah dapat menghindari masalah paling pelik dalam sistem keuangan Taiwan: pembatasan peredaran dolar Taiwan di luar negeri. Selama ini, bank sentral dengan ketat mengatur peredaran dan transaksi dolar Taiwan di luar negeri demi menjaga stabilitas nilai tukar, serta mencegah munculnya mekanisme harga luar negeri yang tidak resmi.

Keuntungan lain menerbitkan stablecoin dolar AS adalah universalitas internasional. USDT dan USDC menjadi stablecoin terbesar di dunia karena status dolar AS sebagai mata uang cadangan internasional. Stablecoin dolar AS yang diterbitkan bank Taiwan dapat beredar di pasar kripto global dan membuka akses pasar internasional bagi lembaga keuangan Taiwan. Selain itu, Taiwan memiliki cadangan dolar AS yang sangat besar (lebih dari 500 miliar dolar AS), sehingga secara teknis penerbitan stablecoin dolar AS sangat memungkinkan.

Sebaliknya, jika memilih menerbitkan stablecoin dolar Taiwan, meskipun dapat memenuhi kebutuhan pembayaran, transfer, dan pengembangan fintech di pasar Taiwan, serta membantu menjaga kedaulatan digital, namun pada dasarnya stablecoin memiliki karakteristik penyelesaian lintas batas yang cepat, yang secara langsung menantang garis pertahanan pengendalian devisa bank sentral selama puluhan tahun. Jika stablecoin dolar Taiwan mulai beredar di luar negeri dan membentuk mekanisme harga pasar, kemampuan bank sentral untuk mengendalikan nilai tukar akan melemah. Ini adalah skenario yang paling dikhawatirkan bank sentral.

Namun bagaimana menyeimbangkan antara mendorong inovasi keuangan dan menjaga independensi kebijakan moneter akan menjadi tantangan inti yang harus diselesaikan FSC dan bank sentral dalam 6 bulan ke depan. Beberapa kompromi yang mungkin antara lain: menerbitkan stablecoin dolar AS terlebih dahulu untuk uji pasar, lalu berdasarkan pengalaman memutuskan apakah akan meluncurkan stablecoin dolar Taiwan; atau menerbitkan “stablecoin dua mata uang”, versi dolar Taiwan untuk dalam negeri, versi dolar AS untuk luar negeri; atau menerapkan pembatasan dan mekanisme pengawasan ketat atas penggunaan stablecoin dolar Taiwan di luar negeri.

Ko Chiu-Chin Dorong Cadangan Strategis Bitcoin

Seiring Trump mengusung gagasan “cadangan strategis Bitcoin” dalam kampanye pilpres AS, tren ini juga masuk ke parlemen Taiwan. Saat membahas RUU stablecoin Taiwan, anggota legislatif KMT Ko Chiu-Chin juga secara terbuka mendorong pemerintah untuk mempertimbangkan kemungkinan memasukkan Bitcoin ke dalam cadangan strategis. Ia menegaskan, seiring kapitalisasi pasar Bitcoin terus meningkat dan semakin banyak negara serta institusi menganggapnya sebagai aset lindung nilai atas ketidakpastian ekonomi, Taiwan tidak boleh abai terhadap arus internasional ini.

Ko Chiu-Chin lebih lanjut meminta pemerintah untuk segera menginventarisasi dan menangani aset Bitcoin yang disita oleh lembaga peradilan dalam kasus pidana. Lembaga penegak hukum Taiwan dalam pemberantasan penipuan dan pencucian uang telah mengumpulkan banyak aset kripto yang disita, namun penanganannya selama ini belum memiliki pedoman kebijakan yang jelas. Terkait hal ini, Perdana Menteri Cho Jung-tai berjanji akan memberikan informasi dan hasil kajian terbaru sebelum akhir tahun.

Hal ini menunjukkan bahwa pemerintah Taiwan dalam menghadapi isu aset virtual, tidak lagi sekadar bersikap defensif dan fokus pada pengawasan, namun juga mulai secara pasif atau aktif mempertimbangkan bagaimana menjadikan aset baru ini sebagai bagian dari sumber daya strategis. Narasi Bitcoin sebagai “emas digital” semakin diakui secara mainstream. Ketika El Salvador, Republik Afrika Tengah, dan beberapa negara lain telah menetapkan Bitcoin sebagai mata uang legal, dan sejumlah negara bagian AS sedang mengesahkan UU membangun cadangan strategis Bitcoin, Taiwan memang perlu mempertimbangkan apakah perlu ikut serta.

Namun, kondisi Taiwan sangat berbeda dengan negara-negara tersebut. Taiwan memiliki lebih dari 500 miliar dolar AS cadangan devisa, menjadikannya negara dengan cadangan devisa kelima terbesar di dunia, sehingga tidak kekurangan cadangan devisa. Argumen utama Bitcoin sebagai aset cadangan adalah untuk lindung nilai terhadap depresiasi mata uang fiat, namun dolar Taiwan adalah salah satu mata uang terkuat di dunia, dan dalam beberapa tahun terakhir lebih cenderung menguat daripada melemah. Dalam konteks ini, urgensi alokasi Bitcoin sebagai cadangan memang patut dipertimbangkan ulang.

Belajar dari Regulasi Internasional, Hindari Terulangnya TerraUSD

Dari “GENIUS Act” terbaru AS hingga implementasi MiCA di Uni Eropa, berbagai negara dan kawasan sedang mempercepat pembangunan pagar regulasi kripto. Arah revisi undang-undang Taiwan kali ini secara jelas mewajibkan penerbit stablecoin Taiwan untuk audit berkala, menyetor cadangan yang memadai, serta melaporkan data penerbitan dan pengungkapan informasi secara rinci kepada otoritas, selaras dengan logika pengawasan internasional utama, bertujuan mencegah terulangnya insiden kegagalan stablecoin seperti TerraUSD.

Kegagalan TerraUSD (UST) adalah pelajaran paling pahit dalam sejarah stablecoin. Stablecoin algoritmik yang pernah bernilai lebih dari 18 miliar dolar AS ini gagal karena tidak memiliki cadangan memadai dan sepenuhnya bergantung pada mekanisme arbitrase untuk mempertahankan patokan. Pada Mei 2022, ketika kepercayaan pasar runtuh, UST terlepas dari dolar AS dan cepat menuju nol, ratusan miliar dolar dana investor lenyap. Tragedi ini mendorong regulator global untuk meninjau ulang risiko stablecoin dan secara umum mewajibkan cadangan penuh dan audit berkala.

Desain regulasi Taiwan mengambil pelajaran dari insiden ini. Penerbit stablecoin diharuskan mempertahankan cadangan minimal 100% atau lebih, yang harus berbentuk aset likuiditas tinggi dan berisiko rendah seperti kas dan obligasi pemerintah jangka pendek. Mekanisme audit berkala memastikan penerbit tidak menggunakan cadangan untuk investasi berisiko. Persyaratan pengungkapan informasi yang rinci memungkinkan regulator dan publik memantau kesehatan stablecoin secara real-time.

Tanya Jawab Umum FAQ

Bagaimana daya saing stablecoin Taiwan secara internasional?

Taiwan mengacu pada MiCA Uni Eropa dan GENIUS Act AS, mengadopsi kerangka pengawasan standar internasional. Penerbitan oleh bank memastikan kekuatan modal dan kepatuhan, namun dibandingkan dengan stablecoin Singapura dan Hongkong yang sudah berjalan, Taiwan tertinggal sekitar 2-3 tahun. Kuncinya terletak pada kecepatan implementasi dan ruang inovasi; jika bisa diluncurkan dengan lancar pada paruh kedua 2026 serta memungkinkan aplikasi lintas batas, Taiwan masih memiliki peluang di pasar Asia.

Mengapa memilih bank, bukan perusahaan fintech sebagai penerbit?

FSC atas pertimbangan manajemen risiko, memprioritaskan bank yang diawasi secara ketat untuk uji coba. Bank memiliki pengendalian internal yang baik, modal memadai, dan sistem KYC yang matang, sehingga mengurangi risiko sistemik. Ke depannya, jika operasional berjalan baik, kemungkinan akan dibuka secara bertahap bagi perusahaan fintech atau pelaku VASP yang memenuhi syarat.

Apa dampak stablecoin dipatok ke dolar AS atau dolar Taiwan bagi pengguna?

Patok ke dolar AS: dapat beredar di pasar internasional, cocok untuk pembayaran lintas batas dan transaksi kripto, namun tidak mendorong internasionalisasi dolar Taiwan. Patok ke dolar Taiwan: sesuai kedaulatan digital, mendukung pembayaran dan inovasi keuangan Taiwan, namun menghadapi tantangan pengendalian devisa bank sentral, penggunaan lintas batas mungkin terbatas. Pengguna yang butuh transaksi internasional disarankan pilih versi dolar AS, untuk penggunaan di Taiwan pilih versi dolar Taiwan.

Apakah Taiwan perlu membangun cadangan strategis Bitcoin?

Cukup kontroversial. Pendukung menilai Bitcoin sebagai alat lindung nilai depresiasi mata uang fiat dan risiko geopolitik, tren global tidak boleh dilewatkan. Penentang menilai cadangan devisa Taiwan sudah sangat besar (500 miliar dolar AS peringkat kelima dunia), volatilitas Bitcoin tinggi tidak cocok untuk cadangan, dan pembelian massal justru bisa menaikkan harga serta berisiko rugi. Kabinet berjanji akan memberikan laporan evaluasi sebelum akhir tahun.

Setelah stablecoin Taiwan diluncurkan, apa yang bisa dilakukan?

Pembayaran dan transfer domestik (menggantikan transfer antarbank tradisional, real-time 24/7), remitansi lintas batas (mengurangi biaya dan waktu), aplikasi DeFi (pinjam-meminjam, mining likuiditas), perdagangan aset kripto (sebagai mata uang dasar trading pair), manajemen dana perusahaan (alat penyaluran dana yang efisien).