Apa itu pembuat pasar dalam perdagangan opsi

Маркет-maker adalah peserta pasar keuangan khusus yang berbeda dari spekulan biasa dalam peran dan metode memperoleh keuntungan. Di pasar opsi, kedua jenis investor ini bekerja berdasarkan prinsip yang sama sekali berbeda, meskipun keduanya berusaha meningkatkan modal mereka. Memahami perbedaan di antara keduanya sangat penting untuk pemahaman mendalam tentang mekanisme kerja pasar instrumen keuangan derivatif modern.

Spekulan biasanya fokus pada peramalan pergerakan harga aset dasar dan perubahan volatilitas. Mereka membangun strategi perdagangan mereka dengan menganalisis beberapa opsi secara bersamaan dan bertaruh pada arah pergerakan pasar tertentu dalam periode tertentu. Keuntungan mereka bergantung pada ketepatan prediksi: jika aset dasar bergerak sesuai arah yang diharapkan atau volatilitas berubah secara prediktif, investor mendapatkan pendapatan.

Perbedaan utama antara market-maker dan spekulan

Market-maker adalah lembaga keuangan besar yang telah mengambil kewajiban untuk terus menyediakan likuiditas di pasar. Mereka secara terus-menerus menempatkan order beli dan jual dalam jumlah besar untuk berbagai opsi, memungkinkan peserta pasar lain melakukan transaksi tanpa penundaan. Karena setiap opsi memiliki waktu kedaluwarsa dan harga pelaksanaan sendiri, market-maker harus mengutip puluhan atau ratusan kontrak berbeda secara bersamaan.

Berbeda dengan spekulan yang mendapatkan keuntungan dari pergerakan pasar yang diarahkan, market-maker menghasilkan keuntungan dari spread — selisih antara harga di mana mereka bersedia membeli opsi dan harga di mana mereka menjualnya. Perbedaan kecil ini di setiap transaksi berubah menjadi pendapatan yang signifikan berkat jumlah transaksi yang besar. Market-maker memandang spread ini sebagai imbalan atas penyediaan likuiditas yang diperlukan pasar dan pengambilan risiko terkait pengelolaan posisi besar.

Karena harus terus membeli dan menjual secara bersamaan, market-maker sering membuka posisi yang berlawanan dengan tren pasar saat ini. Misalnya, di pasar yang sedang naik, mereka mungkin menawarkan harga tawaran yang lebih tinggi untuk opsi call (mengurangi daya tarik bagi pembeli) dan harga permintaan yang lebih rendah untuk opsi put (menarik penjual). Strategi penyesuaian kutipan ini membantu mereka mengelola risiko dan menjaga keseimbangan portofolio.

Pengaruh market-maker terhadap penetapan harga opsi

Penetapan harga di pasar opsi terbentuk dari interaksi terus-menerus antara spekulan dan market-maker. Saat mengutip harga, market-maker mempertimbangkan tidak hanya harga saat ini dari aset dasar dan volatilitas pasar, tetapi juga posisi mereka sendiri serta prediksi mereka tentang pergerakan pasar di masa depan. Dinamika kompleks ini menciptakan lingkungan kompetitif di mana harga terus disesuaikan berdasarkan penawaran dan permintaan.

Market-maker adalah elemen fundamental dalam fungsi pasar keuangan modern. Peran mereka tidak hanya untuk mendapatkan keuntungan dari spread, tetapi juga untuk memastikan stabilitas pasar, menyediakan likuiditas, dan mengurangi biaya transaksi bagi semua peserta. Tanpa market-maker, spekulan dan trader lain akan menghadapi kesulitan yang jauh lebih besar saat masuk dan keluar dari posisi.

Dengan demikian, spekulan dan market-maker memainkan peran yang saling melengkapi di pasar opsi. Spekulan menyediakan potensi permintaan dan penawaran melalui prediksi mereka, sementara market-maker menyediakan likuiditas dan stabilitas. Memahami perbedaan ini membantu trader untuk lebih memahami dinamika pasar dan membuat keputusan yang lebih beralasan saat bertransaksi opsi.