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我剛剛審查了Credit Agricole第四季度的業績，有一些值得分析的有趣點。數字並未如分析師預期，主要是因為意大利的重組成本超出預期。
營運支出達到41億歐元，遠高於市場預估的39億歐元。這代表了4.7%的增幅，沒有人預料到。很大一部分來自重組費用和對意大利存款保護基金的貢獻，這凸顯了在該市場整合的複雜性。
最令人驚訝的是，準備金也超出預期，達到6.29億歐元。包括與英國汽車貸款相關的法律風險基金以及Banca Progetto的回收，這凸顯了CEO Olivier Gavalda在國際市場擴展中面臨的挑戰。
與此同時，意大利正經歷一波相當激烈的併購潮。Credit Agricole利用這個機會將在Banco的持股比例提升至20%以上。最初的整合花費了6.07億歐元的第四季度利潤，但預計未來每個季度將產生約1億歐元的持續盈利。
資產管理部門仍然是強項，但這些重組數字確實在整體業績中留下了苦樂參半的感覺。有趣的是，觀察一家重要的歐洲銀行如何同時應對多個市場的壓力。

我已經多年關注這個話題，說實話它仍然令人著迷。中本聰的神祕是加密貨幣和金融界最大的謎團之一。以下是我經過大量調查後的總結。
基本上，中本聰是創作者(或多位創作者的化名，沒有人真正知道)誰在2008年發布了比特幣白皮書並於2009年推出了網絡。那份白皮書名為「比特幣：一個點對點的電子現金系統」，它改變了一切。令人瘋狂的是，2011年中本聰突然消失了。切斷了所有通信，從此再也沒有說話。
我們所知道的是，中本聰聲稱自己是男性、日籍，出生於1975年4月5日。但奇怪的是：他的英語非常流利，像是母語者，且他的通信主要在歐洲時間段進行。因此，許多人認為他或是謊稱自己的出身，或純粹是某個團體的化名。
有幾個強有力的候選人。Hal Finney是最早的用戶之一，並收到了第一筆比特幣交易。他是90年代的開發者和密碼朋克。2014年去世，但他一直否認自己是中本聰。接著是Nick Szabo，他在多年前創建了「比特金」，他的寫作風格與中本聰非常相似。然後是Dorian Nakamoto，字面意思是一個出生時就叫這個名字、在科技界工作、住在Hal附近的人。但他們都否認自己是中本聰或已經收回了說法。
2024年10月，HBO推出了一部名為《Money Electric: The Bitcoin Mystery》的紀錄片，由 Cullen Hoback 執導。據說這部影片會揭示中本聰的身份，但謎團依然存在。

我剛剛檢視了這幾天全球市場的狀況，情況相當有趣。並不是某個特定資產出現問題，而是似乎有一個更廣泛的流動性緊縮，幾乎影響到所有領域：加密貨幣、股票、貴金屬，所有都在同時被拋售。
奇怪的是，美國聯邦儲備局已經試圖干預以穩定銀行準備金，但老實說，並沒有做太多來緩解市場的壓力。長期利率仍然相當高，金融條件也相當緊縮。就像市場不相信一切都在掌控之中這個訊息一樣。
從我的角度來看，我們看到的是一個相當明顯的機械性去槓桿化。資金正在清算全球市場的持倉，並不是因為每個資產有根本性問題，而只是因為他們需要現金。此外，對經濟數據的未來走向充滿不確定性，這也在放大這波動作。
我預期的是，波動性會持續高企，直到我們看到更明確的信號，不論是貨幣政策還是宏觀經濟的走向。在此之前，全球市場仍將相當難以預測。大家要密切注意央行的下一步公告。

我剛剛看到香港財政司司長陳茂波在達沃斯分享了一個相當有趣的觀點，關於數位資產如何改變金融行業。令人好奇的是，他不僅在某一類經濟論壇上發言，還強調科技與金融可以相互合作、互利共贏。
我最感興趣的是他強調數位資產能提升金融服務的透明度與效率。陳茂波提到，這也有助於更有效地將資本引導到實體經濟，這是一個在不同金融創新論壇中都常聽到的有力論點。
從監管角度來看，香港走的是一條有趣的路：謹慎但積極。他們採用「同一活動、同一風險、同一監管」的原則，以保持控制，同時促進創新。目前已經授權了11個虛擬資產交易平台，並計劃在今年剩餘時間內發放更多穩定幣的牌照。
真正展現其承諾的是綠色債券的代幣化。他們已發行了三批，總額約21億美元。此外，還推出了一個監管沙箱，讓項目可以在較低風險下進行試驗。
總結來說，香港正定位自己為一個認真的國際金融中心，在數位資產領域同時保持謹慎的監管態度。這種做法很可能在未來幾年內，成為更多國際論壇討論的焦點。

我剛剛閱讀了一篇由Bitwise投資主管的有趣分析，關於我們在市場週期中的位置。Matt Hougan的觀點值得考慮，尤其是如果我們將2026年中視為轉折點。
他所說的非常清楚：儘管2025年大部分時間加密貨幣市場相當艱難，山寨幣下跌超過60%，但比特幣仍相對具有韌性。這並非偶然。企業和交易所交易基金（ETFs）一直在持續買入，這避免了比特幣遭受更嚴重的下跌。
目前，Hougan描述情況為「狹窄的底部」。基本上意味著ETF資金流動疲軟，散戶參與度低。換句話說，我們正處於市場整合力量的階段。他預計比特幣在今年上半年將在75,000到100,000美元之間橫盤。從目前的價格來看，這是合理的。
讓我印象最深的是他對長期的預測。Hougan認為，比特幣在未來20年內每枚幣可能達到約650萬美元。但重點來了：這並非基於快速採用或烏托邦式的場景。事情比這更簡單。這是全球債務持續增長、貨幣發行和貨幣貶值的結果。比特幣本質上是經過改良的黃金版本。
Hougan強調，中央銀行才剛開始理解比特幣在這個背景下可能扮演的角色。他的結論很直接：只要未來與過去15年沒有顯著差異，我們就能達成這些目標。這只是時間問題。這聽起來是建立在宏觀經濟趨勢上的信心，而非投機。

我剛剛看到市場染上紅色，大多數人對到底發生了什麼感到困惑。這裡是沒有人願意承認的事實：這不是隨機的波動性，而是大量平倉的展開。
讓我們從顯而易見的事情開始。當比特幣失去日內支撐位時，槓桿多頭會陷入恐慌性清算。這不僅影響BTC，也像火焰一樣迅速傳播到所有山寨幣。這是我們已經看過千百次的經典多米諾效應。
有趣的部分來自ETF那邊。現貨資金流明顯在降溫。結構性需求減少意味著被動供應變得更薄，而這使得任何向下的轉向都更容易執行。就像從紙牌城堡中拔掉一塊積木。
從鏈上觀察，巨鯨錢包顯示出一些不能忽視的跡象：流向交易所的資金正在增加。這意味著供應正在分散，而非累積。許多人想相信的悄悄累積的說法，現在根本沒有發生。
再來是宏觀背景。資金正轉向更安全的資產，因為風險偏好下降。山寨幣作為高β資產，在這些情況下首先受到影響。這是純粹的數學。
但重點是：這不是普遍恐慌，而是流動性再平衡。弱勢手被迫退出，遲來的多頭被困住，而強勢手則在等待更低的水平進場。這就是遊戲規則。
直到比特幣以大量成交量收復那些被破壞的水平，向上的潛力都會受到限制。這是我對持倉狀況的觀察：現在開多的激進者純粹是情緒化的。盲目做空的人也都來得太晚。明智的做法是等待。
要注意的點：第一，完成清算的洗牌；第二，出現成交量高峰，表示賣壓已耗盡；第三，確認更高的低點或明確的突破。
記住：流動性先動，故事才跟著來。BTC 現在在 $74,360

我已經觀察很久，許多加密貨幣交易者都在尋找能幫助他們應對市場波動的策略，而不被情緒左右。說實話，馬丁格拉策略仍然是最常被討論的策略之一，儘管並不總是被正確理解。
快速讓你理解：基本想法是每次交易失敗時，將下一次的投資額加倍。理論上聽起來不錯，對吧？你可以彌補之前的損失並獲得一筆利潤。這個概念起源於18世紀的法國，當時賭徒在賭博遊戲中使用它。之後，像保羅·皮埃爾·列維（Paul Pierre Lévy）這樣的數學家在1934年用概率論正式分析了它，讓-維爾（Jean Ville）在1939年給它取了正式名稱。
那麼，在加密貨幣中它是怎麼運作的呢？基本上，你會選擇一個初始投資金額，並在一段時間內進行投資。如果贏了，就用同樣的金額再次投資；如果輸了，就將投資額加倍。比如說，你一開始投了$100 美元，輸了，下一次就投$200。如果再次輸了，下一次就投$400，以此類推。邏輯是最終你會贏，那次勝利會彌補所有之前的損失。
有趣的是，這個策略具有實際的優點。首先，它可以幫你擺脫情緒的干擾。你不會因為恐懼或FOMO而反應，而是按照系統操作。第二，它具有彈性。不管你用哪個交易所或選擇哪種加密貨幣，都可以應用。第三，從數學角度來看，只要你有足夠的資金，理論上在經歷一定的損失後，你總能回到收支平衡點。
但這裡有個重要的點，許多人忽略了：風險是非常大的。你的投注呈指數級增長非常驚人。如果你連續輸了十次，

最近有人問我加密貨幣到底是什麼意思，我才意識到很多人使用這個術語卻不真正知道它的來歷。
嗯，其實很簡單。加密貨幣基本上是“cryptocurrency”的縮寫。如果拆開來看，有兩個部分：crypto，來自於密碼學的術語；currency，是英文的貨幣。所以當我們談到加密貨幣時，我們指的是使用密碼技術運作的數位貨幣。
在波斯語中，它被稱為 رمزارز，但老實說，概念在任何語言中都是一樣的。有些人也稱之為數位貨幣或虛擬貨幣，事實上這些術語在本質上都代表同一件事。
理解“加密貨幣”這個詞的意義很重要，因為它能幫助你更好地了解這些資產的運作方式。它不僅僅是普通的數位貨幣，而是受到密碼學保護和驗證的貨幣。這正是它與眾不同之處，也是社群感興趣的原因。

我剛剛讀了一篇相當有趣的分析，內容關於金磚國家（BRICS）正在朝著共同數位貨幣邁進的動向。事實上，這比許多人想像中的影響力更大。
為了提供背景：今日的金磚國家集團幾乎涵蓋了全球一半的人口，並且佔據了全球GDP的超過三分之一。這不是一個小數字——我們談的是一個真正的經濟力量，正在尋找替代方案。而在這一切的核心，是一個金磚貨幣的想法，旨在作為其金融系統之間的橋樑。
有趣的是，我們並不是在推出一個官方的統一貨幣(至少目前還不是)。目前的動作更具有策略性：將各國央行的數位貨幣——巴西的數位雷亞爾、中國的數位人民幣、俄羅斯的數位盧布——連接起來，使它們能互操作。印度儲備銀行已經提出這個方案，作為促進支付、貿易並降低對美元依賴的方式。
目前有一個名為Unit的原型在一些國家流通，背後由黃金和一籃子貨幣支持。此外，還有BRICS Pay的倡議，這基本上是一個替代SWIFT和美元主導的支付系統。如果這真的能成功，國際交易成本將大幅降低，新興經濟體之間的貿易也會因此而加強。
然而，這裡引發了社群的討論。有些人認為，金磚貨幣或這個互聯系統可能會推動去中心化市場，並對長期的加密資產產生影響。另一些人則較為懷疑，認為資訊還不充分，Unit或CBDC的連接不會在短時間內取代美元。他們的看法有一定道理——政治複雜性、地緣政治風險以及實際的技術挑戰都是真實存在的。
我覺得令人著迷的是，這引出了關於比特幣和加密

我剛剛發現一噸在各地的定義不一樣，這讓我大吃一驚。在美國，他們用的是短噸 (2,000磅)，在英國則是長噸 (2,240磅)，而在世界其他地方基本上都是公噸，也就是1,000公斤。想像一下，你是一家運送貨物到歐洲的公司，卻沒有明確說你用的是哪一種噸……那真是一團糟。
奇怪的是，一切都從一桶酒開始。說真的，"噸"這個詞來自於 "tunne"，在中世紀時代人們用來稱呼那些巨大的酒桶。英國人將它改用於海上貿易，於是就有了長噸，而美國則決定做出自己較小的版本。後來，公噸作為國際標準出現，讓大家都用同一個語言。
如今，你在各處都會看到噸：在礦業、運輸、碳排放測量，甚至在冷藏系統中也有它的版本 (冷藏噸)。當然，我們平常說「我有一堆工作」時，也都用這個詞，沒想到背後的數學原理。但當涉及科學或國際貿易時，公噸才是主流。你知道這些差異嗎？

我剛得知 Naoris Protocol 本週推出了其抗量子計算的區塊鏈，說實話，時機再合適不過了。在 Google 報告一台少於 50 萬量子比特的量子電腦可能破解比特幣之後，整個行業都處於最高警戒狀態，大家稱之為 Q 日。
有趣的是，雖然比特幣和以太坊仍然對未來的這個威脅脆弱，Naoris 已經從一開始就運用了後量子密碼學。這不是他們路線圖上的承諾，而是他們已經驗證的能力，通過在測試網中處理超過 1.06 億筆交易來證明。在測試期間，他們阻擋了超過 6.03 億次攻擊企圖，所以這不是理論。
該協議使用美國國家標準與技術研究院（NIST）批准的算法，並且有一個有趣的系統：一旦你採用後量子密鑰，區塊鏈就會強制你使用它。沒有回頭路。它會自動拒絕使用傳統易受攻擊的加密技術的交易企圖，即使是你自己在嘗試。
主網已經與一組選定的驗證者啟動，所以還不是完全公開的發布。但測試規模相當大：他們創建了超過 330 萬個測試錢包，並啟動了超過 100 萬個全球安全節點。
其原生代幣 NAORIS 支持所有這些，確保交易安全並維持區塊鏈的信任。目前市值約為 3200 萬美元。
令我注意的是，他們對未來的規劃很宏大：錢包、交易所、Layer 2、DeFi。目前只在自己的網絡上運作，但潛力已經展現。當比特幣和以太坊仍未找到真正解決 Q 日的方案時，一些項目已經從零開始建構未來的基礎設施。值得在接下來幾個月

我剛剛讀到一個大型加密平台的法律團隊聲稱，國家在預測市場方面完全不誠實。基本上，他們說這涉及到規範上的操控性洗腦。這很有趣，因為這些人聲稱，監管機構公開說的話與他們實際執行的政策之間存在脫節。律師的論點是，國家故意扭曲這些市場的運作方式，以為限制措施辯護。就我個人而言，我覺得這裡確實有點道理——加密產業多年來一直聲稱，監管並非建立在真實事實之上。你們怎麼看？這是合法的監管，還是純粹的政治控制？

我剛剛看到Opera的股票今天上漲了15%。
似乎他們宣布將擴展對Tether代幣的支持。
考慮到Opera已經在進行加密貨幣整合，這是一個有趣的市場動作。
這個消息似乎已經在投資者中產生了相當大的信心。
還有人在關注Opera的這個動作嗎，還是只有我在注意？
看起來當加密生態系統擴展時，市場反應都挺不錯的。

我最近注意到市場上有一些有趣的現象。Paxos的黃金代幣正錄得前所未見的入場量。似乎許多加密貨幣投資者正在尋找更具實體資產的出口，例如實體黃金。
讓我感到驚訝的是，這些代幣正好在這個時候獲得動能。它們具有有趣的特性，比如7位小數的可分割性，允許非常精確的交易，這使得它們對不同類型的投資者都相當具有彈性。有些人尋求對抗加密市場波動的避險，有些人則只是想進行多元化。
這種向傳統資產轉移並由區塊鏈支援的現象反映出交易者心態的轉變。並不是他們放棄加密貨幣，而是在尋找更穩定的價值保存方式。黃金一直是避風港，而現在由黃金支援的代幣則提供了這種安全性，同時結合了區塊鏈技術的彈性。
很有趣看到市場如何演變並適應投資者的需求。有人注意到這個動向嗎？

我剛剛看到彭博社報導，Jump Trading 正在投資 Polymarket 和 Kalshi。真是個有趣的動作，說真的。這些預測平台正在獲得關注，似乎大型交易玩家已經注意到了。
讓我感到好奇的是，Jump Trading 同時在兩者都投資。並不是說他們對預測市場感興趣是驚訝的，但這是一個相當直接的動作。我猜他們看好這個領域的潛力。
有人在關注這個嗎？你們怎麼看這些在預測平台的投資？

我剛剛查看了比特幣的數字，並且很有趣地看到它接近那個流通中的 2000 萬枚的里程碑。目前大約在 2000 萬左右，所以我們幾乎已經到了。
但真正值得注意的是接下來的情況。了解挖掘加密貨幣是什麼，對於理解比特幣時間表的終點為何如此不同於起點至關重要。在最初的幾年裡，礦工可以相對快速地獲得數千個比特幣。今天呢？嗯，情況完全不同。
根據網絡的計算，最後一百萬比特幣——也就是剩下來直到達到 2100 萬上限的最後幾個比特幣——大約需要 114 年才能完成。是的，你沒看錯，114 年。
這是因為挖掘像比特幣這樣的加密貨幣的獎勵大約每四年就會減半，這被稱為“減半”。每次減半，礦工獲得的每個區塊的比特幣數量就會減少，這意味著發行速度會顯著放慢。這是一個巧妙的預設稀缺性機制，但也意味著隨著我們接近 2100 萬的上限，發行幾乎變得可以忽略不計。
有趣的是，這凸顯了比特幣設計的基本原則之一：絕對稀缺性。與可以無限印製的法幣不同，比特幣有一個硬性且可預測的上限。
對於在 Gate 或其他交易所追蹤這些數字的人來說，這是值得記在心裡的事情。這不僅僅是一個有趣的數據，更是比特幣作為長期價值儲存的價值主張的一部分。

我最近注意到歐洲市場上有一些有趣的現象。Michael Saylor 一直在積極推廣一個 10% 的股息分配方案，以吸引該地區的投資者，但反應卻相當冷淡，說得輕一些。
令人好奇的是，雖然 10% 的收益率在理論上聽起來很有吸引力，但歐洲投資者似乎並不打算接受這個提案。背後有幾個原因。首先，承諾的收益與投資者實際能預期的可持續性之間存在著明顯差距。歐洲投資者對這類激進的提案通常較為謹慎，尤其是在涉及波動性較大的行業進行歐洲擴展時。
此外，還有監管因素。該地區一直在收緊數字資產的政策，許多機構投資者變得更加挑剔。不僅僅是他們拒絕了這個特定的提案，更是在質疑其背後的整體歐洲擴展策略。
另一個重要點是，歐洲市場對於投資回報的預期與其他市場不同。當地投資者已經可以獲得較為穩定的投資選擇，因此即使是 10% 的股息，只要伴隨著感知的風險，也不會自動變得令人難以抗拒。
真正引起我注意的是，這反映出一個更廣泛的變化：高級投資者在評估這些提案時，已不再僅僅看數字的大小。歐洲擴展需要理解本地的細微差別，包括監管環境和投資偏好，這些都超出了單純的回報百分比範疇。

我剛剛讀到一些關於 Blue Owl 的情況以及它正面臨的流動性壓力的有趣資訊。讓我注意到的是，這可能是傳統市場中更大事件的前兆。
對於不了解的人來說，Blue Owl 是世界上最大的替代資產管理公司之一。如果這樣一個規模的公司出現流動性問題，意味著金融體系中存在真正的緊張局勢。這不是謠言，而是一個徵兆。
這讓我想起 2008 年。當時，沒有人相信系統會崩潰，直到它真的發生。現在的不同之處在於比特幣的存在。這裡有個有趣的點：每當傳統市場出現真正的金融擠兌，投資者就會尋找替代方案。比特幣已經證明自己是那個出口的閥門。
邏輯很簡單。當華爾街出現恐慌，銀行開始收緊信貸時，人們會尋找不依賴傳統銀行系統的資產。比特幣，因為它的去中心化特性，自然成為一個避險工具。
我並不是說危機一定會來，但跡象已經存在。如果真的發生類似情況，比特幣下一次的牛市可能會非常顯著。機構投資者已經知道這一點。因此，許多人已經在悄悄積累。
我現在觀察的是誰會先行動。因為一旦機構資金意識到需要退出，動作將會非常迅速。比特幣已經從一個邊緣資產轉變為一個合法的價值避風港。這是一個不能忽視的敘事轉變。

我剛剛查看了比特幣的圖表，情況看起來很有趣。價格目前在約73,850美元左右，所以我們已經突破了許多分析師標記的72,000美元阻力區域。奇怪的是，在這些水平附近有相當的流通量，這可能意味著我們正處於一個空氣區域，等待更強烈的行情。
如果比特幣能夠穩定在73,000美元以上，且成交量保持不變，一些交易者認為它可能直接衝向80,000美元，幾乎沒有太多阻力。當然，如果情況反轉，也要留意支撐位。
目前看起來有相當的買盤意願。看看這是否會轉變成真正的拉升，還是僅僅是一次技術性反彈。我會繼續觀察它在這些價格的表現。

我剛剛查看了 Internet Computer 的價格，似乎 ICP 的走勢與預期有相當不同的變化。它之前大約在 $3 左右，但現在的交易價格約為 $2.42，過去 24 小時內下跌了約 2.65%。對於想知道 ICP 究竟是什麼的人來說，它是 Internet Computer 的原生代幣，一個旨在直接在網路上運行去中心化應用的區塊鏈平台。
價格走勢相當有趣，因為它在 $2.95 至 $3.00 區域展現出一定的阻力，但似乎未能將該水平維持為支撐。交易量在價格波動期間有所出現，顯示出市場對該專案有興趣，儘管目前的情緒較為謹慎。交易者正密切關注 ICP 是否能在這些水準找到更堅實的底部，或是會繼續向下尋找支撐。
目前，焦點在於 $2.42 是否會成為買入的支撐位，或是價格會繼續調整。我個人認為，值得觀察未來的成交量走勢，以了解這只是技術性修正，還是對 Internet Computer 短期內具有更重大意義的變化。