Kapan pemerintah AS akan mengakhiri penghentian sementara? Pengetatan likuiditas + banyak tenggat waktu mendekat, peluang penyelesaian semakin dekat

Beberapa minggu terakhir, penghentian sementara pemerintah AS tampaknya telah menjadi sandiwara politik yang semakin berkepanjangan—dari Departemen Keuangan hingga pengoperasian bandara, hampir semua lembaga federal dipaksa untuk menekan tombol “pause”. Hingga saat ini, penghentian sementara telah berlangsung sekitar 36 hari, memecahkan rekor terlama dalam sejarah AS, dan dampak dari kebuntuan ini telah melampaui ranah politik, secara diam-diam menyebar ke berbagai aspek pasar dan kehidupan masyarakat.

Bagi pasar, sensasi paling langsung selain kebuntuan antara kedua partai adalah adanya tekanan “likuiditas yang tercekik”. Pengeluaran Departemen Keuangan dibekukan, banyak anggaran yang sudah direncanakan tidak dapat terealisasi, dan kondisi pasar terus mengalami pengetatan likuiditas. Minggu lalu, SOFR (Suku Bunga Pinjaman Semalam Berjaminan) tiba-tiba melonjak, secara jelas menunjukkan kenaikan biaya pinjaman jangka pendek, menandakan bahwa aliran dana dalam sistem perbankan mulai ketat. Perlu diketahui, kelancaran aliran dana adalah “nyawa” dari sistem keuangan, dan fluktuasi tinggi di pasar saham AS akhir-akhir ini adalah respons langsung terhadap tekanan likuiditas ini.

Selain itu, masalah penghentian sementara ini jauh dari sekadar aspek keuangan. Pada garis waktu bulan November, beberapa titik penting sedang menghitung mundur: tanggal 4 adalah hari pemilihan, tanggal 7 Kongres akan berhenti rapat, dan akhir bulan adalah puncak perjalanan liburan Thanksgiving. Jika petugas kontrol lalu lintas udara, petugas TSA, dan staf posisi kunci lainnya terus-menerus tidak menerima gaji, sistem penerbangan AS yang sudah tertekan sangat mungkin mengalami keruntuhan total. Pada saat itu, tekanan opini publik dari aspek kehidupan masyarakat akan jauh melampaui perbedaan dalam negosiasi keuangan, dan kebuntuan politik tidak akan mampu dipertahankan lagi.

Melihat ke belakang sejarah, akan ditemukan bahwa penghentian sementara pemerintah AS sepertinya selalu mengikuti “aturan” tertentu—biasanya harus sampai situasi di lapangan benar-benar tidak terkendali, baru kemudian dipaksa untuk berhenti. Penghentian sementara tahun 2019 adalah contoh, yang disebabkan oleh penundaan besar-besaran di bandara dan pemotongan gaji pegawai negeri yang memicu reaksi massa, akhirnya memaksa kedua partai untuk berkompromi. Dan kali ini, latar belakangnya lebih kompleks: defisit anggaran yang tinggi, batas utang yang hampir tercapai, likuiditas pasar yang rapuh, dan setiap variabel kecil berpotensi memperbesar risiko.

Dari garis waktu dan titik tekanan, garis “garis kritis” antara politik dan ekonomi hampir bersamaan di awal November. Jika penghentian sementara ini berlanjut hingga sebelum Thanksgiving, bukan hanya akan menyebabkan kekacauan lalu lintas nasional, tetapi juga berpotensi memicu gelombang penurunan kepercayaan pasar kedua. Berdasarkan berbagai tanda yang ada saat ini, prediksi saya adalah: kedua partai kemungkinan besar akan mencapai kesepakatan dana darurat dalam 7 hingga 10 hari ke depan, dan penghentian sementara yang sudah berlangsung lama ini diperkirakan akan segera berakhir.