Dua Saham Teknologi yang Melemah yang Berpotensi Tenggelam Lebih Dalam pada 2026

Lanskap investasi di tahun 2025 sangat keras bagi beberapa nama. Sarepta Therapeutics (NASDAQ: SRPT) dan Teladoc Health (NYSE: TDOC) keduanya mengalami penurunan signifikan, karena investor melarikan diri dari saham-saham yang tertekan ini. Meskipun penjualan besar-besaran kadang menciptakan peluang beli, kedua perusahaan ini menghadapi hambatan yang terus-menerus yang menunjukkan bahwa tren penurunan mereka mungkin akan berlanjut. Keduanya tidak menawarkan alasan investasi yang menarik menjelang 2026.

Teladoc Health: Tekanan Kompetitif Meningkat

Kesulitan Teladoc Health dalam sektor layanan kesehatan jarak jauh semakin jelas. Setelah mengalami gelombang antusiasme di awal pandemi, perusahaan kini harus bersaing dengan kompetisi yang tangguh. Jaringan layanan kesehatan yang sudah mapan dan ekosistem teknologi besar dengan cepat meniru model telemedicine Teladoc, memecah pasar dan mengikis keunggulan kompetitif perusahaan.

Perburukan paling terlihat pada platform terapi virtual BetterHelp, yang sebelumnya diposisikan sebagai pendorong pertumbuhan. Sebaliknya, platform ini mengalami penurunan jumlah anggota yang membayar dan pendapatan yang stagnan. Manajemen telah melakukan akuisisi—terutama UpLift—dan menjalin kemitraan asuransi yang lebih luas untuk membalikkan keadaan, tetapi hasilnya tetap mengecewakan. Upaya ekspansi internasional, meskipun menunjukkan percepatan pendapatan yang modest, kemungkinan akan menghadapi dinamika kompetitif yang sama yang melemahkan kinerja domestik.

Pertumbuhan pendapatan tetap lemah, profitabilitas sulit dicapai, dan kerugian yang terkumpul terus bertambah. Tantangan struktural yang dihadapi telemedicine tidak mudah diselesaikan hanya melalui M&A atau ekspansi geografis. Investor harus mengharapkan saham Teladoc melanjutkan tren penurunan mereka sepanjang 2026.

Sarepta Therapeutics: Bayang-Bayang Keamanan Mengintai

Sarepta Therapeutics menyajikan narasi yang berbeda tetapi sama-sama mengkhawatirkan. Setelah jatuh lebih dari 80% di tahun 2025, perusahaan bioteknologi ini bergulat dengan masalah serius terkait keamanan produk utamanya Elevidys. Terapi gen ini dirancang untuk mengatasi penyebab utama distrofi otot Duchenne (DMD), awalnya menunjukkan janji nyata dalam mengobati penyakit langka yang menghancurkan ini.

Namun, beberapa kematian pasien yang terkait dengan gagal hati memaksa perusahaan untuk menerapkan peringatan kotak dan membatasi akses ke populasi berisiko tinggi, termasuk pasien DMD yang tidak mampu berjalan. Akibatnya, permintaan langsung merosot. Untuk 2025, perusahaan memproyeksikan pendapatan sebesar $1,86 miliar, hampir datar dibandingkan dengan $1,9 miliar di 2024—garis pertumbuhan yang stagnan, yang seharusnya meningkat pesat jika bukan karena masalah keamanan ini.

Manajemen sedang mengembangkan terapi generasi berikutnya dengan potensi hasil klinis yang diharapkan tahun ini. Kandidat pipeline ini berpotensi menjadi katalis pertumbuhan. Namun, yang penting, salah satu kandidat tersebut juga menghadapi kekhawatiran keamanan terkait gagal hati, yang kemudian ditinggalkan Sarepta. Pararel yang mengkhawatirkan ini tidak membantu mengembalikan kepercayaan investor maupun pasien terhadap pendekatan terapeutik perusahaan.

Elevidys tetap dipenuhi ketidakpastian, dan prospek jangka menengah Sarepta tampak suram setidaknya. Saham mungkin belum menemukan dasar, sehingga bijaksana untuk tetap di luar pasar.

Kesimpulan Investasi

Baik Sarepta maupun Teladoc menunjukkan mengapa saham yang jatuh tidak selalu bernilai. Kadang-kadang saham memang jatuh karena alasan yang sah. Tantangan yang terus berlanjut—masalah keamanan pada Sarepta, kerugian kompetitif struktural pada Teladoc—menunjukkan bahwa tahun 2026 mungkin akan membawa kekecewaan lebih lanjut. Investor yang berhati-hati sebaiknya mencari peluang lain dan menunggu bukti nyata adanya pembalikan sebelum terlibat.