Taruhan Pemotongan Suku Bunga Fed Memanas: Dolar Melemah, Emas Menguat

Indeks dolar mengalami penurunan hari ini, merosot 0,35% setelah trio data ekonomi AS yang lemah memicu spekulasi mengenai pemotongan suku bunga pada bulan Desember. Berikut adalah apa yang membuat pasar terkejut:

Kekurangan Ekonomi:

• Penjualan ritel bulan September tercatat +0,2% m/m ( diperkirakan +0,4% ) — cetakan terlemah mengecewakan
• PPI inti tanpa makanan/energi naik +2,6% y/y, sedikit di bawah perkiraan +2,7%
• Kepercayaan konsumen merosot -6,8 poin menjadi 88,7, terendah dalam 7 bulan ( vs. 93,3 yang diharapkan )
• Pertumbuhan harga rumah mencapai titik terendah dalam 2 tahun di +1,36% y/y

Satu-satunya titik terang? Penjualan rumah yang tertunda pada bulan Oktober melonjak +1,9% m/m, mengalahkan ekspektasi.

Apa Artinya Ini untuk Kebijakan: Pasar sekarang memperkirakan peluang 80% bahwa Fed akan memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan 9-10 Desember. Bahkan pembicara Fed seperti Williams dan Waller telah menunjukkan keterbukaan untuk pelonggaran.

Dampak di Seluruh Pasar:

• EUR/USD menguat +0,50% pada dolar yang lebih lemah
• USD/JPY turun -0,57% di tengah dukungan yen dan kekhawatiran intervensi dari Tokyo
• Emas melonjak +0,77% ke level tertinggi dalam 1 minggu, dengan perak naik +0,90%

Mengapa Logam Mulia Meningkat: Imbal hasil T-note yang lebih rendah (10-tahun jatuh ke 4,002%) mengurangi biaya peluang dari memegang aset yang tidak menghasilkan. Selain itu, pembelian bank sentral tetap kuat — cadangan PBOC China mencapai 74,09 juta ons troy pada bulan Oktober (12th peningkatan bulanan berturut-turut), dan bank sentral global membeli 220 MT emas pada Q3, naik 28% dari Q2.

Angin Melawan: Sementara itu, ekspektasi inflasi cepat memanas. Tingkat inflasi breakeven 10 tahun mencapai level terendah dalam 7,25 bulan di 2,112%, yang biasanya mengurangi daya tarik emas sebagai pelindung inflasi. Selain itu, mencairnya ketegangan di Ukraina memangkas permintaan aset aman.