Menjelang pagi melihat grafik K, tangan gemetar menjual koin, takut kehilangan peluang keluar saat pasar runtuh—scene-scene ini tak asing lagi di pasar kripto. Bear market tahun 2022 meninggalkan bayang-bayang psikologis bagi banyak orang, jadi sekarang setiap sedikit fluktuasi pasar, emosi panik langsung menyebar. Tapi yang menarik adalah logika pasar sering kali berlawanan dengan emosi kita—ketika kebanyakan orang takut, dana tambahan yang cerdas sudah diam-diam menata posisi.

Belakangan ini, pengamatan terhadap kondisi dana di pasar kripto menunjukkan adanya perubahan yang halus. Selama setengah tahun terakhir, stablecoin tetap menjadi aset paling populer di pasar, semua orang mengadopsi strategi "uang tunai adalah raja". Tapi dalam sebulan terakhir, tren ini mulai melonggar: cadangan stablecoin perlahan menurun, sementara volume transaksi koin berkualitas menengah dan kecil justru meningkat secara stabil. Dengan kata lain, dana beralih dari defensif ke ofensif.

Sinyal yang lebih langsung datang dari level institusi. Membuka catatan aliran dana di bursa, terlihat bahwa dana institusi selama 6 minggu berturut-turut mengalami aliran masuk bersih yang positif, ini jarang terjadi dalam dua tahun terakhir. Indra penciuman investor institusi selalu lebih tajam daripada trader ritel, aksi mereka sering kali menjadi indikator perubahan ritme pasar.

Kebijakan regulasi juga sedang berubah. Banyak orang menganggap regulasi sebagai "pedang Damokles" di pasar kripto, padahal semakin jelasnya kebijakan justru akan mengurangi ketidakpastian di pasar. Sejak awal tahun ini, banyak negara dan wilayah sedang mendorong pembangunan kerangka regulasi aset kripto—proses yang semakin jelas ini biasanya menandakan pasar sedang beralih dari "pertumbuhan liar" ke tahap "pengembangan yang teratur".

Secara keseluruhan, pada tahun 2025 pasar kripto perlahan beralih dari kekhawatiran akan kejatuhan total menjadi sikap berhati-hati dalam menata posisi. Struktur dana berubah, ekspektasi kebijakan berubah, suasana pasar juga berubah. Sejarah tidak akan sepenuhnya terulang, tapi peluang sering kali tersembunyi di tempat yang tidak terlihat oleh kebanyakan orang.