Arbitrase kripto: bagaimana trader menghasilkan uang dari selisih harga

Arbitrase kripto merupakan strategi perdagangan yang memungkinkan mendapatkan keuntungan dari perbedaan harga pada aset yang sama di berbagai platform perdagangan atau instrumen. Teknik ini sudah lama digunakan di pasar tradisional, tetapi di sektor cryptocurrency ia menjadi sangat populer karena volatilitas tinggi dan banyaknya titik perdagangan yang tersedia. Trader menerapkan arbitrase kripto untuk mengimbangi ketidakseimbangan harga jangka pendek dan mengamankan keuntungan tanpa mengambil risiko arah pasar.

Dasar-dasar arbitrase cryptocurrency dan jenis-jenisnya

Inti dari arbitrase adalah pembelian dan penjualan aset yang sama secara bersamaan di tempat berbeda. Di pasar cryptocurrency, terdapat tiga jenis arbitrase utama.

Arbitrase spot memanfaatkan perbedaan harga saat ini antara berbagai bursa. Trader membeli koin di tempat yang harganya lebih murah dan menjual di tempat yang lebih mahal, mengunci selisih sebagai keuntungan.

Arbitrase pada taruhan keuangan didasarkan pada perbedaan antara harga saat ini dan nilai kontrak perpetual (futures tak terbatas). Mekanisme biaya keuangan—pembayaran antara posisi long dan short—bervariasi tergantung permintaan dan penawaran.

Arbitrase futures didasarkan pada perbedaan harga antara pasar spot dan kontrak berjangka dengan tanggal kedaluwarsa tertentu. Ketika waktu kontrak mendekati, harganya secara bertahap mendekati harga spot, menciptakan peluang.

Strategi pada taruhan keuangan: mendapatkan keuntungan dari biaya

Tarif keuangan dalam kontrak perpetual adalah pembayaran periodik yang menyeimbangkan tekanan pasar antara peserta dengan posisi berlawanan. Saat pasar bullish dan banyak trader membeli (long lebih banyak), pemegang posisi long membayar short, dan sebaliknya.

Ketika biaya keuangan positif (misalnya +0,01%), arbitrase keuangan yang berpengalaman memiliki logika yang jelas: membeli aset di pasar spot dan sekaligus membuka posisi short pada kontrak perpetual dengan volume yang sama. Hedging ini sepenuhnya menetralkan risiko harga, dan trader memperoleh biaya dari selisih pendanaan. Ini disebut arbitrase positif.

Situasi berlawanan terjadi saat biaya keuangan negatif. Strateginya berbalik: membuka posisi short di pasar spot (jika memungkinkan) dan posisi long di kontrak perpetual untuk menangkap biaya negatif tersebut.

Contoh praktis: BTC diperdagangkan di pasar spot seharga 30.000 USDT, sementara kontrak perpetual memiliki biaya pendanaan positif +0,01%. Trader dengan deposit 30.000 USDT dapat membeli 1 BTC di pasar spot dan menjual 1 BTC di kontrak perpetual. Pergerakan harga Bitcoin tidak mempengaruhi hasil—setiap kenaikan di pasar spot akan dikompensasi oleh kerugian di short, dan sebaliknya. Satu-satunya sumber keuntungan adalah biaya keuangan yang terkumpul.

Arbitrase spread: mendapatkan keuntungan dari penyempurnaan harga

Arbitrase spread bekerja dengan memanfaatkan perbedaan antara harga di pasar spot dan harga kontrak perpetual (atau futures). Ketika kontrak perpetual diperdagangkan lebih tinggi dari harga spot, disebut spread positif.

Strategi klasik: jika BTC di pasar spot seharga 30.000 USDT dan kontrak perpetual seharga 30.300 USDT, selisihnya 300 USDT (1% spread). Trader membeli BTC di pasar spot seharga 30.000 USDT dan membuka posisi short di kontrak perpetual seharga 30.300 USDT. Seiring mendekati tanggal kedaluwarsa (untuk futures) atau karena kekuatan pasar, harga akan menyatu dan spread menyempit. Ketika selisih berkurang menjadi 100 USDT, trader menutup kedua posisi dan mengamankan keuntungan sekitar 200 USDT per aset.

Untuk menilai daya tarik spread, digunakan persentase tahunan (APR). Spread 1% selama sebulan setara dengan sekitar 12% per tahun, yang menarik saat volatilitas rendah.

Instrumen utama untuk keberhasilan arbitrase

Pelaksanaan strategi arbitrase yang sukses memerlukan beberapa komponen.

Monitoring pasar yang berbeda. Trader harus memantau harga dan volume secara bersamaan di pasar spot, kontrak perpetual, dan futures. Monitoring manual tidak efisien, sehingga profesional menggunakan platform khusus yang menampilkan perbedaan harga dan biaya keuangan secara praktis. Peringkat biaya keuangan menunjukkan pasangan perdagangan yang diurutkan berdasarkan tingkat biaya, memudahkan menemukan peluang paling menguntungkan. Demikian pula, peringkat spread menunjukkan pasangan dengan perbedaan harga terbesar.

Urutan eksekusi order. Persyaratan kritis adalah order di kedua arah (beli di pasar spot dan jual di kontrak) harus dieksekusi hampir bersamaan. Penundaan beberapa detik saja dapat menyebabkan kerugian akibat pergerakan harga. Platform profesional memungkinkan penempatan order berpasangan dengan satu perintah, meminimalkan slippage.

Penyeimbangan posisi. Jika satu order terpenuhi sepenuhnya dan yang lain hanya sebagian, terjadi ketidakseimbangan. Rebalancing otomatis akan menyesuaikan posisi dengan menempatkan order pasar untuk volume yang kurang. Misalnya, jika di pasar spot dibeli 0,5 BTC dan di kontrak dijual 0,4 BTC, sistem akan menjual 0,1 BTC di kontrak agar posisi seimbang. Ini mengurangi risiko divergensi dan kerugian dari posisi yang tidak terlindungi. Namun, rebalancing otomatis dapat menyebabkan deviasi harga dari rencana awal, sehingga disarankan digunakan dengan hati-hati.

Pendanaan multi-mata uang. Platform modern memungkinkan menggunakan lebih dari 80 aset kripto sebagai jaminan untuk membuka posisi. Ini memberi fleksibilitas: jika portofolio memuat ETH, dapat digunakan sebagai margin untuk arbitrase BTC tanpa menjual posisi tersebut. Sistem menilai risiko secara keseluruhan, bukan per posisi.

Manajemen risiko saat berdagang di berbagai pasar

Arbitrase sering disebut sebagai strategi “tanpa risiko”, tetapi ini tidak sepenuhnya benar. Ada sejumlah risiko nyata.

Risiko likuidasi akibat ketidakseimbangan. Jika order dieksekusi secara asimetris dan sistem tidak dapat dengan cepat melakukan rebalancing, posisi terbuka yang tidak diinginkan dapat muncul. Misalnya, jika membeli 1 BTC di pasar spot tetapi hanya menjual 0,5 BTC di kontrak karena likuiditas rendah, trader tersisa dengan posisi long tidak hedge. Penurunan harga tajam dapat menyebabkan likuidasi. Fitur rebalancing cerdas secara signifikan mengurangi risiko ini, tetapi tidak menghilangkannya sepenuhnya.

Slippage dan sllipage. Kondisi pasar yang berubah cepat dapat menyebabkan spread melebar dan likuiditas menghilang saat order ditempatkan dan dieksekusi. Pada pasar yang sangat volatil, kerugian dari slippage bisa menghapus seluruh keuntungan kecil dari spread.

Kekurangan margin. Jika portofolio kehilangan likuiditas atau nilai jaminan turun, margin yang tersedia bisa berkurang secara mendadak, dan platform dapat menolak eksekusi order, menghalangi trader masuk posisi yang diinginkan.

Risiko kurangnya likuiditas. Jika pasar menghilang (misalnya, bursa crash, volatilitas ekstrem), mungkin tidak dapat menutup posisi dengan harga wajar, mengubah transaksi “tanpa risiko” menjadi kerugian.

Para profesional mengelola risiko ini melalui diversifikasi (tidak menempatkan seluruh modal dalam satu transaksi), monitoring real-time, dan kesiapan untuk intervensi manual cepat.

Langkah praktis memulai perdagangan

Untuk masuk ke arbitrase kripto, diperlukan beberapa langkah awal.

Memilih platform yang tepat. Tidak semua bursa menawarkan alat yang nyaman untuk trading berpasangan. Cari platform yang mendukung perdagangan simultan di pasar spot dan derivatif, menampilkan biaya keuangan dan spread secara nyata, serta memiliki API atau fitur bawaan untuk order “kedua tahap”.

Pengaturan akun. Pastikan mode cross-margin diaktifkan, yang memungkinkan menggunakan seluruh portofolio sebagai jaminan tunggal. Ini meningkatkan efisiensi penggunaan modal.

Pengujian strategi. Beberapa platform menawarkan akun demo. Gunakan untuk menguji teknik, memeriksa algoritma rebalancing, dan memahami antarmuka sebelum menggunakan dana nyata.

Menentukan spread atau biaya target. Tentukan kondisi di mana Anda siap membuka posisi, misalnya: “biaya keuangan di atas +0,05% per hari” atau “spread lebih dari 0,5%”. Disiplin ini membantu menghindari keputusan emosional.

Ukuran posisi. Mulailah dari volume kecil untuk memahami proses dan meminimalkan kerugian dari kesalahan. Tingkatkan secara bertahap seiring kepercayaan meningkat.

Dokumentasikan semua transaksi. Catat setiap arbitrase: spread saat masuk, hasil akhir, alasan ketidakseimbangan. Ini membantu mengidentifikasi kelemahan strategi dan meningkatkan hasil dari waktu ke waktu.

Pertanyaan umum trader tentang arbitrase kripto

Kapan waktu terbaik menggunakan strategi ini?

Arbitrase kripto paling efektif saat volatilitas tinggi, ketika biaya keuangan di kontrak perpetual melonjak tajam, atau saat terjadi disparitas harga besar antar bursa. Saat pasar stagnan, spread menyempit hingga 0,1%, dan keuntungan menjadi marginal. Strategi juga berguna saat menutup posisi besar: alih-alih menjual langsung, bisa menggunakan arbitrase untuk meminimalkan slippage.

Bagaimana cara menghitung APR untuk biaya keuangan?

Rumus: APR = (total biaya keuangan selama 3 hari / 3) × 365 / 2. Pembagian dengan 2 karena keuntungan hanya diperoleh satu pihak (pemegang short saat biaya positif). Misalnya, jika rata-rata biaya keuangan +0,01% selama 8 jam, maka APR ≈ 10,95% per tahun.

Bisakah arbitrase digunakan untuk menutup posisi yang sudah ada?

Ya, ini salah satu cara praktis keluar dari posisi. Jika memegang 1 BTC dan ingin menjualnya tanpa slippage besar, bisa membuka short di kontrak perpetual dan menggunakan fungsi trading berpasangan untuk menjual BTC di pasar spot sekaligus menutup short.

Apakah arbitrase tersedia di sub-akun?

Tergantung platformnya. Di beberapa bursa, sub-akun (sub-accounts) dapat melakukan arbitrase jika diatur sebagai akun trading tunggal dengan cross-margin. Di platform lain, fitur ini mungkin terbatas.

Risiko apa saja yang terkait dengan arbitrase?

Risiko utama: eksekusi order yang asimetris menyebabkan posisi terbuka dan potensi likuidasi; slippage karena likuiditas buruk; margin tidak cukup saat harga bergerak melawan portofolio; kurangnya likuiditas pasar saat krisis. Risiko ini berkurang melalui monitoring, diversifikasi, dan penggunaan fitur rebalancing otomatis.

Mengapa order arbitrase kripto tidak terpenuhi?

Penyebab umum: margin tidak cukup (sistem membutuhkan cadangan untuk potensi kerugian); kurangnya likuiditas untuk volume yang diinginkan; masalah teknis platform. Periksa saldo, kurangi volume order, dan coba lagi.

Apa yang terjadi jika menonaktifkan rebalancing otomatis?

Tanpa rebalancing otomatis, sistem tidak akan lagi menyesuaikan ketidakseimbangan order secara otomatis. Order di kedua tahap akan berjalan independen, berisiko membuka posisi terbuka dan risiko lain. Disarankan untuk membiarkan fitur ini aktif kecuali ada alasan khusus.

Mengapa rebalancing otomatis berhenti?

Biasanya, sistem otomatis menyelesaikan rebalancing dalam 24 jam. Jika order tidak terpenuhi sampai waktu itu, sisanya dibatalkan untuk membebaskan margin dan mencegah kewajiban tak terduga. Ini adalah mekanisme perlindungan.