Kali ini, kejatuhan Bitcoin sangat berbeda dari sebelumnya!

Awal tahun 2026, Bitcoin mengalami penurunan besar, pasar panik, tetapi gelombang penurunan ini sama sekali bukan pengulangan sejarah dari 2018, 2021, 2022—ini adalah revaluasi sistemik nilai yang berasal dari volatilitas internal dalam komunitas kripto, beralih ke penetapan harga makro global, menandai masuknya aset kripto secara resmi ke era aturan keuangan tradisional.

Struktur dana benar-benar berubah: setelah ETF spot diluncurkan, institusi Wall Street mengambil alih kekuasaan penetapan harga, gelombang penurunan ini dipicu oleh aliran keluar bersih ETF yang terus-menerus dalam skala besar, serta institusi yang secara aktif mengambil keuntungan, ditambah dengan penurunan harga MicroStrategy dan institusi leverage tinggi lainnya yang menembus garis biaya secara pasif, tekanan jual dipimpin oleh institusi, bukan oleh retail dan komunitas penambang.

Properti aset benar-benar direkonstruksi: narasi “emas digital” sebagai aset lindung nilai sepenuhnya gagal, korelasi BTC dengan NASDAQ dan S&P melonjak ke 0.7-0.9, menjadi aset risiko dengan beta tinggi yang sangat sensitif terhadap likuiditas, Federal Reserve mengurangi neraca, hasil obligasi AS, dan indeks dolar langsung memimpin kenaikan dan penurunan.

Logika penggerak beralih secara menyeluruh: bukan lagi kejadian internal seperti keruntuhan bursa, regulasi yang seragam, tetapi resonansi makro dari sinyal hawkish Federal Reserve dan pengencangan likuiditas global, yang sepenuhnya sejalan dengan logika pengurangan valuasi saham teknologi.

Risiko leverage meningkat secara besar-besaran: leverage tinggi 50-100 kali, fluktuasi harga 5% langsung memicu forced liquidation, kerugian harian lebih dari 2,6 miliar dolar AS, retail dan institusi yang menggunakan leverage mengalami keruntuhan secara bersamaan, membentuk spiral kematian pasar secara keseluruhan, risiko penularan setara dengan krisis likuiditas keuangan tradisional.

Konsensus pasar benar-benar berbalik: “kepercayaan iman” yang bersifat keagamaan runtuh, BTC yang dulu didukung oleh konsensus, kini berubah menjadi aset risiko utama yang ditetapkan harga berdasarkan data makro dan biaya institusi.

Ini bukan siklus pasar bearish, melainkan upacara dewasa Bitcoin yang menyatu dengan keuangan global. Narasi lama berakhir, aturan baru mulai berlaku.

Apakah Anda pikir narasi emas digital BTC akan kembali? Di mana titik dasar sebenarnya dari penyesuaian kali ini? Beri tahu pendapat Anda di kolom komentar!#我在Gate广场过新年