Trump Tarif Gagal, Emas Melonjak, Mengapa Bitcoin Tertinggal?

Amerika Serikat baru saja mengalami sebuah “gempa bumi” besar di dunia politik dan pasar keuangan global. Pada akhir pekan ini, tiga peristiwa besar hampir bersamaan meledak: tonggak keberhasilan Trump dalam menerapkan tarif dikenai pengadilan tertinggi langsung dipatahkan, lebih dari seribu miliar dolar pajak menghadapi pengembalian; langit atas Teluk Persia dipenuhi awan perang, kelompok kapal induk AS bersiap siaga; sementara Bitcoin, yang seharusnya menjadi “emas digital” sebagai lindung nilai risiko, secara tak terduga mengalami lonjakan tajam dan kemudian jatuh, membentuk pola “bibir peluit” bersama emas fisik yang melonjak tinggi.

Serangkaian sinyal anomali ini mengungkapkan sebuah kebenaran mendalam kepada investor global: saat badai sesungguhnya datang, uang hanya mengenal rasa aman tertua.

1. Kebijakan Tarif Ratusan Miliar Dolar “Gagal Total”, Trump Cepat Perbaiki

● 20 Februari, bagi Trump yang mengandalkan “tongkat perdagangan”, hari itu tentu menjadi hari yang memalukan. Mahkamah Agung AS memutuskan dengan hasil 6 berbanding 3 bahwa tindakan pemerintah Trump yang sebelumnya menggunakan “Undang-Undang Kekuasaan Ekonomi Darurat Internasional” untuk memberlakukan tarif besar-besaran adalah melampaui kewenangan dan melanggar hukum.

● Ini bukan angka kecil. Berdasarkan putusan tersebut, tarif ad valorem yang dikenakan berdasarkan sembilan perintah eksekutif yang ditandatangani sejak Februari 2025 tidak lagi berlaku, yang berarti bea cukai AS harus berhenti memungut pajak terkait dan menghadapi situasi memalukan mengembalikan lebih dari 1000 miliar dolar pajak kepada perusahaan.

○ Gedung Putih berusaha meredam dampaknya di ranah publik, tetapi kenyataannya jujur—Badan Perlindungan Perbatasan dan Bea Cukai di bawah Departemen Keamanan Dalam Negeri AS mengeluarkan pemberitahuan larangan resmi mulai 24 Februari untuk memberhentikan penarikan tarif yang dinyatakan melanggar hukum.

● Namun, Trump tampaknya tidak mau menyerah begitu saja. Pada hari yang sama saat putusan diumumkan, ia segera menandatangani perintah eksekutif baru, berusaha memperbaiki situasi berdasarkan Pasal 122 dari “Undang-Undang Perdagangan 1974”, mengumumkan kenaikan sementara tarif impor sebesar 10% untuk barang global, dan dengan cepat menyatakan di media sosial bahwa tarif akan dinaikkan menjadi 15%.

● Tapi langkah ini lebih mirip “berjalan di atas kawat” secara politik. Menurut Pasal 122, tarif baru ini hanya bisa berlaku maksimal 150 hari, kecuali Kongres menyetujui perpanjangan.

○ Pasar sangat menyadari hal ini: ini hanyalah “plester” sementara, ketidakpastian kebijakan perdagangan AS justru semakin diperbesar. Seperti yang dicatat oleh Pusat Riset Zhen Tong Securities, penolakan terhadap undang-undang IEEPA secara teori memberi keuntungan jangka pendek bagi aset risiko, tetapi sekaligus memperbesar kekacauan dalam perdagangan global.

2. Kapal Induk dan Negosiasi: Ketegangan AS-Iran Menyalakan “Tabung Bahan Peledak” Emas

Jika tarif hanya membuat pasar bingung, ketegangan yang meningkat cepat di Timur Tengah antara AS dan Iran langsung memicu emosi perlindungan.

● Menjelang negosiasi baru AS-Iran di Jenewa pada 26 Februari, Washington justru melakukan “dua langkah sekaligus”. Di satu sisi, utusan presiden dan Jared Kushner, menantu Trump, bersiap menuju meja perundingan; di sisi lain, kelompok kapal induk terbesar AS, USS Gerald R. Ford, sudah tiba di pangkalan penting di Timur Tengah, beberapa pesawat militer AS mendarat di Israel, dan Departemen Luar Negeri AS secara langka mengeluarkan peringatan tertinggi agar personel non-darurat di Lebanon segera mundur.

● Sumber terpercaya mengungkapkan bahwa Trump sendiri cenderung mempertimbangkan serangan awal terhadap Iran, meskipun rencana ini mendapat penolakan keras dari Ketua Staf Gabungan, yang khawatir akan memicu konflik berkepanjangan.

● Tekanan ekstrem yang menggabungkan negosiasi dan serangan ini membuat pasar mencium aroma bahan peledak yang kuat. Iran menanggapi dengan keras, menyatakan bahwa setiap serangan akan dianggap sebagai agresi. Dalam suasana tegang ini, emas sebagai aset lindung terakhir langsung meledak.

● Kontrak emas April di New York Mercantile Exchange melonjak 117,9 dolar AS pada 23 Februari, menembus angka 5200 dolar/oz, dan ditutup di 5247,9 dolar, naik 2,3%. Analis UBS bahkan berani memprediksi harga emas bisa naik lagi 1000 dolar hingga Juni. Pasar menunjukkan dengan nyata: saat risiko geopolitik yang tak terkendali mengancam, logam mulia fisik adalah satu-satunya “Nuh Ark” yang sesungguhnya.

3. Bitcoin Tertinggal: Mitos “Emas Digital” Hancur?

● Namun, kisah yang paling menyakitkan bagi para penggemar kripto juga sedang berlangsung. Seharusnya, dengan dolar melemah, kebijakan yang kacau, dan risiko perang geopolitik yang meningkat, ini adalah momen emas digital Bitcoin bersinar. Tapi kenyataannya sangat berbeda.

● Pada hari yang sama saat emas melonjak melewati 5200 dolar, Bitcoin justru jatuh tajam, sempat kehilangan level 65.000 dolar, dengan titik terendah 64.232,8 dolar per koin, dan dalam 24 jam turun lebih dari 4,4%.

● Seluruh pasar kripto penuh kesedihan, lebih dari 130.000 posisi terpaksa dilikuidasi, dengan total kerugian mencapai 463 juta dolar.

● Kenapa? Analisis dari Profesor Liu Jin dari Cheung Kong Graduate School of Business sangat tajam: meskipun disebut “emas digital”, pergerakan Bitcoin sangat berbeda dari emas, dan secara signifikan berkorelasi positif dengan indeks Nasdaq, harus dipandang sebagai aset berbasis teknologi. Lonjakan sebelumnya didukung oleh harapan kebijakan positif terhadap mata uang digital setelah Trump terpilih, tetapi kenyataannya, setelah menjabat, tidak ada kebijakan kuat yang diluncurkan, sehingga harapan tersebut pupus dan harga pun terkoreksi tajam.

● Perusahaan analisis kripto CryptoQuant bahkan lebih pesimis, memperkirakan Bitcoin sudah memasuki pasar bearish, dan jika tren ini berubah menjadi “musim dingin”, harga bisa terjun ke 31.000 dolar. Saat risiko perang nyata dan gejolak geopolitik muncul, dana lebih memilih logam fisik yang sudah berusia ribuan tahun daripada kode digital yang tak nyata. Narasi “emas digital” dalam krisis nyata ini menjadi sangat pudar.

4. Reposisi Logika Lindung Nilai: Uang Hanya Mengakui “Barang Keras”

Jika kita satukan semua peristiwa ini, kita bisa melihat dengan jelas logika arus modal global saat ini: kebutuhan lindung nilai sangat terfragmentasi, dana meninggalkan “cerita” dan beralih ke “fisik”.

● Kekacauan tarif Trump, ditambah pedang Damokles perang AS-Iran, membentuk pola “Risk-Off” yang khas. Tapi kali ini, uang tidak mengalir ke Bitcoin yang sedang tren beberapa tahun terakhir, juga tidak sepenuhnya ke dolar (indeks dolar melemah setelah pengumuman), melainkan mengalir ke emas dan perak, aset paling tradisional.

● Perak bahkan naik lebih tinggi dari emas hari itu, mencapai 4,06%, dan ditutup di 88 dolar per ounce. Ini mencerminkan pilihan nyata pasar di tengah kekhawatiran inflasi berulang dan risiko konflik geopolitik. Bahkan tarif 15% yang dipaksakan Trump hanyalah menambah bahan bakar—karena tidak menyelesaikan masalah fiskal, malah memperburuk kekhawatiran pasar terhadap stagflasi ekonomi AS.

● Dari pembalikan dramatis kebijakan tarif ratusan miliar dolar, bayangan rudal jelajah di atas Teluk Persia, hingga naik turunnya emas dan Bitcoin, drama awal tahun 2026 ini memberi pelajaran hidup tentang risiko:

● Dalam menghadapi gelombang besar, gelembung cerita paling mudah pecah. Hanya “aset keras” yang telah melewati ribuan tahun peradaban manusia yang menjadi pelabuhan terakhir. Ketika perintah eksekutif Trump dibatalkan oleh pengadilan tertinggi, dan kelompok kapal induk tiba di garis depan, reaksi pasar yang paling jujur adalah—“Segitiga Lindung Nilai” tetaplah dolar, obligasi AS, dan emas, sementara Bitcoin sementara ini hanya bisa duduk di bangku cadangan saham teknologi.