Dari 160% hingga 457%, lima alasan utama Ethereum mengejar Bitcoin

Sejak tahun 2023, total kenaikan Ethereum sekitar 160%, jauh di bawah Bitcoin yang mencapai 457%. Di balik angka ini, terdapat “dilema aset nomor dua” yang telah lama mengganggu pasar. Namun memasuki tahun 2026, dengan tumpukan berbagai faktor katalis, diskusi tentang apakah Ethereum dapat melakukan perlawanan dan berbalik arah menjadi semakin hangat. Dari pergerakan dana hingga fundamental di jaringan, serangkaian sinyal sedang diam-diam mengubah keadaan.

Latar Belakang Sejarah Kelemahan ETH

Pangsa pasar Bitcoin pada awal 2026 sempat naik ke 66% sebelum mulai menurun, titik balik ini sangat penting. Ini mencerminkan kekuasaan dominasi aset tunggal yang mulai melonggar, dan dana mulai berputar ke aset kripto utama lainnya. Sementara itu, rasio ETH/BTC telah naik sekitar 3,6% sepanjang tahun, ini adalah sinyal yang halus namun penting—ketika rasio ini naik, biasanya menandakan preferensi risiko pasar sedang meningkat, dan altcoin menunjukkan kekuatan sementara.

Dari data, memang terlihat adanya tanda-tanda pelonggaran dalam perbedaan ini. Meski kelemahan relatif ETH telah berlangsung beberapa tahun, struktur pasar sedang mengalami perubahan.

Lima Faktor Katalis Utama yang Tumpuk

Reposisi struktur dana

Keterbatasan dominasi Bitcoin bukanlah kebetulan. Jimmy Xue, salah satu pendiri Axis, sebuah protokol hasil kuantitatif, menunjukkan bahwa setelah permintaan ETF Bitcoin stabil, sebagian dana mulai mencari risiko dan imbal hasil yang lebih tinggi di ekosistem Ethereum. Ini bukan berarti ETH menjadi lebih kuat secara fundamental, melainkan preferensi risiko pasar sedang berubah.

Langkah-langkah di tingkat perusahaan juga menguatkan hal ini. Berdasarkan informasi terbaru, BitMine Immersion Technologies menambah sekitar 32.977 ETH, total kepemilikan sekitar 4,14 juta ETH, tetap menjadi pemimpin dalam cadangan Ethereum tingkat perusahaan. Bit Digital juga terus memperluas kapasitas, menambah 31.057 ETH. Penempatan berkelanjutan dari institusi ini mencerminkan pengakuan terhadap nilai jangka panjang Ethereum.

Pemulihan fundamental di jaringan

Performa jaringan Ethereum di tahun 2026 menunjukkan perbaikan. Data menunjukkan volume transaksi harian mencapai 2,05 juta transaksi, meningkat 6,8% dibandingkan tahun sebelumnya, dan sejak pertengahan Desember tahun lalu, peningkatannya lebih dari 30%. Apa artinya ini? Aktivitas DeFi, Layer 2, dan staking ulang sedang meningkat, dan ekosistem menjadi lebih aktif.

Ini bukan hanya angka yang naik, tetapi ekosistem sedang mendapatkan kembali perhatian. Ketika volume transaksi terus meningkat, biasanya menandakan adanya permintaan nyata terhadap aplikasi di jaringan.

Dominasi volume transaksi altcoin

Data terbaru menunjukkan bahwa altcoin kini menyumbang 50% dari total volume transaksi kripto, melampaui Bitcoin (27%) dan Ethereum (23%). Data ini tampak tidak menguntungkan ETH, tetapi jika dipikirkan kembali—ketika musim altcoin dimulai, Ethereum sebagai platform altcoin terbesar seringkali menjadi penerima manfaat terbesar.

Perbaikan lingkungan regulasi

Meskipun tidak ada data spesifik dalam laporan ini, penyebutan “perbaikan lingkungan regulasi” sangat penting. Ini biasanya berarti ketidakpastian kebijakan sedang menurun, dan hambatan masuk bagi investor institusional berkurang.

Ekspektasi peningkatan protokol

Upgrade protokol seperti Fusaka, Glamsterdam, dan lain-lain, ditambah ekspansi Layer 2 yang terus berlangsung, semuanya mendukung evolusi Ethereum sebagai “lapisan penyelesaian AI dan kontrak pintar”. Ini bukan spekulasi jangka pendek, melainkan evolusi nyata dari ekosistem.

Ekspektasi pasar masih perlu berhati-hati

Perlu dicatat bahwa pasar tetap berhati-hati terhadap kemungkinan “musim altcoin” secara menyeluruh. Data platform prediksi menunjukkan peluang terjadinya gelombang altcoin besar sebelum April 2026 kurang dari 20%. Ini menunjukkan bahwa meskipun sinyal terlihat, konsensus belum cukup kuat.

Return ETH dalam tahun ini sudah sedikit mengungguli Bitcoin, tetapi ini jauh dari “melampaui”. Apakah akan mampu mempertahankan performa keunggulan secara berkelanjutan di 2026 masih bergantung pada sinergi likuiditas makro dan pelaksanaan regulasi. Kedua faktor ini tidak berada dalam kendali pasar kripto.

Kesimpulan

Cerita Ethereum mengejar Bitcoin pada dasarnya adalah cerita pergerakan dana. Kenaikan 160% versus 457% mencerminkan dominasi Bitcoin selama beberapa tahun terakhir. Tetapi ketika pangsa pasar Bitcoin mulai menurun, rasio ETH/BTC naik, fundamental jaringan membaik, dan cadangan perusahaan terus bertambah, peluang untuk memperkecil jarak ini terbuka.

Intinya, ini bukanlah pembalikan pasti, melainkan jendela perbaikan struktural. Lima faktor katalis memang sedang tumpuk, tetapi apakah ini akan berkembang menjadi performa keunggulan yang berkelanjutan, tergantung pada kondisi makro yang mendukung. Bagi investor, ini adalah sinyal yang patut diperhatikan namun harus diwaspadai.