Kemeriahan aset Natal: S&P 500, emas dan perak mencapai rekor tertinggi, pasar kripto menunggu perubahan besar

S&P 500 mencapai rekor tertinggi sejak 2013 pada malam Natal, harga spot emas menembus ambang psikologis $4.500 per ons, harga perak meningkat hingga hampir 150% pada tahun 2025, dengan kapitalisasi pasar mencapai $4,059 triliun, melampaui Apple yang sebesar $4,05 triliun.

Sementara itu, pasar cryptocurrency sedang dalam masa tenang relatif selama liburan Natal, harga Bitcoin bergerak datar dalam likuiditas rendah.

01 Perayaan Natal di Pasar Tradisional

Pada malam Natal 2025, pasar keuangan tradisional global menampilkan pertunjukan penilaian ulang nilai yang mencolok. Pasar saham AS, logam mulia, dan beberapa komoditas utama bergerak naik secara bersamaan, membentuk tren korelasi yang langka.

Indeks S&P 500 mencapai rekor tertinggi sejak 2013 pada malam Natal, menunjukkan tren kenaikan luas di pasar saham, dengan 10 dari 11 sektor industri mengalami kenaikan. Pertumbuhan tahunan ekonomi AS kuartal ketiga mendekati 4,3%, data ekonomi yang kuat memberikan kepercayaan kepada investor.

Sementara itu, lingkungan harga minyak yang rendah juga berdampak positif terhadap pengeluaran konsumen, secara tidak langsung mendorong kenaikan pasar saham.

Pasar logam mulia tampil lebih mencolok. Harga spot emas menembus ambang psikologis $4.500 per ons, mencapai puncak tertinggi di $4.525, mencatat rekor tertinggi sepanjang masa.

Sejak 2025, harga emas telah naik lebih dari 70%, dan diperkirakan akan menjadi tahun terbaik sejak 1979. Harga perak sangat menonjol, dengan kenaikan hampir 150%, menjadi salah satu kelas aset utama yang paling bersinar secara global.

02 Logika di Balik Perpindahan Dana Global ke Aset Fisik

Kinerja logam mulia yang kuat bukanlah fenomena isolasi, melainkan hasil dari berbagai faktor makro yang bekerja bersama. Ketidakpastian ekonomi global yang meningkat, ketegangan geopolitik, dan pembelian emas oleh bank sentral menjadi pendorong utama kenaikan harga logam.

Risiko geopolitik global terus meningkat, ketegangan dalam pengangkutan minyak Venezuela, konflik Rusia-Ukraina, dan ketidakstabilan di Timur Tengah mendorong investor beralih ke aset tanpa risiko counterparty seperti emas untuk menghindar risiko.

Dalam lingkungan ini, emas semakin menarik sebagai alat diversifikasi strategis dan sumber stabilitas.

Pembelian emas oleh bank sentral di seluruh dunia memberikan dukungan kuat terhadap harga logam mulia. Dalam tiga tahun terakhir, bank sentral global membeli lebih dari 1.000 ton emas setiap tahun, jauh di atas rata-rata 400-500 ton per tahun selama dekade sebelumnya. Permintaan resmi ini membentuk dasar dukungan jangka panjang untuk harga logam mulia.

Kebijakan moneter Federal Reserve juga memberi angin segar bagi logam mulia. Pasar memperkirakan Federal Reserve akan menurunkan suku bunga lebih lanjut pada 2026, kemungkinan menurunkan suku bunga kebijakan ke sekitar 3%. Lingkungan suku bunga rendah mengurangi biaya peluang memegang aset non-yield seperti emas.

03 Keheningan Liburan di Pasar Kripto dan Potensi Variabel

Berbeda dengan pasar tradisional yang ramai, pasar cryptocurrency selama Natal tampak relatif tenang. Bitcoin selama hari Natal tampil datar, dengan volume perdagangan yang rendah, mencerminkan berkurangnya partisipasi institusional selama liburan.

Likuiditas pasar secara signifikan menipis, para trader meninggalkan pasar, dan institusi libur, menyebabkan setiap order besar berpotensi memicu volatilitas harga yang tajam.

Research Gate pernah menunjukkan adanya fenomena “pain point” terbesar di pasar opsi, yaitu di mana harga pasar bisa tertarik secara magnetik ke titik yang memaksimalkan kerugian total pembeli opsi. Fenomena ini bisa menjadi acuan untuk tren harga jangka pendek.

Di balik ketenangan ini, tersembunyi variabel besar. Pada 26 Desember, pasar cryptocurrency akan menghadapi acara penyelesaian opsi terbesar dalam sejarah. Data menunjukkan bahwa sekitar 300.000 kontrak opsi Bitcoin akan jatuh tempo hari ini, dengan nilai nominal sekitar 23,7 miliar dolar AS, lebih dari setengah dari total kontrak terbuka Bitcoin di Deribit, bursa opsi terbesar di dunia.

Ditambah dengan opsi Ethereum, total nilai nominal kontrak yang jatuh tempo mencapai mengagumkan 28,5 miliar dolar AS, dua kali lipat dari periode yang sama tahun lalu, mencatat rekor volume penyelesaian opsi harian tertinggi dalam sejarah cryptocurrency.

04 Peluang dan Risiko dalam Pasar yang Terbagi

Perbedaan performa antara pasar tradisional dan pasar kripto memberikan sudut pandang unik bagi investor. Perbedaan ini mencerminkan preferensi alokasi modal dan persepsi risiko di tengah kondisi ekonomi saat ini.

Kinerja emas yang luar biasa menjadikannya alat lindung utama terhadap ketidakpastian dunia. Pertumbuhan ekonomi AS yang kuat dan peningkatan struktural utang publik menjadi ekspresi utama dari ketidakpercayaan terhadap keberlanjutan kebijakan saat ini.

Sementara itu, pasar kripto menghadapi ujian jangka pendek. Posisi opsi senilai 28,5 miliar dolar AS yang harus diselesaikan dalam satu hari menciptakan peristiwa volatilitas yang kuat.

Data historis menunjukkan bahwa hari jatuh tempo opsi sering menjadi katalisator volatilitas jangka pendek, tetapi setelah posisi lindung besar dilepaskan pasca penyelesaian, kekuatan penawaran dan permintaan nyata di pasar akan terungkap.

05 Prospek Pasar 2026 dan Strategi Pemikiran

Seiring mendekati akhir 2025, pasar global berdiri di persimpangan baru. Perbedaan performa aset tradisional dan aset digital mengindikasikan kemungkinan terjadinya rebalancing modal di tahun 2026.

Pasar logam mulia diperkirakan akan tetap kuat. Analis JPMorgan memperkirakan harga emas akan menembus $5.000 per ons pada 2026. Dengan bank sentral meningkatkan cadangan emas mereka, kemungkinan besar jumlah emas batangan yang beredar akan berkurang, ditambah dengan meningkatnya permintaan dari investor umum, yang dapat mendorong harga lebih tinggi.

Pasar kripto mungkin akan menunggu kejelasan arah setelah acara penyelesaian opsi. Setelah gangguan teknis yang dipicu oleh penyelesaian opsi mereda, pasar akan mencari arah berdasarkan ekspektasi makroekonomi, regulasi, inovasi teknologi, dan aliran modal.

Perkembangan pesat pasar opsi sendiri adalah bukti langsung dari partisipasi mendalam institusi. Raksasa manajemen aset seperti BlackRock, Fidelity, dan lainnya, melalui strategi opsi kompleks, serta peluncuran derivatif Bitcoin baru oleh CME Group, menandai bahwa pasar kripto telah memasuki tahap perkembangan baru.

Bagi investor, penting untuk tetap berhati-hati dan optimis secara realistis. Pasar sangat dinamis, analisis statis hanya sebagai referensi, dan strategi harus disesuaikan berdasarkan kondisi pasar terkini.

Dalam alokasi aset, pertimbangkan menggunakan emas sebagai alat lindung, dan perhatikan peluang pergerakan pasar kripto setelah acara penyelesaian opsi.

Pandangan Masa Depan

Nilai pasar perak secara diam-diam melampaui Apple selama liburan Natal, mencapai $4,059 triliun, menjadikannya aset terbesar ketiga di dunia, setelah emas dan Nvidia.

Harga spot emas pada 24 Desember berkisar sekitar $55, menunjukkan sensitivitas tinggi terhadap arus dana marginal selama likuiditas lemah di hari libur.

Sementara itu, pasar kripto menunggu hasil penyelesaian opsi hari ini, dengan nilai nominal $28,5 miliar yang mencari posisi tutup, yang berpotensi menjadi katalis utama pergerakan pasar jangka pendek.