a16z: Koin arcade, jenis koin yang paling diremehkan

Penulis: a16z

Menyusun: Block unicorn

Tautan asli:

Pernyataan: Artikel ini adalah konten yang disalin, pembaca dapat memperoleh lebih banyak informasi melalui tautan asli. Jika penulis memiliki keberatan terhadap bentuk reproduksi, silakan hubungi kami, kami akan melakukan perubahan sesuai permintaan penulis. Reproduksi hanya untuk berbagi informasi, tidak merupakan saran investasi, dan tidak mewakili pandangan dan posisi Wu.

Kami baru-baru ini menyusun sistem klasifikasi jenis token yang baru dan komprehensif, yang mencakup token jaringan, token koleksi, dan meme coin. Dari tujuh jenis yang kami tentukan, token arcade adalah yang paling tidak dikenal dan paling meremehkan: jenis token yang memiliki nilai relatif stabil dalam ekosistem perangkat lunak atau produk tertentu, biasanya dikelola oleh penerbit (seperti perusahaan).

Pada dasarnya, token arcade adalah bentuk aset berbasis blockchain, mirip dengan beberapa aset yang sudah dikenal orang: seperti mil penerbangan, poin kartu kredit, koin digital dalam permainan, dan lain-lain. Kesamaan mereka adalah bahwa semuanya adalah mata uang yang beredar dalam ekonomi pasar dan mendukung operasionalnya: misalnya, mil penerbangan dan poin hadiah dapat meningkatkan loyalitas merek dan dapat digunakan untuk membeli tiket pesawat dan upgrade; koin digital memungkinkan Anda untuk membeli dan menjual item dalam video game.

Meskipun perusahaan telah menggunakan aset semacam ini selama puluhan tahun, hampir semua kasus sebelumnya berada dalam basis data terpusat, yang membatasi kepemilikan, transferabilitas, dan pilihan pengguna. Namun, token arcade yang berbasis blockchain publik berbeda, mereka memiliki keterbukaan, interoperabilitas, dan komposabilitas, yang memberikan mereka serangkaian keunggulan desain pasar yang baru.

Artikel ini bertujuan untuk menjawab pertanyaan paling umum yang kami terima tentang token arcade: apa itu, apa fungsinya, mengapa itu berharga, bagaimana pengembang menggunakannya, pertimbangan desain yang terlibat, dan peluang yang dibawanya.

Apa itu token arcade?

Dari sudut pandang teknis, token arcade pada dasarnya adalah mata uang digital yang digunakan untuk ekosistem aplikasi terkaitnya — hubungan penawaran dan permintaannya dikelola secara fleksibel untuk menjaga stabilitas harga. Anda dapat terlebih dahulu menganggapnya sebagai mata uang dalam ekonomi digital.

Jadi, dari mana istilah “token arcade” berasal? Apakah Anda pernah mengunjungi arena permainan atau tidak, Anda mungkin sudah akrab dengan konsep ini: Anda masuk, menukar uang tunai dengan token (biasanya token fisik), dan kemudian menggunakan token ini untuk memainkan beberapa putaran “Galaga”, “Gator Panic”, atau permainan lain yang Anda suka. Token ini memungkinkan Anda untuk berpartisipasi dalam sistem ekonomi arena permainan.

Metafora ruang permainan menjelaskan dengan jelas cara kerja token-token ini: token arcade memiliki nilai yang relatif stabil dalam sistem ekonomi yang dimilikinya—baik di dalam satu layanan, maupun antara berbagai layanan. Stabilitas nilai token arcade yang relatif membedakannya dari jenis token lainnya, seperti token yang nilai sumbernya berasal dari aset dasar (seperti token yang didukung aset atau token koleksi), operasi pasar jaringan terdesentralisasi (seperti token jaringan), atau investasi spekulatif pada entitas tertentu (seperti token yang didukung perusahaan atau token sekuritas).

Meskipun namanya terdengar konyol, token arcade adalah ekonomi program yang kuat - mereka adalah kunci untuk membuka ruang desain cryptocurrency baru.

Apa itu bukan token arcade?

Sekali lagi ditekankan, perbedaan paling mendasar antara token arcade dan jenis token lainnya adalah bahwa token arcade tidak digunakan untuk investasi atau spekulasi. Berbeda dengan harapan orang-orang untuk mendapatkan imbal hasil investasi dengan membeli token jaringan atau token sekuritas, token arcade digunakan untuk konsumsi.

Orang-orang kadang-kadang menyebut token arcade sebagai “token utilitas”, karena mereka dirancang untuk memberikan fungsi utilitas. Kami menghindari penggunaan label ini karena itu menyiratkan bahwa jenis token lain kurang memiliki utilitas, padahal kenyataannya tidak demikian. (Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat artikel kami tentang “Definisi Token”). Nama lain untuk token arcade termasuk “poin” (meskipun dalam bahasa sehari-hari, ini biasanya berarti catatan terkait disimpan di buku besar privat daripada di blockchain publik) dan “token loyalitas” (ini hanya merujuk pada aplikasi tertentu).

Ini tidak berarti bahwa nilai token arcade tidak akan pernah berubah—seperti yang kami sebutkan di bawah ini, harga untuk membeli token arcade mungkin sedikit berubah seiring waktu. Namun, token arcade biasanya tersedia tanpa batas dengan harga saat ini, mereka tidak menawarkan, menjanjikan, atau menyiratkan pengembalian finansial. Ini berarti bahwa mereka biasanya tidak cocok sebagai produk investasi, sehingga biasanya tidak berada di bawah yurisdiksi hukum sekuritas AS.

Ini tidak berarti bahwa nilai token arcade tidak akan pernah berubah—seperti yang akan kami jelaskan lebih lanjut di bawah, harga beli token arcade mungkin mengalami sedikit fluktuasi seiring berjalannya waktu. Namun, token arcade biasanya tersedia dalam jumlah tak terbatas pada harga saat ini, dan mereka tidak menawarkan, menjanjikan, atau menyiratkan pengembalian finansial apapun. Ini berarti bahwa mereka biasanya tidak cocok sebagai produk investasi, dan karenanya biasanya tidak berada di bawah yurisdiksi undang-undang sekuritas Amerika Serikat.

Apa kegunaan token arcade? Mengapa pengembang harus mempertimbangkan untuk menggunakannya?

Token arcade memungkinkan pengembang untuk mencetak dan mendistribusikan nilai dalam ekonomi digital. Yang terpenting, kemampuan untuk menciptakan dan mendistribusikan nilai ini dapat mendorong perilaku pengguna, memfasilitasi pertumbuhan awal, dan menghasilkan efek jaringan—tanpa bergantung pada modal eksternal atau permintaan spekulatif.

Prinsip ini sangat sederhana dan juga cocok dengan contoh arcade: Jika Anda mengelola sebuah arcade, Anda pasti ingin dapat mengontrol jumlah pasokan token, sehingga jumlah yang diterbitkan sesuai dengan permintaan pelanggan. Misalnya, jika pada suatu hari jumlah pelanggan meningkat dua kali lipat, maka menerbitkan sekitar dua kali jumlah token mungkin lebih bermanfaat, sehingga semua pelanggan dapat bermain game yang mereka inginkan (tentu saja, dengan syarat tidak ada batasan kapasitas). Mengingat Anda dapat menerbitkan cukup banyak token, mengapa harus menolak pelanggan?

Anda mungkin juga perlu dapat menyesuaikan harga: Jika Anda melakukan perbaikan signifikan pada arcade itu sendiri—misalnya, menggandakan jumlah permainan, memperkenalkan mesin yang lebih canggih dan lebih lengkap, atau menawarkan hadiah yang lebih menarik—Anda mungkin akan meningkatkan harga setiap koin. Singkatnya, Anda perlu mengendalikan sistem ekonomi Anda dengan fleksibel agar dapat menyeimbangkan hubungan antara penawaran dan permintaan (selain itu, juga dapat menunjukkan nilai arcade Anda kepada pelanggan).

Selain mengoptimalkan operasi sehari-hari, pengendalian ekonomi ini juga membantu membangun hubungan jangka panjang dengan pelanggan yang paling setia. Misalnya, Anda dapat memberikan token hadiah kepada pemain yang paling aktif. Yang lebih penting, ketika orang masih memiliki beberapa token di saku mereka pada akhir hari, ini mendorong mereka untuk kembali ke ruang permainan Anda, karena token ini dapat digunakan di sana.

Lebih formal, token arcade mendukung:

Penetapan harga dinamis dan promosi: Penerbit token arcade dapat menyesuaikan harga token, menyesuaikan harga pembelian yang dihargai dalam token, atau kedua-duanya. Ini memungkinkan mereka untuk memberikan diskon promosi pada barang atau jasa selama periode permintaan yang rendah, atau memberikan penghargaan kepada konsumen selama periode puncak.

Efek jaringan: Mirip dengan poin penerbangan dan poin kartu kredit, pengguna yang mendapatkan atau memiliki token lebih mungkin untuk tetap setia pada merek. Dan nilai dari basis pengguna yang sudah ada ini akan mendorong pedagang, pengembang, dan penyedia layanan lainnya untuk lebih terlibat dalam kerjasama, sehingga meningkatkan nilai pengguna—ini adalah efek jaringan platform yang khas.

Insentif dan Hadiah Loyalitas: Penerbit token arcade dapat memberikan hadiah dan manfaat lainnya kepada pelanggan yang menyelesaikan tindakan tertentu. Mereka juga dapat memanfaatkan hak penerbitan untuk memberikan hadiah saat peserta jaringan menerima atau menukarkan token. Semua ini memperkuat efek jaringan yang dijelaskan sebelumnya.

Pengendalian ekonomi: Penerbit token arcade dapat menghancurkan token pada saat penukaran, melacak kewajiban di blockchain, dan menerapkan kebijakan moneter yang mirip dengan bank sentral — sambil menjaga pasokan dan harga dalam kisaran yang dapat diprediksi.

Bagaimana cara kerja token arcade?

Analisis Dinamika Ekonomi

Dinamika ekonomi token arcade membedakannya dari jenis token lainnya. Token arcade tidak memberikan pemegangnya kepemilikan atas ekosistem yang mendasarinya, melainkan memberikan hak kepada pemegang untuk mengakses atau menggunakan aplikasi atau layanan tertentu; yang sangat penting, nilai pasar mereka dirancang untuk dapat dibatasi secara programatik. Ini tidak berarti token arcade harus terhubung dengan harga mata uang fiat seperti stablecoin; itu hanya berarti penerbit dapat menggunakan mekanisme tertentu untuk menetapkan batas harga bawah, serta batas harga atas yang biasanya lebih penting.

Token arcade biasanya dibeli secara bebas dengan harga yang telah ditentukan sebelumnya. Bayangkan mesin penjual token di arcade di tepi laut: Anda berjalan ke sana, memasukkan satu dolar, dan mesin akan memberikan Anda empat token, dengan harga masing-masing token adalah 25 sen. Mesin penjual token ini, yang biasa disebut “keran” atau “katup”, sebenarnya menetapkan batas harga, nilai pasar tidak boleh melebihi batas ini. Oleh karena itu, token arcade tidak memiliki nilai investasi: mereka digunakan untuk konsumsi, bukan untuk spekulasi.

Nilai token dapat dievaluasi berdasarkan nilai tukar yang dapat ditukarkan melalui “mekanisme konsumsi” apapun (yaitu mekanisme di mana token keluar dari peredaran). Dalam permainan arcade, “mekanisme konsumsi” mengacu pada “slot koin” permainan — yaitu, tempat di mana Anda harus memasukkan koin untuk bermain. Jika satu permainan membutuhkan satu token, maka nilainya seharusnya 25 sen. Atau, ruang permainan juga dapat menetapkan harga beli kembali yang sedikit lebih rendah dari harga awal token; dengan cara ini, penerbit dapat memastikan untuk selalu membeli kembali token yang bernilai 25 sen dengan harga 20 sen per token. Ini menetapkan batas bawah harga, di mana harga token tidak boleh di bawah batas ini.

Pertimbangkan pengaruh parameter ini terhadap pasar: jika Anda tahu bahwa Anda dapat membeli token yang sama dari keran (atau dari mesin penjual otomatis) dengan harga seperempat, apakah Anda masih akan membayar satu dolar untuk membeli token senilai 25 sen dari spekulan? Tentu tidak—itu sama sekali tidak masuk akal! (Atau bisa dibilang, itu sama sekali tidak menguntungkan.) Seseorang yang akan pindah ke kota lain mungkin berdiri di depan arcade, mencoba menjual sisa token 25 sen-nya seharga 22 sen masing-masing, tetapi tidak ada yang akan membayar lebih dari 25 sen untuk membelinya. Oleh karena itu, meskipun beberapa orang mungkin memilih untuk menjual token arcade mereka dengan diskon (misalnya, jika mereka benar-benar ingin meninggalkan ekosistem ini), harga token seharusnya tetap relatif stabil pada setiap titik waktu tertentu.

Semua faktor non-spekulatif ini membuat token arcade sangat cocok sebagai dasar ekonomi pasar yang terkontrol. Perlu dicatat bahwa ini tidak bergantung pada apakah penggunaan token arcade itu sempit (hanya terbatas pada satu aplikasi atau layanan) atau lebih luas—ini hanya merupakan hasil dari desain “keran/token tukar” token arcade. (Melanjutkan contoh arcade: bahkan jika pemilik toko kelontong setempat adalah penggemar video game dan memilih untuk menerima token dari permainan arcade lokal alih-alih pembayaran tunai, jika Anda hanya perlu pergi ke ruang arcade untuk membeli token seharga 25 sen, maka tidak ada alasan untuk membayar lebih dari 25 sen untuk setiap token.)

Mengapa tidak langsung menerima stablecoin sebagai metode pembayaran?

Token arcade secara konseptual memiliki beberapa tumpang tindih dengan stablecoin—keduanya dirancang untuk memfasilitasi transaksi ekonomi sambil mempertahankan nilai yang relatif stabil. Namun, token arcade dapat memberikan fleksibilitas yang lebih besar bagi pengembang. Penerbit dapat mencetak token arcade sesuai kebutuhan (meskipun penerbit tetap harus melacak nilai “bayangan” dari token tersebut di neraca—yaitu nilai saat token arcade ditukarkan). Penerbit kemudian dapat menggunakan token ini untuk memberikan pendanaan dan subsidi kepada pengguna, pengembang, dan peserta jaringan lainnya. Selain itu, token ini mendorong peserta untuk tetap berada dalam sistem ekonomi tertentu, daripada menggunakan dana mereka di tempat lain. (Ada alasan mengapa maskapai penerbangan memberikan “miles” daripada memberikan cashback langsung kepada penumpang yang sering terbang; miles ini harus digunakan untuk membeli penerbangan di masa depan.)

Token arcade juga dapat memberikan lebih banyak pilihan keuntungan bagi pengembang. Penerbit dapat menjual token langsung kepada pengguna (dengan harga tetap atau dinamis), atau mengemasnya dalam paket langganan, atau mendistribusikannya melalui promosi. Ketika jaringan mitra setuju untuk menerima jenis token arcade tertentu, mereka dapat membangun model promosi silang dan pemasaran afiliasi — strategi ini tidak memerlukan dana eksternal untuk memperluas jangkauan setiap mitra.

Yang sangat penting, token arcade juga memungkinkan penerbit untuk mengontrol aliran nilai dalam sistem ekonomi dengan lebih tepat:

Pembatasan transferabilitas (misalnya, hanya antara dalam aplikasi atau alamat yang ada dalam daftar putih)

Tetapkan penyusutan atau tanggal kedaluwarsa (mendorong penggunaan tepat waktu dan mengurangi penumpukan), serta

Mengaitkan pertukaran dengan produk atau layanan tertentu (menyesuaikan utilitas dengan niat ekonomi).

Fitur-fitur ini membantu memperkuat nilai token sebagai alat tukar dan bukan sebagai aset spekulatif, dan dapat dikodekan melalui pemrograman di blockchain. Singkatnya: token arcade dapat membantu memulai pertumbuhan, mendorong partisipasi pengguna, dan mengelola operasi ekonomi internal, sambil memberikan tingkat kontrol tertentu kepada pemeliharanya.

Kekuatan interoperabilitas

Seperti yang telah kami jelaskan, token arcade yang diterbitkan di blockchain publik mirip dengan poin loyalitas atau mil penerbangan—tetapi ada satu perbedaan utama: mereka berada di dalam rantai, yang berarti mereka bisa terbuka, dapat dioperasikan secara bersama, dan dapat digabungkan.

Berbeda dengan sistem loyalitas tradisional yang mengunci nilai dalam ekosistem tertutup, token arcade berbasis blockchain dapat dibagikan, diterima, dan ditukar di antara banyak peserta tanpa izin—secara teori bahkan dapat digunakan di antara pesaing. Portabilitas adalah keuntungan besar: dalam model ini, pengguna dapat memindahkan loyalitas mereka ke layanan yang berbeda, dan status juga dapat dipindahkan dengan mudah (misalnya, tidak seperti proses “pencocokan tingkat” yang rumit dari maskapai penerbangan saat ini). Portabilitas ini mendorong para pelaku pasar untuk bersaing dalam kualitas produk dan layanan, alih-alih hanya mengejar kunci pengguna, dan dapat mengubah program loyalitas yang terdesentralisasi menjadi produk publik.

Hingga saat ini, token $FLY yang diterbitkan oleh perusahaan Blackbird yang didirikan oleh pendiri Resy dan Eater, dapat dianggap sebagai salah satu contoh token arcade terbaik di blockchain. Token ini menciptakan program loyalitas untuk restoran yang mirip dengan Starbucks Rewards atau program penghargaan anggota McDonald's. Ini mungkin terdengar akrab, tetapi memiliki keunikan tersendiri: token yang sama dapat digunakan di berbagai restoran yang berbeda. Pelanggan dapat memperoleh token setelah berbelanja di restoran dalam jaringan Blackbird, yang kemudian dapat ditukarkan di restoran mana pun yang berpartisipasi untuk mendapatkan diskon dan penawaran lainnya. Karena protokol dasar berbasis blockchain, semua operasi ini dapat dilakukan tanpa interaksi langsung antara restoran. Seperti halnya program penghargaan restoran tunggal dapat meningkatkan loyalitas pelanggan, $FLY dapat secara bersamaan meningkatkan loyalitas di seluruh jaringan restoran.

Konsumen diuntungkan oleh utilitas yang lebih luas; perusahaan diuntungkan oleh efek jaringan yang dibagikan.

Hasilnya adalah kompetisi kolaboratif (bukan kompetisi tradisional): misalnya, kedai kopi di dekat rumah Anda dan Starbucks dapat sama-sama mendapatkan manfaat dari menerima jenis token yang sama. Meskipun terdengar seolah-olah kedua kedai kopi tidak ingin hal ini terjadi, program keanggotaan bersama yang direalisasikan melalui token arcade sebenarnya dapat menguntungkan kedua belah pihak. Token arcade dapat membuat pengalaman Starbucks dan kedai kopi lokal saling melengkapi, sehingga mengunjungi salah satu dari keduanya dapat memberikan keuntungan yang meningkatkan nilai kedua belah pihak. Misalnya, jika salah satu dari keduanya menukarkan token arcade untuk mendapatkan mocha gratis, maka nilai yang diperoleh pelanggan saat membeli kopi di kedua tempat akan meningkat. Keuntungan semacam ini dapat meningkatkan loyalitas pelanggan terhadap jaringan kedai kopi dan mendorong pelanggan untuk menghabiskan proporsi yang lebih besar dari anggaran mereka untuk kopi.

Kerja sama kompetisi semacam ini dapat membawa lebih banyak surplus total ke jaringan, yang dapat dibagikan berdasarkan proporsi penjualan masing-masing penyedia. Dengan kata lain, alih-alih berebut bagian dari kue, lebih baik membuat kue itu lebih besar.

Pertimbangan (dan peluang) dalam desain

Token arcade tidak cocok untuk semua proyek. Dalam kasus di mana aset spekulatif diperlukan, token arcade menjadi tidak sesuai. Misalnya, jaringan blockchain lapisan yang memiliki token jaringan sendiri biasanya dapat berfungsi dengan baik tanpa token arcade.

Namun, untuk banyak proyek—terutama yang memiliki model ekonomi yang berfokus pada konsumsi atau yang terintegrasi dengan dunia fisik—token arcade mungkin menjadi pilihan yang sangat menarik. Mereka memiliki keuntungan sebagai berikut:

Stabilitas harga: dicapai melalui mekanisme batas atas dan batas bawah serta pengendalian jumlah penerbitan.

Kemudahan Penggunaan: Nilai yang intuitif dan stabil, membantu pengguna memahami pola pengeluaran mereka.

Kejelasan dalam akuntansi: biaya mereka di neraca adalah biaya peluang yang dapat mereka tukarkan—tidak lebih dan tidak kurang.

Kontrol: Penerbit dapat mengelola mereka dengan cara yang mirip dengan bank sentral.

Kami juga melihat bahwa token arcade secara bertahap menjadi pelengkap atau pendahulu token jaringan. Token $FLY Blackbird memungkinkan pengguna untuk menukarkannya di restoran mitra mana pun, sementara perilaku penukaran ini dikelola oleh lapisan blockchain yang dibangun khusus, yang didorong oleh token jaringan. Misalnya, jaringan komputasi terdesentralisasi dapat menggunakan token jaringan untuk memastikan keamanan dan insentif antara penyedia komputasi, sambil menggunakan token arcade untuk membangun efek jaringan di antara pengguna. Atau, platform pasar dapat menggunakan token arcade untuk mendorong partisipasi pengguna, dan kemudian secara bertahap memperkenalkan token jaringan dalam proses desentralisasi perjanjian operasional. Dalam kasus ini, token arcade dapat berfungsi sebagai jalur masuk, mengkatalisasi permintaan awal dan membantu jaringan memperoleh pertumbuhan pengguna awal, sebelum jaringan beralih ke sistem yang lebih terdesentralisasi dalam jangka panjang.

Tinjauan Regulasi

Contoh awal dari token arcade adalah Quarters, yang berasal dari platform game berbasis blockchain Pocketful of Quarters. Pemain dapat menggunakan token Quarters untuk mendapatkan fungsi dan hadiah dalam game yang berpartisipasi. Mengenai pandangan bahwa token arcade bukanlah aset investasi, Pocketful of Quarters menerima surat no-action dari Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) pada bulan Juli 2019. SEC dalam surat tersebut menyatakan bahwa mereka mengakui orang-orang menggunakan Quarters hanya untuk berpartisipasi dalam game, bukan untuk spekulasi atau investasi.

Meskipun ada preseden positif ini, surat tanpa keberatan dari Quarters dan berbagai mekanisme regulasi di banyak negara bagian masih memiliki kekurangan. Misalnya, mereka skeptis terhadap interoperabilitas, menganggapnya sebagai celah daripada fungsi. Alasan mereka berasal dari pandangan yang salah bahwa begitu interoperabilitas ada, aset akan lebih mudah diperdagangkan, sehingga memiliki karakteristik instrumen keuangan. Pandangan ini mengabaikan fakta bahwa permintaan perdagangan masih bergantung pada apakah aset memiliki potensi kenaikan spekulatif—seperti yang telah kami jelaskan sebelumnya, token arcade biasanya tidak memiliki potensi ini. Sementara itu, interoperabilitas adalah salah satu keuntungan paling menarik dari token arcade on-chain, yang dapat memberikan banyak manfaat bagi konsumen, termasuk mengurangi gesekan perdagangan dan meningkatkan pilihan.

Desain yang cerdik dapat mengurangi kekhawatiran regulasi. Token arcade tidak perlu dibatasi pada jaringan tertutup. Mekanisme seperti batas harga, model keran - wastafel, dan mekanisme penebusan yang terkait dengan penggunaan memungkinkan penerbit untuk menekan aktivitas spekulatif secara programatik. Konsumen juga dapat memperoleh manfaat dari interoperabilitas karena dapat meningkatkan pengalaman pengguna, mendorong persaingan, dan menciptakan efek jaringan yang lebih luas - pada akhirnya mendorong inovasi dan memberikan nilai lebih besar kepada pengguna tanpa bergantung pada spekulasi finansial.

Meskipun token arcade tidak cocok untuk semua skenario, mereka adalah bagian penting dari proses evolusi jaringan crypto. Seperti stablecoin yang membuka model bisnis baru, token jaringan mewujudkan berbagi nilai dan tata kelola terdesentralisasi, token arcade juga dapat mendorong perkembangan ekonomi digital secara besar-besaran.

Dengan semakin jelasnya kebijakan regulasi, kami memperkirakan akan ada lebih banyak pengembang dan pengguna yang menyadari keuntungan dari token arcade, karena akan ada lebih banyak proyek (termasuk proyek yang bukan asli cryptocurrency) yang mengeksplorasi kegunaannya.