波克夏哈撒韋現金儲備在 2026 年第一季創下 $397B 記錄新高

根據該公司財務業績，Berkshire Hathaway 在 2026 年第一季將其現金儲備提高至歷史新高，達 3,970 億美元。此舉發生之際，美國股市估值已觸及歷史高點，引發重新討論該公司是否正在布局市場修正。

財務表現與投資組合動態

該公司現金累積主要由該季度 81 億美元的淨權益出售所推動，這也是在新任執行長 Greg Abel 上任後的首批重大投資組合調整之一。儘管降低了權益持股，Berkshire Hathaway 的整體財務表現仍維持強勁。公司在 2026 年第一季創造 936.7 億美元營收，超越去年同期與市場預期。淨利報 101.0 億美元，年增幅顯著，雖略低於預期。固定收益投資總額達 176.6 億美元。

Buffett 對現金的哲學：作為策略性儲備

長年領導 Berkshire Hathaway 的傳奇投資人 Warren Buffett，長久以來闡述了他對現金管理的特定做法。Buffett 將現金描述為「必要但非理想」的資產，並以氧氣來比喻企業——必需但不會帶來價值創造。依照 Buffett 所陳述的理念，現金會作為「戰爭儲備」被保留，等待具吸引力的投資機會出現。當市場估值偏高且合適的投資機會稀少時，與其進行激進採購，維持現金儲備被視為更理性的策略。

市場估值情境

Berkshire Hathaway 增加現金累積的時點，正好伴隨美國股市持續上行的趨勢。S&P 500 與 Nasdaq Composite 指數正測試歷史新高，而估值倍數也已處於偏高水準。至 2026 年 4 月，S&P 500 的市盈率（P/E）約為 24，遠高於約 16 的長期歷史平均。採用循環調整後盈餘的 Shiller 市盈率已超過 37，觸及自網路泡沫以來的最高水準之一。

依據該來源，目前的市場狀況呈現「高預期 + 高估值」的組合，反彈受到樂觀假設支撐，包括由 AI 推動的獲利成長、通膨下滑、利率政策趨於寬鬆，以及風險受控。然而，該來源也指出，只要上述支撐因素出現任何偏離，就可能讓原本脆弱的基礎承受快速的市場修正風險。