#ETHTrendWatch Ethereum terus diperdagangkan lebih mirip derivatif dari kondisi likuiditas global daripada sebagai aset independen. Itu tetap menjadi fitur utama dari siklus ini. Pergerakan harga mungkin terlihat tidak pasti di permukaan, tetapi di bawahnya, ETH masih dipengaruhi oleh posisi, dinamika leverage, dan arus makro lintas, bukan oleh satu narasi atau pembaruan protokol tunggal.

Dari posisi saya, Ethereum masih belum berada dalam tren gagal. Ini berada dalam fase pencernaan yang diperpanjang — di mana modal sedang berputar, bukan keluar. Inilah yang terlihat di pasar ketika keyakinan jangka panjang ada, tetapi kepastian jangka pendek tidak. Likuiditas bersifat selektif, toleransi risiko tidak merata, dan pasar jauh lebih cepat menghukum leverage berlebih daripada di fase awal siklus.
Secara struktural, pandangan jangka panjang saya tentang Ethereum tetap konstruktif. ETH terus berada di pusat keuangan terdesentralisasi, aset tokenisasi, penyelesaian stablecoin, dan semakin banyak, eksperimen blockchain institusional. Adopsi Layer-2, infrastruktur restaking, dan peningkatan dalam lingkungan eksekusi secara perlahan memperluas jejak ekonomi Ethereum. Perkembangan ini tidak selalu langsung terlihat di harga, tetapi penting untuk daya tahan — terutama di lingkungan di mana narasi spekulatif memudar lebih cepat daripada terbentuk.
Yang berubah adalah sensitivitasnya. ETH tetap menjadi ekspresi beta tinggi dari selera risiko global, dan sensitivitas itu saat ini diperkuat. Pasar masih menavigasi ketidakpastian tentang waktu dan kedalaman pemotongan suku bunga di masa depan, daya tahan kekuatan dolar, volatilitas hasil riil, dan risiko kejadian deleveraging global. Tambahkan lagi likuiditas yang lebih tipis dan dominasi derivatif yang meningkat, dan Anda mendapatkan pergerakan yang lebih tajam ke kedua arah — sering kali terputus dari fundamental dalam jangka pendek.
Dalam lingkungan ini, langkah berarti berikutnya dari ETH kemungkinan besar akan didorong oleh struktur, bukan headline. Saya memantau tingkat pendanaan dan minat terbuka untuk tanda-tanda kerumunan, permintaan spot versus pergerakan harga yang didorong perpetual, aliran terkait ETF dan perilaku institusional, serta pergeseran korelasi dengan BTC, ekuitas, dan suku bunga. Ketika leverage menjadi terlalu percaya diri dan posisi terlalu bersih, ETH memiliki kebiasaan melakukan sebaliknya. Itu bukan bearish — itu adalah pasar yang menjaga keseimbangan.
Saya juga terus menolak gagasan bahwa volatilitas sama dengan kelemahan. Pergerakan yang berkepanjangan bisa bersifat konstruktif. Itu mereset pendanaan, memaksa peserta yang terlalu eksposur keluar, membangun dukungan berkualitas lebih tinggi, dan menciptakan peluang yang lebih jelas dengan risiko terdefinisi. Dari perspektif struktur pasar, Ethereum masih terlihat lebih seperti akumulasi melalui frustrasi daripada distribusi melalui euforia.
Pendekatan saya tidak banyak berubah, tetapi sengaja. Eksposur jangka panjang inti tetap tidak tersentuh. Perdagangan jangka pendek lebih kecil, lebih selektif, dan sangat bergantung pada konfirmasi likuiditas. Saya menghindari mengejar kekuatan saat kondisi tipis, dan saya berhati-hati dengan leverage. Keyakinan tanpa disiplin bukanlah kepercayaan — itu adalah kerentanan.
Saya tetap terbuka untuk penilaian ulang. Skenario yang akan memaksa saya mengubah pandangan termasuk pengencangan likuiditas global yang berkelanjutan tanpa offset, keruntuhan yang jelas dari level struktural timeframe lebih tinggi, penurunan aktivitas dan penggunaan on-chain yang berkepanjangan, atau kejutan makro yang memaksa deleveraging luas di seluruh aset risiko. Sampai saat itu, volatilitas saja tidak membatalkan setup jangka panjang Ethereum.
Ethereum tidak terlihat seperti aset yang akan puncak. Ia terlihat seperti membangun dasar di lingkungan yang tidak nyaman. Secara historis, tren terkuat tidak dimulai saat partisipasi keras dan kepercayaan tinggi — mereka dimulai setelah leverage dibersihkan, kesabaran habis, dan posisi menjadi ringan.
Untuk saat ini, ini adalah pasar yang harus diamati dengan hati-hati, dipersiapkan secara sengaja, dan bertindak dengan disiplin — bukan yang emosional dikejar.
Penasaran bagaimana orang lain mendekati ETH di sini: aktif memperdagangkan range, tetap sebagian besar di pinggir, atau diam-diam membangun eksposur jangka panjang melalui noise?