Kanada Memotong Batas Biaya Perdagangan menjadi CAD $0,0017 untuk Sekuritas yang Dicatat Bersama

Otoritas Efek Kanada (Canadian Securities Administrators) telah mengadopsi perubahan final terhadap batas biaya perdagangan (trading fee caps), menurunkan biaya maksimum yang dikenakan oleh pasar untuk mengeksekusi perdagangan pada saham lintas-daftar (inter-listed equities), menurut pengumuman CSA. Perubahan tersebut berlaku untuk efek yang diberi harga CAD $1,00 atau lebih dan terdaftar di kedua bursa Kanada dan bursa efek nasional AS. Dalam kerangka yang direvisi, efek-efek ini kini akan dikenai batas biaya sebesar CAD $0,0017 per saham, menggantikan ambang batas sebelumnya yang lebih tinggi.

Penurunan Target Batas Biaya untuk Efisiensi Pasar

Batas biaya yang diperbarui memperpanjang level harga yang sama ke semua efek di atas ambang CAD $1,00, menghapus perbedaan yang sebelumnya berlaku untuk kategori saham tertentu. Langkah ini dirancang untuk menyederhanakan struktur biaya dan mengurangi biaya eksekusi bagi pelaku pasar yang memperdagangkan saham lintas-daftar.

CSA mengatakan pihaknya akan memantau dampak dari batas yang lebih rendah dari waktu ke waktu, dengan kemungkinan penyesuaian lebih lanjut tergantung pada bagaimana perilaku perdagangan dan kualitas pasar merespons. Setiap perubahan tambahan akan tunduk pada konsultasi publik, yang menunjukkan bahwa amandemen saat ini mungkin merupakan bagian dari tinjauan lebih luas atas biaya pasar.

Penyesuaian Dengan Struktur Pasar AS

Sejajar dengan perubahan batas biaya, Organisasi Regulasi Investasi Kanada (CIRO) memperkenalkan amandemen pada kenaikan (trading increments) untuk sejumlah efek lintas-daftar. Perubahan ini dimaksudkan untuk menyelaraskan tick size Kanada dengan kenaikan minimum harga yang digunakan di Amerika Serikat.

Keselarasan ini mencerminkan sifat lintas-batas dari perdagangan saham lintas-daftar, di mana perbedaan aturan penetapan harga dapat memengaruhi ke mana pesanan diarahkan dan dieksekusi. Dengan menyelaraskan kenaikan di Kanada dengan standar AS, regulator bertujuan untuk mengurangi hambatan dan meningkatkan konsistensi bagi peserta yang beroperasi di kedua pasar.

Umpan Balik Industri Dan Jadwal Implementasi

CSA mengatakan pihaknya menerima 10 tanggapan terhadap konsultasi yang dipublikasikan pada Januari 2025, dengan masukan dari pelaku pasar yang menginformasikan amandemen final. Ringkasan dari komentar-komentar tersebut dan tanggapan regulator telah dimasukkan dalam pemberitahuan resmi, bersama dengan akses ke surat-surat yang diajukan.

Amandemen dijadwalkan mulai berlaku pada 2 November 2026, dengan syarat persetujuan menteri. Tabel waktu ini memberi pasar dan peserta beberapa bulan untuk menyesuaikan sistem, model penetapan harga, dan logika pengalihan (routing) guna mencerminkan struktur biaya baru dan kenaikan perdagangan.

Perubahan pada batas biaya dan tick sizes biasanya memerlukan pembaruan di seluruh infrastruktur perdagangan, termasuk sistem bursa, algoritma routing broker, dan model biaya internal. Periode transisi karena itu merupakan fase penting bagi perusahaan untuk memastikan sistem mereka tetap selaras dengan persyaratan regulasi dan kondisi pasar.

Apa Artinya Bagi Pelaku Pasar

Bagi broker dan perusahaan perdagangan, batas biaya yang lebih rendah menurunkan biaya eksekusi langsung pada saham lintas-daftar, yang dapat memengaruhi keputusan routing antara fasilitas di Kanada dan AS. Batas biaya berperan dalam bagaimana likuiditas diberi harga dan dikompensasi, sehingga perubahan dapat mengubah keseimbangan antara likuiditas yang ditampilkan dan yang tidak ditampilkan di berbagai fasilitas.

Keputusan CSA untuk memantau hasil menunjukkan bahwa regulator menyadari potensi trade-off dalam struktur baru. Penyesuaian di masa depan mungkin bergantung pada apakah struktur baru mendukung likuiditas yang stabil dan penemuan harga yang efisien tanpa menciptakan distorsi yang tidak diinginkan dalam perilaku perdagangan.