Saya baru saja melihat fenomena pasar yang cukup menarik. Reaksi berantai yang dipicu oleh perubahan situasi di Iran langsung mempengaruhi pergerakan harga Bitcoin.

Kejadiannya seperti ini. Televisi nasional Iran mengonfirmasi bahwa pemimpin tertinggi tewas dalam serangan udara AS dan Israel, begitu berita ini keluar, reaksi pasar sangat keras. Bitcoin langsung melonjak ke sekitar 68.000 dolar di awal hari Minggu, hampir menutup seluruh penurunan yang terjadi pada hari Sabtu akibat kekhawatiran terkait perang. Sekarang BTC berfluktuasi di sekitar 73.900 dolar, dan tren kenaikannya masih berlanjut.

Dari sudut pandang trader, tampaknya semua orang bertaruh pada satu logika: ketidakstabilan kepemimpinan mungkin meningkatkan peluang gencatan senjata. Ini terdengar agak kontra intuitif, tetapi dalam dunia aset berisiko, ketidakpastian kadang-kadang dianggap sebagai sinyal meredanya ketegangan. Iran sedang mengalami kekosongan kekuasaan, komite kepemimpinan sementara akan mengambil alih, dan jadwal pemilihan pengganti belum pasti. Pemahaman pasar adalah bahwa kekacauan semacam ini bisa menunda aksi militer yang lebih agresif.

Namun, banyak variabel yang memengaruhi situasi ini. Pemimpin tertinggi Iran mengendalikan kekuasaan tertinggi dalam bidang militer, diplomasi, dan program nuklir, dan kematiannya menciptakan kekosongan kekuasaan di tengah perang multi-lini. Sementara itu, AS menyerukan rakyat Iran untuk menggulingkan rezim, Teheran juga menembakkan rudal ke Israel, dan serangan udara Israel juga berlangsung. Seberapa stabil situasi ini, siapa yang bisa memastikan?

Yang menarik, rebound ini terjadi di hari Minggu yang likuiditasnya cukup tipis, didorong sepenuhnya oleh berita utama tunggal. Dalam beberapa jam saja, kapitalisasi pasar Bitcoin melonjak sekitar 80 miliar dolar. Ini menunjukkan bahwa pasar masih sangat awal dalam menilai kejadian ini, dan mungkin akan ada penyesuaian di kemudian hari.

Dari sudut pandang energi dan inflasi, Iran berada di wilayah kunci ekspor minyak global. Jika pasar menafsirkan kejadian ini sebagai peningkatan risiko pasokan, harga minyak bisa melambung, yang kemudian menekan ekspektasi inflasi global dan kondisi keuangan. Ini biasanya akan memberi tekanan pada aset berisiko termasuk Bitcoin. Tapi, jika mekanisme kepemimpinan baru mampu menstabilkan pengambilan keputusan dan mencegah eskalasi lebih lanjut, aset berisiko berpotensi terus didukung.

Hal lain yang patut diperhatikan adalah beberapa perkembangan di ekosistem Ethereum. Ada satu perusahaan pertambangan yang dalam waktu enam bulan saja menyelesaikan transisi ke vault Ethereum leverage, jumlah sahamnya berlipat ganda, mengumpulkan lebih dari 10 miliar dolar, dan kini memegang 4,87 juta ETH, menjadikannya pemegang ETH terbesar dari perusahaan. Meski mereka melaporkan kerugian bersih kuartalan sebesar 3,8 miliar dolar, ini terutama disebabkan oleh perlakuan nilai wajar dan kerugian derivatif, bukan kerugian posisi nyata. Operasi mereka kini lebih banyak berfokus pada staking, dengan pendapatan kuartalan sekitar 11 juta dolar yang hampir seluruhnya berasal dari bisnis ini, tetapi biaya manajemen melonjak ke 75 juta dolar, menunjukkan ketidaksesuaian yang cukup mencolok antara biaya dan pendapatan.

Secara keseluruhan, ritme pasar minggu ini benar-benar terganggu oleh geopolitik. Pergerakan harga minyak dan indeks saham berjangka setelah pasar buka malam ini akan semakin mengungkap apakah sentimen optimisme ini bisa bertahan, atau akan memudar seperti saat harga mencapai 70.000 dolar sebelumnya. Dalam jangka pendek, perkembangan situasi Iran dan penyesuaian harga pasar terhadapnya patut kita pantau secara ketat.