Buih AI S&P terlalu besar, emas dan saham China mungkin adalah alat hedging terbaik.

Seiring dengan gelombang kecerdasan buatan yang mendorong valuasi saham AS ke tingkat tinggi, strategist Bank of America, Michael Hartnett, berpendapat bahwa emas dan saham China adalah alat hedging terbaik dalam lingkungan pasar saat ini untuk menghadapi potensi risiko gelembung AI.

Hartnett dari Bank of America dalam laporan terbarunya menyatakan, “Kepemimpinan saham AI tidak akan tergoyahkan dalam waktu dekat, kami suka menjadikan emas dan saham China sebagai lindung nilai terbaik untuk kemakmuran/bubble.”

Indeks S&P 500 telah melonjak sebesar 17 triliun dolar AS sejak titik terendah awal April, dan baru-baru ini, raksasa chip Nvidia telah mencapai nilai pasar lebih dari 5 triliun dolar AS. Emosi pasar tampaknya tetap optimis.

Laporan keuangan yang kuat dari Amazon dan Apple baru-baru ini meningkatkan kontrak berjangka saham AS pada hari Jumat, dengan investor secara umum mengharapkan bahwa AS akan mengalami pertumbuhan ekonomi yang stabil, penurunan suku bunga, dan kebijakan dukungan pasar yang mungkin dibawa oleh Trump pada tahun 2026.

Namun, saran Hartnett mengungkapkan risiko yang tersembunyi di bawah sentimen optimis, yaitu bahwa kenaikan yang didorong oleh AI telah membuat valuasi pasar jauh menyimpang dari rata-rata historis.

Dalam konteks ini, emas dianggap sebagai alat untuk Hedging terhadap kemungkinan ekspansi ekonomi dan kebijakan pelonggaran yang dapat menyalakan kembali inflasi, sementara saham China menawarkan pilihan investasi alternatif yang menunjukkan potensi pertumbuhan yang kuat tahun ini.

Valuasi Tinggi, Kekhawatiran Gelembung AI Muncul

Peringatan dari Bank of America terutama didasarkan pada tingkat valuasi saham AS yang terlalu tinggi saat ini. Data menunjukkan bahwa rasio harga terhadap laba (P/E) forward dari indeks S&P 500 telah mencapai 23 kali, jauh di atas rata-rata 16 kali selama dua dekade terakhir. Sejak awal tahun ini, indeks S&P 500 telah naik lebih dari 16%.

Masalah ini sangat menonjol di antara raksasa teknologi “Mag7”. Perusahaan-perusahaan ini telah mencapai lebih dari sepertiga bobot dalam indeks S&P 500, sementara rasio harga terhadap laba forward keseluruhannya bahkan mencapai 31 kali.

Meskipun baru-baru ini Meta mengalami penurunan harga saham karena kekhawatiran investor bahwa imbal hasil investasi AI yang besar tidak sesuai harapan, yang sempat memicu penyesuaian pasar, tetapi tren keseluruhan belum berubah.

Emas dan saham China menawarkan pilihan diversifikasi

Tim Hartnett percaya bahwa emas adalah alat yang efektif untuk melakukan hedging terhadap risiko inflasi di masa depan. Laporan tersebut menunjukkan bahwa investor sedang mempersiapkan pertumbuhan ekonomi yang kuat pada tahun 2026, dan harapan mereka didasarkan pada kemungkinan penurunan suku bunga oleh Federal Reserve dan kemungkinan kebijakan pro-pasar yang akan diluncurkan oleh Trump.

Namun, kombinasi kebijakan moneter yang longgar dan ekspansi ekonomi dapat menjadi sarang untuk kenaikan inflasi yang kembali.

Dalam situasi ini, emas dapat menjalankan nilai hedging tradisionalnya. Meskipun harga emas baru-baru ini turun dari titik tertinggi sejarah lebih dari 4300 dolar AS per ons, logika sebagai alat hedging tetap berlaku.

Menurut data EPFR, setelah empat bulan berturut-turut mengalami aliran dana masuk, dana emas global mengalami aliran keluar dana yang mencatat rekor sebesar 7,5 miliar dolar AS dalam seminggu terakhir.

Selain emas, para strategis bank-bank Amerika juga optimis terhadap saham-saham China.

Sejak awal tahun ini, kinerja pasar saham China telah jauh melampaui indeks S&P 500, dengan indeks MSCI China melonjak 33%. Di balik kenaikan ini, terdapat optimisme pasar terhadap kemampuan kompetitif China di bidang AI generatif, terutama setelah munculnya model AI seperti DeepSeek.

Perlu dicatat bahwa setelah Trump terpilih sebagai presiden untuk terakhir kalinya, Hartnett dan timnya secara akurat bertaruh pada saham pasar internasional seperti Asia dan Eropa, di mana mereka memprediksi dengan tepat bahwa kebijakan pelonggaran di daerah tersebut akan mendorong kenaikan pasar saham.