Peta Holding Solana: Siapa yang Mendapatkan Manfaat Besar dari Kenaikan?

Judul Asli: "Solana baru-baru ini big pump, uang sebenarnya ada di tangan siapa?"

Sumber asli: Biteye

####Mengapa penelitian tentang institusi pemegang posisi sangat penting?

Pasar kripto bergerak sangat cepat, lalu siapa yang membeli? Berapa banyak yang dibeli? Siapa yang menjual? Di mana tekanan jual terkonsentrasi?

Dana mana yang terkunci dalam jangka panjang, dan dana mana yang mungkin keluar kapan saja?

Masalah-masalah ini menentukan elastisitas harga token dan ruang untuk naik atau turun di siklus berikutnya.

####staking, proporsi sekitar 66.9%

Data dari Solana compass menunjukkan bahwa total pasokan SOL adalah 610 juta.

Hingga 16 September, seluruh jaringan Solana telah mempertaruhkan sekitar 408 juta SOL, yang merupakan 66,9% dari total pasokan. Ini pada dasarnya terdiri dari kumpulan yang dibentuk oleh individu yang mempertaruhkan, protokol DeFi, penyimpanan perusahaan publik, yayasan, dan paus institusi.

Jika dibandingkan, tingkat staking ETH hanya 40%. Ini menjadikan SOL sebagai salah satu blockchain publik mainstream dengan tingkat staking tertinggi di pasar kripto, yang berarti tekanan jual terbatas dan dukungan harga kuat.

####Analisis konsentrasi pola staking:

Ada beberapa hal menarik dalam pola verifikasi yang dipertaruhkan, berdasarkan data everstake:

1. Tiga validator teratas Helius, Binance Staking, dan Galaxy mengontrol lebih dari 26% secara total, di mana Helius secara individu memegang 13,22 juta SOL (9,76%)

2. Selanjutnya adalah Ledger oleh Figment, Kiln, Coinbase, Everstake dan beberapa node lainnya, masing-masing memiliki pangsa di kisaran 3–6%

Ini berarti pola staking Solana menunjukkan "kepala terpusat + ekor panjang terdistribusi": node institusi besar memiliki pengaruh yang signifikan, tetapi secara keseluruhan tetap mempertahankan tingkat desentralisasi tertentu, menghindari dominasi sepenuhnya oleh satu kekuatan.

Catatan: Data dalam diagram lingkaran di bawah ini terutama menunjukkan distribusi validator utama, dan tidak sama dengan total staked 4,08 juta SOL di seluruh jaringan.

####protokol DeFi

Menurut data DeFiLlama, total nilai TVL Solana di seluruh jaringan adalah sekitar 52,89 juta SOL, namun perlu dicatat bahwa sebagian besar berasal dari derivatif LST (seperti JitoSOL, mSOL, bSOL), bukan semuanya SOL. Data ini juga beririsan dengan 66,9% data staking di seluruh jaringan, bukan jumlah penyimpanan yang baru ditambahkan secara independen.

####yayasan

Solana Foundation dan Solana Labs memiliki SOL yang sebagian besar disimpan di akun staking, yaitu termasuk dalam 408 juta SOL yang sudah distaking, proporsi spesifiknya tidak diketahui.

####FTX, Alameda

Keistimewaan SOL adalah adanya "sisa sejarah", yaitu chip dari FTX dan Alameda.

Dalam pembangunan ekosistem awal Solana dari 2020 hingga 2022, FTX dan Alameda adalah salah satu pendukung terpenting, membeli dan menyimpan SOL dalam jumlah besar. Setelah kejatuhan FTX pada November 2022, aset ini dikelola dan dimasukkan ke dalam proses likuidasi. Pembukaan kunci, lelang, dan bahkan perdagangan over-the-counter di masa depan akan mempengaruhi keseimbangan penawaran dan permintaan SOL.

Sejak November 2023, alamat staking terkait FTX dan Alameda telah menebus dan memindahkan 8,98 juta SOL.

Saat ini sekitar 4,18 juta SOL (berasal dari 0,69%) masih dipertaruhkan di blockchain, dengan penguncian bertahap hingga 2028.

Bagian ini dianggap pasar sebagai potensi tekanan jual, yang mungkin mempengaruhi fluktuasi harga.

####Perusahaan publik, dengan proporsi sekitar 1,59% (bagian yang tidak dipertaruhkan)

Menurut data Strategic SOL Reserve (per 16 September), saat ini sudah ada 17 entitas yang membangun cadangan SOL, dengan total 17.112.000 SOL, yang merupakan 2,8% dari total pasokan saat ini.

Di antara posisi ini, jumlah SOL yang dipertaruhkan sekitar 7,4 juta SOL, yang merupakan sekitar 1,2% dari total pasokan.

Perusahaan dengan posisi teratas:

• Forward Industries (FORD): 682.2 juta SOL, sekitar 16.3 miliar dolar AS

• Sharps Technology (STSS): 214 juta SOL, sekitar 5,1 miliar dolar AS

• DeFi Development Corp (DFDV): 202,8 ribu SOL, sekitar 4,8 miliar dolar

• Upexi (UPXI): 200 juta SOL, sekitar 4,7 miliar dolar AS

• Galaxy Digital: 135 ribu SOL, sekitar 3,2 miliar dolar AS

Dalam pembagian total, bagian ini hanya menghitung 9,71 juta SOL yang tidak dipertaruhkan (sekitar 1,59%), untuk menghindari perhitungan ganda dengan seluruh jaringan yang dipertaruhkan.

####ETF/ETP, dengan proporsi sekitar 1.73% (bagian yang tidak dipertaruhkan)

ETP (produk perdagangan platform), pada dasarnya adalah di platform perdagangan Porsi dana yang terdaftar. ETP berikut akan membeli dan menyimpan SOL secara langsung, kemudian menerbitkan porsi yang sesuai untuk beredar di platform perdagangan.

1、21Shares ASOL dengan ukuran sekitar 15,3 miliar dolar

2、CoinShares SLNC dengan skala sekitar 6,99 juta dolar AS

Berdasarkan estimasi dalam kisaran $200–$260, posisi yang sesuai adalah sekitar 857–1115 juta SOL, yang merupakan 1,41% – 1,83% dari total pasokan.

Meskipun ETF SOL spot dalam arti tradisional masih menunggu persetujuan regulasi, REX-Osprey SOL + Staking ETF (SSK) telah diluncurkan pada Juli 2025, menjadi ETF pertama di AS yang menggabungkan spot SOL dengan imbal hasil staking on-chain.

Hingga pertengahan September, ukuran dana sekitar 274 juta dolar. Sekitar 56,7% di antaranya adalah SOL spot, diperkirakan dalam kisaran $200–$260, yang secara keseluruhan setara dengan sekitar 598.000–777.000 SOL.

Secara keseluruhan, posisi spot ketiga sekitar 917–1192 juta SOL, yang merupakan 1,50%–1,96% dari total pasokan, dengan rata-rata sekitar 1,73%. Sifat dana ini lebih condong ke stabilitas jangka panjang.

####Lainnya, porsi 29.78%

Whale/Platform Perdagangan

Menurut data CoinCarp Rich List (per 16 September), satu alamat paus tertinggi memiliki lebih dari 5 juta SOL (sekitar 1% dari total pasokan). Secara keseluruhan, Solana saat ini memiliki sekitar 9,15 juta alamat, 100 alamat teratas hanya menyumbang 22,8%, konsentrasi kepala yang terbatas, sebagian besar chip tersebar di pengguna ekor panjang, kolam staking, dan platform trading.

Perlu dicatat bahwa alamat paus tidak selalu merupakan "ritel", yang mencakup VC awal, platform perdagangan, dompet tidur, dan sebagainya. Selain itu, ada tumpang tindih antara kepemilikan dan staking paus, banyak chip paus sudah dipertaruhkan.

Ritel

Tersebar tetapi jumlahnya besar, adalah dasar pasar.

Institusi yang tidak diungkapkan

Beberapa dana atau investasi ventura dimiliki, tetapi belum masuk ke dalam laporan.

Kepemilikan Pemerintah

Hingga saat ini, tidak ada pemerintah atau dana kedaulatan yang secara publik mengungkapkan kepemilikan SOL secara langsung.

####Selebriti berteriak tentang penyimpanan

Selain uang, ada narasi. Siapa yang bersuara untuk membeli SOL?

Direktur investasi Bitwise Matt Hougan baru-baru ini menekankan dalam sebuah artikel bahwa Solana berada dalam jendela kunci untuk persetujuan ETP + kebangkitan perbendaharaan SOL perusahaan, kombinasi ini telah membawa kenaikan harga yang signifikan dalam sejarah Bitcoin dan Ethereum.

Mantan eksekutif Goldman Sachs Raoul Pal @RaoulGMI menyatakan bahwa Solana "struktur jangka panjang sangat bullish", menunjukkan pandangannya yang optimis terhadap SOL.

Trader cryptocurrency terkenal Ansem @blknoiz06 baru-baru ini menyatakan pandangan bullish tentang "Jika dana perusahaan perbendaharaan turun, Solana DeFi akan sangat menguntungkan."

CEO Helius Labs Mert Mumtaz bertaruh bahwa Solana akan naik 150% dalam lima tahun ke depan, dia percaya bahwa setiap pergerakan harga jangka pendek hanyalah kebisingan.

Dari struktur posisi hingga aspek naratif, SOL telah memasuki tahap "pembelian oleh institusi + pasar yang optimis". Menggabungkan grafik likuidasi Hyperliquid, harga saat ini adalah 238 dolar:

Tingkat target pertama: 250 – 275 dolar——zona likuidasi posisi short pertama di atas, sekali tembus dapat memicu percepatan jangka pendek.

Target kedua: 275 – 315 dolar——area penumpukan posisi short yang paling padat, setelah tembus mungkin akan menghadapi tekanan bearish yang lebih kuat.

Seiring dengan resonansi ETF/ETP dan perusahaan keuangan, ekspektasi pasar terhadap Solana juga akan direkonstruksi. Jika aliran dana terus berlanjut, dalam kondisi bull market, SOL juga mungkin mencapai kisaran $300-$400.