Memulai Aliran Pendapatan Pasif: Cara Memulai Menghasilkan Keuntungan di Pasar yang Volatil Saat Ini

Lanskap investasi global terus mengalami perubahan. Dari sengketa perdagangan dan ketegangan politik hingga pergeseran cepat dalam kebijakan moneter, sumber ketidakstabilan pasar tampaknya tak berujung. Namun di balik kekacauan ini terdapat peluang yang sering terabaikan: mengubah volatilitas pasar itu sendiri menjadi sumber pendapatan yang dapat diandalkan. Alih-alih mundur dari ketidakpastian, investor yang cerdas telah belajar untuk secara sistematis memonetisasi ketakutan yang meningkat yang dipicu oleh volatilitas tersebut. Perubahan perspektif ini mengubah apa yang banyak orang anggap sebagai risiko menjadi kelas aset—yang dapat dimanfaatkan melalui strategi panggilan tertutup.

Intuisi dasar sangat sederhana. Ketika berita global menjadi semakin mengkhawatirkan, peserta pasar meningkatkan permintaan mereka terhadap perlindungan portofolio melalui opsi. Lonjakan dalam pembelian perlindungan ini mendorong naik premi opsi—harga yang diterima penjual. Investor yang cerdas menempatkan posisi mereka di sisi penjualan dari transaksi ini, menghasilkan pendapatan bulanan yang bisa mencapai angka dua digit. Dua instrumen khusus yang muncul sebagai cara yang sangat efektif dalam menerapkan pendekatan ini adalah dana obligasi Treasury jangka panjang yang menulis opsi panggilan, dan dana indeks saham yang menggunakan strategi penangkapan premi serupa.

Memanfaatkan Premi yang Didorong Ketakutan: Strategi Asuransi Obligasi

Obligasi Treasury jangka panjang merupakan tempat berlindung tradisional di saat ketidakpastian. Ketika kejutan geopolitik atau pembalikan kebijakan membuat trader saham panik, harga obligasi sering melonjak karena aliran modal menuju keamanan. Sementara itu, Departemen Keuangan AS—di bawah pejabat seperti Scott Bessent—secara aktif mengelola pasokan obligasi berdurasi panjang untuk mendukung tujuan ekonomi. Latar belakang kebijakan ini menciptakan lingkungan yang dapat diprediksi: apresiasi harga obligasi selama periode turbulensi, dikombinasikan dengan peningkatan premi opsi.

ETF iShares 20+ Year Treasury Bond BuyWrite Strategy (TLTW) secara mekanis menangkap kedua fenomena ini. ETF ini memegang portofolio inti obligasi Treasury berdurasi panjang sambil secara sistematis menjual opsi panggilan terhadap kepemilikannya. Ketika trader panik tentang eskalasi tarif, konfrontasi geopolitik di wilayah seperti Venezuela, atau perubahan kebijakan mendadak, mereka membeli opsi perlindungan. TLTW berada di sisi berlawanan dari transaksi ini, mengumpulkan premi yang dengan sukarela dibayar oleh peserta pasar yang cemas. Hasilnya adalah aliran dividen bulanan sebesar 9,9% yang muncul tepat saat berita utama paling menakutkan.

Anggap saja ini sebagai menyediakan “asuransi bagi kawanan yang takut.” Ketika kecemasan pasar meningkat, pencari perlindungan membayar harga tinggi untuk asuransi tersebut. Dana ini menangkap premi yang meningkat tersebut sambil terus mendapatkan manfaat dari apresiasi harga obligasi selama aliran safe-haven. Ini menciptakan mekanisme penghasilan yang memperkuat diri sendiri: stres pasar memicu kedua premi opsi yang lebih tinggi dan permintaan obligasi yang lebih kuat.

Pendapatan Saham dengan Penangkapan Keuntungan Strategis

Pasar saham menunjukkan profil volatilitas yang berbeda. Ketika indeks S&P 500 mengalami penurunan mendadak—dipicu oleh pengumuman tarif, kebuntuan pemerintahan, atau ketegangan internasional—metrik volatilitas tersirat melonjak secara dramatis. Premi opsi di seluruh indeks membesar secara proporsional. Lingkungan ini mendukung strategi penjualan opsi secara sistematis.

ETF NEOS S&P 500 High Income (SPYI) menggunakan pendekatan yang lebih canggih daripada sekadar menulis panggilan tertutup. Alih-alih secara mekanis membatasi seluruh potensi kenaikan, ETF ini menggunakan struktur spread panggilan yang mempertahankan partisipasi selektif dalam reli pasar. Perbedaan ini sangat penting. Dengan menggunakan spread panggilan parsial alih-alih panggilan pendek langsung, dana ini meninggalkan “jendela penangkapan” untuk apresiasi saham selama reli pemulihan.

Hasilnya sangat menarik: yield distribusi sebesar 12,1% tanpa sepenuhnya mengorbankan potensi kenaikan yang menarik investor saham. Selain itu, SPYI memanfaatkan kontrak yang diatur oleh bagian 1256 dari kode pajak, yang memenuhi syarat 60% dari keuntungan yang direalisasikan untuk perlakuan pajak keuntungan jangka panjang yang menguntungkan. Efisiensi pajak struktural ini secara signifikan memperbesar pengembalian setelah pajak dari waktu ke waktu.

Mekanisme Penciptaan Premi

Ketika peserta pasar menghadapi penurunan indeks yang tajam atau ketidakpastian yang tinggi, mereka bergegas membeli opsi indeks untuk melindungi eksposur portofolio mereka. Permintaan perlindungan ini mendorong harga opsi panggilan naik secara signifikan. SPYI secara sistematis menjual opsi mahal ini—mengumpulkan pendapatan premi yang terakumulasi setiap bulan kepada pemegang saham. Kenaikan dari kekacauan saham menjadi peningkatan premi opsi menciptakan hubungan sebab-akibat yang jelas yang dapat dipahami dan dilacak oleh investor.

Yang penting, struktur spread panggilan mencegah dana dari di-assign pada level harga yang modest. Jika S&P 500 mengalami reli pemulihan setelah panik awal, dana ini mempertahankan partisipasi kenaikan yang berarti daripada menghadapi penugasan penuh panggilan. Ini merupakan perbedaan penting dari pendekatan panggilan tertutup yang lebih kaku yang sepenuhnya mengorbankan potensi apresiasi.

Membangun Portofolio Pendapatan Berbasis Volatilitas

Bagi investor yang ingin menghasilkan pendapatan di luar dividen saham tradisional atau tangga obligasi, kedua strategi ini mengatasi dinamika pasar tertentu: premi yang tinggi selama masa stres. Diversifikasi antara pendekatan berfokus pada Treasury dan saham lebih jauh menyebarkan risiko di berbagai kelas aset sambil mempertahankan distribusi bulanan yang konsisten.

Memulai aliran pendapatan pasif menggunakan strategi berbasis volatilitas memerlukan posisi saat premi tetap tinggi, tetapi harus menerima bahwa pasar yang lebih tenang secara alami akan menekan pengembalian ini. Kuncinya adalah menjaga disiplin alokasi di seluruh siklus pasar daripada mengejar hasil tertinggi saat lonjakan sesaat. Dengan memulai proses ini sekarang—dengan ketegangan geopolitik yang meningkat, ketidakpastian kebijakan yang tinggi, dan premi opsi yang sesuai inflasi—investor dapat membangun posisi yang menghasilkan pengembalian tepat saat portofolio tradisional menghadapi hambatan.

Kebakaran kekacauan pasar terus menyala. Investor strategis telah belajar memanfaatkan energinya daripada bersembunyi dari panasnya. TLTW dan SPYI mewakili dua metode yang telah teruji waktu untuk mengubah kekacauan yang berlangsung ini menjadi pendapatan yang konsisten, dibayar secara andal setiap bulan kepada investor yang sabar dan bersedia memulai strategi monetisasi volatilitas mereka.