Pedagang obligasi Jepang sedang membuat beberapa langkah serius saat ini.

Kontrak berjangka JGB 10 tahun? Baru saja melewati 188.000 dalam minat terbuka. Itu adalah angka tertinggi yang kita lihat sejak September lalu. Yang menarik adalah kecepatannya—kontrak yang outstanding melonjak sebanyak 65.000 dalam waktu yang sangat singkat.

Mengapa ini penting? Ketika open interest melonjak seperti ini, biasanya itu menandakan pemain besar memposisikan diri untuk volatilitas. Bisa jadi hedging, bisa juga spekulasi tentang pergeseran kebijakan BOJ. Bagaimanapun, tekanan semakin meningkat di pasar yang relatif tenang.

Pasar obligasi tidak berteriak, tetapi mereka pasti membisikkan. Dan saat ini, bisikan tersebut semakin keras.