美國國家美式足球聯盟（NFL）已向 Kalshi、Polymarket 等預測市場平台發出正式信函，要求停止提供容易被操縱或結果可事先確定的足球賽事相關合約，此舉在與美國商品期貨交易委員會（CFTC）磋商後啟動。CFTC 主席 Michael Selig 表態，在評估哪些合約易受操縱時，將尊重各體育聯盟的意見。

NFL 的反對清單：哪些合約被認定為操縱風險

NFL 執行副總裁 Jeff Miller 在信中指出，聯盟反對的是結果可被掌握內部資訊的人士提前知曉、甚至可由個人行動直接影響的合約類型。根據 ESPN 報道，相關合約涵蓋以下類別：

解說員言論合約：播報員在比賽中說出特定詞語或表述

球員簽約合約：特定球員的轉隊或簽約決定

教練解僱合約：特定教練被解僱的時間與條件

場上傷病合約：賽事期間球員的受傷狀況與嚴重程度

上述合約的共同特徵是缺乏比賽最終比分所具備的隨機性保障，其結果可被球員、教練組或球隊管理層提前知悉甚至主動製造，構成傳統金融市場定義中「內線交易」的基本結構條件。

CFTC 讓渡審查權：監管格局出現結構性轉變

（來源：X）

Selig 的表態具有超越此案本身的重要監管意義。他表示「各聯盟完全有能力做出這些決定」，意味著 NFL 等職業體育組織實際上獲得了對相關合約上市的非正式否決影響力。

在 Selig 領導下，CFTC 正積極確立其對預測市場的「專屬管轄權」，試圖在聯邦層面統一目前分散的州際監管格局。然而，美國多個州的博彩監管機構仍在以「博彩平台」名義對 Kalshi 和 Polymarket 提起訴訟，聯邦監管主張與州際管轄競爭之間的張力尚未解除。

立法動態與行業分歧：對抗 vs 合作的兩條路

在立法層面，美國國會議員正提出多項法案以應對預測市場的監管漏洞：一項法案針對伊朗相關合約中出現的「極其不尋常的投注」設立反內線交易機制；另一項法案則擬禁止美國總統及國會議員在預測市場上進行任何交易。

值得關注的是，各職業體育聯盟對待預測市場的策略出現明顯分歧。 NFL 選擇正面對抗路線，直接要求下架相關合約；而美國職棒大聯盟（MLB）則選擇合作路徑，與 Polymarket 簽署資訊共享協議，並與 CFTC 簽署諒解備忘錄以維護「誠信」框架。

這一分歧折射出職業體育組織面對預測市場崛起時的兩種截然不同的監管邏輯：以行政壓力阻止不利合約上市，或透過協議機制建立可疑交易的即時監察能力。

常見問題

NFL 為何認為傷病和球員簽約合約容易被操縱？

傷病狀況、球員轉隊與教練解僱等事件的結果，可由掌握內部資訊的當事人提前知曉甚至主動影響，缺乏比賽最終比分所具備的隨機性保障。掌握內線消息的人士可在這些合約上提前建倉獲利，構成傳統金融市場定義的「內線交易」行為，這正是 NFL 要求預測市場平台停止相關合約的核心論據。

CFTC 表態跟隨聯盟意見對預測市場行業意味著什麼？

CFTC 的表態實際上賦予了職業體育聯盟對特定預測市場合約的非正式否決影響力。這一監管立場可能推動更多聯盟效仿 NFL 提出類似要求，形成由職業體育組織主導合約審核的非正式監管前置機制，對預測市場的體育相關合約產品線構成系統性影響。

Kalshi 與 Polymarket 對 NFL 信函的可能回應是什麼？

截至報道發出時，兩個平台均未公開回應。鑒於 MLB 與 Polymarket 已建立資訊共享合作關係，預測市場平台可能面臨選擇：主動下架相關合約以配合聯盟訴求，或採取 MLB 模式，以協議換取聯盟的信任合作而非對抗。 CFTC 的明確立場使前一選項的監管壓力更為直接。

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