Ripple valuasi 40 miliar menolak IPO! Presiden Direktur: Menjaga privatisasi lebih sehat

Ripple Presiden Monica Long pada hari Selasa memberikan wawancara eksklusif kepada Bloomberg dan menegaskan bahwa mereka tidak berencana melakukan IPO, dengan menyatakan “menjaga status privat”. Tahun lalu pada bulan November, mereka mengumpulkan dana sebesar 5 miliar dolar AS dengan valuasi mencapai 40 miliar dolar AS. Long menekankan bahwa kesehatan keuangan yang baik tidak memerlukan pencatatan di bursa. Pada bulan Desember, mereka mendapatkan lisensi bank OCC, dan harga transaksi XRP adalah 2,15 dolar AS, dengan kapitalisasi pasar terbesar keempat.

Logika di balik privatisasi di balik valuasi 40 miliar

Pada hari Selasa, dalam wawancara dengan Bloomberg, Presiden Ripple Long menanggapi rumor bahwa perusahaan berencana melakukan IPO setelah mencapai valuasi 40 miliar dolar AS pada November tahun lalu. Long menyatakan bahwa setelah pendanaan sebesar 5 miliar dolar AS yang dipimpin oleh Citadel Securities dan Fortress Investment Group, perusahaan fokus pada pertumbuhan, dan pendanaan ini juga meningkatkan valuasi Ripple.

“Saat ini, kami tetap berencana menjaga status privat,” jelas Long yang didasarkan pada pernyataannya setelah pendanaan bulan November. “Biasanya, strategi IPO dilakukan untuk mendapatkan likuiditas dari investor dan pasar terbuka. Kondisi keuangan kami saat ini sangat stabil, dan kami sepenuhnya mampu terus mendukung pengembangan perusahaan tanpa harus go public.”

Logika ini tidak jarang ditemui di perusahaan teknologi, tetapi relatif jarang di industri kripto. Sebagian besar perusahaan kripto yang mencapai valuasi miliaran dolar mempertimbangkan IPO, seperti bursa kripto terbesar di AS yang listing pada tahun 2021, dan Circle yang melakukan IPO pada Mei 2025. Penolakan Ripple mencerminkan kehati-hatian mereka terhadap tekanan regulasi pasar terbuka dan transparansi laporan keuangan kuartalan.

Keuntungan utama dari privatisasi adalah fleksibilitas. Perusahaan yang terdaftar harus mengumumkan laporan keuangan setiap kuartal dan menghadapi pengawasan dari pemegang saham dan analis, di mana kinerja buruk dapat menyebabkan fluktuasi harga saham. Perusahaan privat dapat fokus pada strategi jangka panjang tanpa tekanan keuntungan jangka pendek. Bagi Ripple, pembangunan infrastruktur pembayaran lintas batas membutuhkan waktu bertahun-tahun, dan go public terlalu dini dapat terhambat oleh tekanan kinerja kuartalan.

Apakah valuasi 40 miliar dolar AS masuk akal? Bursa kripto terbesar di AS saat ini memiliki kapitalisasi sekitar 70 miliar dolar AS, dan valuasi Circle sekitar 5 miliar dolar AS. Ripple berada di antara keduanya, dengan bisnis B2B RippleNet dan atribut keuangan dari token XRP, valuasi 40 miliar dolar mencerminkan pengakuan investor terhadap nilai ganda tersebut.

Empat alasan utama Ripple menolak IPO

Mandiri secara finansial: Pendanaan 5 miliar dolar AS menyediakan dana yang cukup, tidak perlu pendanaan dari pasar terbuka

Menghindari tekanan regulasi: Listing harus mematuhi regulasi ketat SEC, menjaga fleksibilitas melalui privatisasi

Kebebasan strategi jangka panjang: Tidak tertekan laporan keuangan kuartalan, fokus pada pembangunan infrastruktur pembayaran lintas batas

Kerumitan XRP: Status XRP masih diperdebatkan, listing dapat memicu tantangan regulasi baru

Lisensi bank OCC adalah tonggak nyata

Pada bulan Desember, Office of the Comptroller of the Currency (OCC) di AS secara bersyarat menyetujui aplikasi lisensi bank nasional untuk Circle dan Ripple. BitGo, Fidelity Digital Assets, dan Paxos juga mendapatkan persetujuan bersyarat, mengubah perusahaan trust tingkat negara bagian mereka menjadi bank trust nasional berlisensi federal. Lisensi ini jauh lebih berharga daripada IPO.

Lisensi bank trust nasional memungkinkan Ripple menyediakan layanan keuangan di tingkat federal, tidak terbatas pada satu negara bagian. Kemampuan beroperasi lintas negara bagian ini sangat penting untuk bisnis pembayaran lintas batas, karena RippleNet perlu menghubungkan ratusan lembaga keuangan global. Lisensi federal juga meningkatkan kredibilitas Ripple di mata lembaga keuangan tradisional, bank besar lebih bersedia bekerja sama dengan entitas yang diatur secara federal.

Dalam aplikasi mereka, Ripple menyatakan bahwa anggaran dasar mereka “tidak akan menjadi penerbit Ripple USD (RLUSD) yang dipatok terhadap dolar AS”. Desain ini memisahkan penerbitan stablecoin dari bisnis bank trust, mengurangi kompleksitas regulasi. Perusahaan lain akan menyediakan berbagai layanan penyimpanan aset digital untuk pengguna. Di antara para pelamar ini, BitGo telah mengumumkan rencana go public, dan Circle melakukan IPO pada Mei.

Berbeda dengan Circle yang memilih IPO, Ripple memilih mendapatkan lisensi bank dan tetap privat, menunjukkan bahwa fokus strategis mereka adalah pada kepatuhan bisnis daripada pendanaan pasar modal. Nilai bisnis yang diaktifkan oleh lisensi bank ini mungkin jauh melebihi manfaat merek dari listing.

Strategi bebas setelah penyelesaian gugatan SEC

Long mengungkapkan pandangannya menjelang tahun 2026, dan beberapa bulan sebelumnya, SEC mengumumkan akan secara bertahap menghentikan tindakan penegakan hukum terhadap Ripple, memicu spekulasi bahwa Ripple akan melakukan IPO. Long berulang kali menolak laporan bahwa Ripple sedang mencari pencatatan di bursa. Penolakan tegas ini menunjukkan bahwa IPO bukan prioritas utama dalam rencana strategis Ripple.

Penghentian gugatan SEC membuka jalan utama bagi Ripple dari hambatan regulasi terbesar. Pada tahun 2020, SEC menuduh Ripple menjual sekuritas secara ilegal; proses hukum ini berlangsung selama bertahun-tahun dan secara serius mempengaruhi ekspansi bisnis Ripple di AS. Pada tahun 2023, hakim memutuskan bahwa penjualan XRP secara prosedural tidak termasuk penawaran sekuritas, dan SEC menarik banding pada tahun 2025, sehingga Ripple akhirnya memenangkan kemenangan.

Kemenangan ini sangat penting secara strategis. Jika XRP secara tegas diklasifikasikan sebagai non-sekuritas, hambatan bisnis Ripple di AS hampir hilang. IPO awalnya bisa dilihat sebagai cara untuk membersihkan citra dan mendapatkan pengakuan arus utama, tetapi karena masalah regulasi sudah terselesaikan, kebutuhan akan IPO berkurang secara signifikan. Ripple dapat melanjutkan operasi privat dan menghindari berbagai batasan pasar terbuka.

Saat artikel ini ditulis, harga XRP adalah 2,15 dolar AS, turun sekitar 6% dalam 24 jam terakhir. Berdasarkan kapitalisasi pasar, token ini adalah cryptocurrency terbesar keempat. Hubungan antara harga XRP dan apakah Ripple akan IPO sangat rumit; jika Ripple go public, harga XRP mungkin akan meningkat dalam jangka pendek, tetapi dalam jangka panjang, bisa mengungkap kelemahan bisnis karena tuntutan transparansi keuangan. Menjaga status privat justru mempertahankan misteri dan ruang imajinasi.

Secara keseluruhan, penolakan Ripple terhadap IPO didasarkan pada pertimbangan keuangan mandiri, fleksibilitas strategis, dan risiko regulasi. Valuasi 40 miliar dolar dan lisensi bank OCC telah memberi Ripple posisi pasar yang setara dengan perusahaan publik, tanpa harus menanggung beban tambahan dari pasar terbuka.