Saya sedang melihat pola yang layak untuk didiskusikan. Seluruh ruang konsumsi diskresioner telah mengalami penurunan, terutama untuk barang-barang bernilai besar seperti kapal, RV, dan kolam renang. Sektor-sektor ini telah dihancurkan tahun ini karena orang memperketat pengeluaran dan suku bunga tetap menjaga biaya pembiayaan tetap tinggi.

Yang menarik adalah bahwa beberapa perusahaan di ruang ini sekarang diperdagangkan pada level yang terlihat murah di atas kertas. Tapi inilah halnya - murah tidak selalu berarti bagus. Anda harus menggali lebih dalam.

Ambil Malibu Boats. Turun 29% sejak awal tahun dan diperdagangkan mendekati level terendah selama 5 tahun. Secara kasat mata, P/E ke depan sebesar 23,8 tidak terdengar seperti diskon, tetapi perusahaan ini baru saja melaporkan penjualan naik 13,5% meskipun menyebut lingkungan pasar mereka menantang. Itu sebenarnya tidak buruk mengingat apa yang kita lihat di tempat lain.

Lalu ada Winnebago Industries. Perusahaan ini memproduksi RV dan kapal, juga memiliki Barletta pontoon boats. Turun 23,5% sejak awal tahun tetapi sebenarnya rebound dari level terendah baru-baru ini setelah laporan laba. Pendapatan tumbuh 7,8% di kuartal terakhir mereka melalui kenaikan harga yang ditargetkan. P/E ke depan berada di 15,3, yang lebih menarik secara tradisional. Plus mereka membayar dividen sebesar 3,9%. Saham RV dan produsen kapal seperti Winnebago menarik saat ini karena mereka telah dihantam cukup keras.

Pool Corp adalah yang ketiga yang layak diperhatikan. Perusahaan ini mengalami lonjakan luar biasa selama pandemi ketika semua orang menginginkan kolam. Tapi penjualan jatuh tajam pada 2023-2024 saat orang kembali keluar dan suku bunga naik. Mereka hanya mampu pertumbuhan penjualan 1% di kuartal ketiga 2025, dengan penjualan datar selama sembilan bulan pertama. Turun 27,6% sejak awal tahun dan 35% dalam lima tahun. P/E ke depan sebesar 22,8. Sektor kolam, seperti kategori saham RV yang lebih luas, menghadapi tantangan nyata.

Inilah yang penting. Hanya karena saham-saham ini turun dan menunjukkan valuasi rendah tidak berarti mereka bernilai. Anda perlu melihat apakah laba diperkirakan akan membaik. Apakah estimasi sedang direvisi naik atau turun? Itu pertanyaan utama yang membedakan kesepakatan nyata dari perangkap nilai.

Gambaran pengeluaran konsumen masih belum pasti. Ini adalah produk mahal yang memerlukan pembiayaan, dan sampai kita melihat tanda-tanda yang lebih jelas bahwa orang siap kembali berbelanja lagi untuk barang diskresioner, beberapa dari saham ini bisa terus menurun. Perlu dipantau, tetapi juga perlu berhati-hati.