Apa yang saya pelajari setelah menjual saham yang salah?

Kelas investasi yang paling menyentuh hati datang. Pada tahun 2014 saya adalah penggemar setia Amazon, dalam tiga tahun nilainya meningkat tiga kali lipat. Akibatnya, ketika Bezos meluncurkan Fire Phone, saya panik - “Ini pasti akan gagal”, dan saya langsung tutup semua posisi.

Fakta memang membuktikan — Fire Phone adalah kegagalan bersejarah. Tetapi ini adalah kesalahan termahal yang saya buat: setelah itu, Amazon meningkat 14 kali lipat. Saya tidak menyadari bahwa sebuah perusahaan yang dipimpin oleh pendiri, beberapa kali gagal tidak berarti arah yang salah. AWS, Prime, akuisisi Whole Foods… “pemikiran aneh” ini kemudian menjadi sapi perah.

Pindah ke saat ini. Saya membeli TransMedics (TMDX) di awal tahun 2023, yang merupakan unicorn sistem penyimpanan organ. Hasilnya CEO tiba-tiba mengumumkan akuisisi Summit Aviation (maskapai penerbangan), saya jadi panik - “ini akan meruntuhkan margin kotor”. Pasar juga panik, harga saham anjlok.

Tapi kali ini saya tidak menjual. Saya teringat pelajaran dari Fire Phone. Jika pendiri memiliki visi, saya biarkan dia berusaha. Dua tahun kemudian, CEO memberikan gambaran lengkap tentang jaringan logistik nasional—kemampuan pengiriman organ langsung terisi penuh. Sekarang TMDX telah meningkat 3 kali lipat dari titik terendah, penjualan meningkat dua kali lipat, jumlah operasi meningkat 32%, pendapatan logistik meningkat 35%, dan margin laba bersih mencapai 17%.

Intinya adalah: Saya tidak salah tentang “maskapai penerbangan merusak margin keuntungan”, tetapi saya salah karena tidak melihat peningkatan keseluruhan dalam peta bisnis. TransMedics sekarang menargetkan 10.000 operasi, dan juga ingin masuk ke transplantasi ginjal dan pasar internasional—semua ini bisa menjadi beberapa kali lipat dari bisnis saat ini.

Buffett berkata benar: belajar dari kesalahan sendiri itu baik, tetapi belajar dari kesalahan orang lain jauh lebih menguntungkan. Saya sekarang terus menambah posisi TMDX, alasannya adalah memberikan waktu yang cukup kepada founder yang memiliki visi untuk membuktikan diri mereka.