Goldman Sachs beralih ke pandangan positif terhadap siklus sektor kimia: Penyesuaian peringkat tujuh perusahaan

Investing.com - Goldman Sachs telah menyesuaikan posisi peringkat untuk sektor kimia Eropa, beralih ke pandangan yang lebih optimis terhadap perkembangan siklus, dan mengumumkan penyesuaian peringkat untuk tujuh perusahaan di sektor tersebut, dengan alasan meskipun masih ada ketidakpastian dalam komentar perusahaan, tanda awal perbaikan momentum industri telah muncul.

Dalam laporan yang dirilis pada hari Selasa, perusahaan sekuritas ini menaikkan peringkat Arkema, Evonik, dan Symrise menjadi “Beli”, menaikkan Lanxess menjadi “Netral”, sementara menurunkan Umicore menjadi “Netral”, dan menurunkan Givaudan serta Clariant menjadi “Jual”.

Pantau perkembangan pasar secara real-time, dapatkan berita utama dan laporan analis - diskon hingga 50%

Penyesuaian ini dilakukan karena indikator ekonomi makro, seperti aktivitas manufaktur AS, produksi industri, dan volume pengangkutan bahan kimia melalui rel menunjukkan tanda stabil, sementara kecepatan penutupan kapasitas di Eropa meningkat.

Perusahaan yang terdampak meliputi Arkema, Evonik, Symrise, Lanxess, Umicore, Givaudan, dan Clariant.

Pada pukul 04:58 waktu Timur AS (17:58 WIB), harga saham Arkema, Evonik, Symrise, dan Lanxess naik antara 5.3% hingga 9.4%.

Goldman Sachs menggambarkan penyesuaian peringkat ini sebagai titik balik setelah periode lama yang rendah, menunjukkan bahwa mereka memperkirakan margin laba akan mencapai titik terendah pada tahun fiskal 2025, dengan manajemen mengambil langkah-langkah termasuk restrukturisasi dan integrasi kapasitas, serta tanda awal perbaikan permintaan.

Pada Januari, PMI manufaktur AS naik menjadi 52.6, didukung oleh peningkatan pesanan baru dan produksi, sementara volume pengangkutan bahan kimia melalui rel di AS meningkat di atas tingkat musiman normal.

Perusahaan sekuritas ini juga menekankan bahwa pengeluaran infrastruktur keuangan Jerman akan meningkat dari 14 miliar euro pada 2025 menjadi 31 miliar euro pada 2026, sementara China membatalkan sebagian pengembalian pajak ekspor bahan kimia dan melonggarkan kebijakan properti.

Berdasarkan data industri yang dikutip dalam laporan, kapasitas produksi kimia Eropa yang ditutup diperkirakan mencapai sekitar 17 juta ton per tahun pada 2025, sehingga total penutupan sejak 2022 mencapai sekitar 9% dari kapasitas.

Goldman Sachs menyatakan bahwa perusahaan kimia yang berdiversifikasi kini menunjukkan rasio risiko-imbalan yang lebih menguntungkan, dan menunjukkan bahwa perkiraan EBITDA yang disesuaikan untuk 2026 secara umum sejalan dengan ekspektasi pasar, sementara untuk 2027 lebih tinggi sebesar 2.8% dari konsensus.

Perusahaan sekuritas ini memperkirakan bahwa kinerja tahun fiskal 2025 akan menjadi peristiwa likuidasi yang sesuai dengan ekspektasi, dan menyatakan bahwa rasio valuasi perusahaan kimia yang berdiversifikasi biasanya lebih unggul dari revisi laba selama 4 hingga 8 bulan.

Goldman Sachs memperkirakan bahwa prediksi EBITDA yang disesuaikan untuk 12 bulan ke depan menurut konsensus pasar kemungkinan akan mencapai titik terendah pada kuartal pertama 2026 saat laporan kinerja dirilis. Di seluruh sektor, Goldman Sachs saat ini memperkirakan bahwa rata-rata potensi kenaikan target harga 12 bulan adalah 13%, dengan perusahaan kimia yang berdiversifikasi menunjukkan potensi kenaikan 18%, dibandingkan dengan bahan konsumsi sebesar 8%, cat, gas, dan bahan kimia khusus sebesar 11%.

Sebaliknya, perusahaan sekuritas ini tetap berhati-hati terhadap bahan konsumsi, menyatakan bahwa tekanan penjualan dan harga yang negatif diperkirakan akan berlanjut, dan titik balik yang jelas diperkirakan akan muncul paling awal pada kuartal ketiga 2026.

Goldman Sachs memperkirakan bahwa EBITDA yang disesuaikan untuk bahan mentah menurut konsensus pasar akan berada di bawah perkiraan 2026 sebesar 2.5%, dan 3.6% lebih rendah dari perkiraan 2027.

Penurunan peringkat Givaudan menjadi “Jual” mencerminkan risiko penurunan margin laba jangka menengah yang dihadapi perusahaan tersebut, disebabkan oleh peningkatan intensitas modal dan pengenceran portofolio produk, sementara penurunan Clariant terkait dengan eksposur siklus berikutnya dan terbatasnya katalisator jangka pendek.

Umicore diturunkan menjadi “Netral” karena Goldman Sachs menyatakan bahwa sebagian besar penilaian ulang bahan baterai telah terjadi, meskipun risiko pelaksanaan tetap ada.

Perusahaan sekuritas ini menyatakan bahwa sektor kimia Eropa tertinggal dari pasar saham yang lebih luas, dengan indeks SX4P tertinggal 14% pada 2024 dan 23% pada 2025 dibandingkan SXXP, tetapi menunjukkan bahwa berdasarkan rasio nilai perusahaan terhadap EBITDA, beberapa perusahaan diperdagangkan mendekati level terendah dalam dua puluh tahun terakhir.

Meskipun tantangan struktural seperti kelebihan kapasitas, ekspor dari China, dan tekanan daya saing masih ada, Goldman Sachs menyatakan bahwa mulai 2027, percepatan rasionalisasi kapasitas dan pengurangan biaya energi dapat mendukung profitabilitas jangka menengah.

Artikel ini diterjemahkan dengan bantuan kecerdasan buatan. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat ketentuan penggunaan kami.