# 停止错误地考虑收入
这里有件事没人告诉你：主动收入和被动收入之间的区别不仅仅是工作与不工作——而是关于**财富积累的速度**。
**主动收入** = 你用时间换取金钱。工资、自由职业、兼职。你停止工作，钱就停止流入。
**被动收入** = 钱为你工作。股票红利、出租物业、在线课程、储蓄账户利息。你的资产在你睡觉时产生现金。
真正的力量？ **结合两者。**
假设你每小时赚20美元(年收入为41600美元)。如果你只把其中15%(投资于年回报8%的资产，经过5年你将拥有超过45000美元，每年**单独**赚取3600美元。这意味着你实际上什么都不做就得到了1.73美元的加薪。
大多数人从主动收入)他们的工作(开始，然后随着投资的复利逐渐转向被动收入。那些退休生活舒适的人？他们没有等待——他们在工作时就建立了被动收入来源。
**底线**：主动收入为你的未来提供资金。被动收入是你的未来。今天就开始投资，而不是明天。

花旗集团首席财务官的人事变动：对这家银行巨头意味着什么
花旗在其领导层中做出了大胆的调整。自2019年以来担任首席财务官的马克·梅森将在2026年3月辞职，接任者是目前负责美国个人银行业务的冈萨洛·卢切提。这是为什么这件事很重要：
Luchetti的业绩记录稳固——他的部门已连续12个季度实现正向经营杠杆，并且年同比实现了有形普通股权益的回报翻倍。这个家伙实际上知道如何运营一个盈利的单位。
但真正的故事不仅仅是人事变动。花旗正在重组其整个美国消费业务：将零售银行合并到财富管理中，将消费卡提升为核心业务支柱，并将日常银行业务与花旗金服务整合。翻译：他们在追求更高的利润和更紧密的运营。
数字证明了这一点：
• C股票：年初至今上涨44.1% (相比于27.1%的行业平均)
• 以10.13倍的远期市盈率交易，(低于行业的13.93倍)
• 收益预估上升了27.6% (2025) 和31.2% (2026)——在上个月均被上调
背景也很重要。美国银行刚刚进行了高管重组，任命了共同首席执行官Athanasia和DeMare，而摩根大通的Dimon没有立即的离职计划，但已经安排了三位明确的接班人(Lake, Rohrbaugh, Petno)。
花旗的举措不仅仅是常规的人事调整——这是一次战略重置，旨在为银行的下一个增长阶段重新定位。是否能够持续下去还有待观察。

可可期货今天反弹了，纽约3月合约涨0.83%，伦敦12月合约跌2.06%。关键是象牙海岸的可可到港量下滑——10月到11月中旬才运来619万吨，同比少了3.7%。虽然西非天气不错、丰收预期压价，但全球库存紧张是个支撑：美港可可库存跌到8个半月低位，亚洲第三季磨粉量9年最低。有趣的是尼日利亚减产预期（明年产量会跌11%），这给了多头喘气机会。不过需求端疲软——美国巧克力销量下滑超两成，欧洲第三季磨粉量也创10年新低。特朗普政府取消对可可的关税也在施压。总体来看，这波反弹更多是技术性止跌，供需格局还是偏弱。

想知道你的投资到底赚了多少？年化收益率了解一下
很多人只看短期涨跌，其实这样很容易被骗。长期投资最该看的是**年化收益率**。
简单三步算出来：
1️⃣ 算总收益 = (现在的钱 - 最初投入) ÷ 最初投入
2️⃣ 算年数倒数 = 1 ÷ 持有年数
3️⃣ 年化收益率 = (总收益+1)^年数倒数 - 1
举个栗子：10年前扔10000块进微软，现在23800块。总收益138%，年化收益率就是9.06%。
为啥要看年化呢？因为微软这十年波动大得吓人——2008年亏43.8%，2009年赚53.4%。单看某一年的收益简直是赌博。只有年化收益率才能真实反映长期投资的实际效果。
长期投资看年化，短期表现都是噪音。

# 卫星广播龙头Sirius XM会翻身吗？
这家公司最近日子确实不好过——股价三年暴跌68%，订户数也在走下坡路。但有趣的是，它还在源源不断吐钱，自由现金流每年都是十位数，派息率达到5.2%。
**关键变数是巴菲特**。伯克希尔现在持有它37.1%的股份，这是个信号。要么沃伦继续增持，要么找私募接盘——无论哪种情况，小股东都能继续吃分红。
**看衰的理由**：内容竞争力下滑，特别是明年Howard Stern合约到期（5年合约的第4年），如果人气DJ不续约，年轻车主更会转向廉价流媒体。
**看好的理由**：估值便宜（市盈率不到7倍），分红稳定，只要不大幅亏掉用户就能续命。分析师预期三年营收仅增0.8%，但每股收益能涨11%——说白了就是利润率在改善。
**底线判断**：这不是成长股，是高息套利。如果你能接受衰退公司的分红收益，可以考虑；但指望股价翻番的就别想了。巴菲特的持股比例才是真正的护城河。