Ketua Fed Jerome Powell baru saja meledakkan bom: AS mungkin sedang menggelembungkan angka tenaga kerja. Ya, kamu dengar itu dengan benar. Powell menyiratkan bahwa angka pekerjaan bisa sangat menyimpang—dibesar-besarkan, diinflasi, apapun sebutannya. Ini bukan omongan ekonom sembarangan; ini adalah orang yang mengarahkan kebijakan moneter.

Mengapa ini penting? Jika angka pekerjaan dilebih-lebihkan, keputusan Fed didasarkan pada data fantasi. Kenaikan suku bunga, target inflasi—semuanya berpotensi dibangun di atas dasar yang goyah. Pasar tidak suka ketidakpastian, dan pengungkapan ini menimbulkan gangguan dari saham hingga crypto.

Trader sudah mulai ramai. Jika tenaga kerja lebih lemah dari yang dilaporkan, pemotongan suku bunga bisa terjadi lebih cepat dari yang diperkirakan. Aset berisiko bisa menguat, atau kepanikan bisa melanda tergantung seberapa dalam lubang kelinci ini. Bagaimanapun, pengakuan Powell adalah pengubah permainan. Perhatikan revisi yang akan datang—mereka mungkin menulis ulang seluruh narasi makro.