Saham Metaplanet turun karena taruhan Bitcoin yang agresif memicu penurunan valuasi yang besar

Investor sedang menilai kembali saham Metaplanet setelah laporan pendapatan terbaru menunjukkan pendapatan yang melonjak tetapi kerugian bersih yang besar yang didorong oleh kripto, memperdalam penurunan harga saham yang sudah curam.

Saham Metaplanet di bawah tekanan meskipun ada rebound singkat setelah laporan pendapatan

Perusahaan yang terdaftar di Tokyo ini melihat saham Metaplanet naik sekitar 3% pada grafik harian setelah rilis laporan pendapatan terbaru. Namun, tren yang lebih luas tetap negatif, dengan saham masih turun sekitar 37% dalam sebulan terakhir, menandakan kehati-hatian investor yang terus-menerus terhadap neraca keuangan yang sangat bergantung pada kripto.

Menurut grafik bulanan terbaru, saham Metaplanet telah turun dari sekitar ¥540–¥550 menjadi sekitar ¥338. Penurunan tajam ini mencerminkan ketidaknyamanan pasar terhadap paparan Bitcoin yang agresif dari perusahaan dan potensi volatilitas lebih lanjut yang terkait dengan harga aset digital.

Selain itu, penurunan hampir 38% dalam sebulan menegaskan betapa dekatnya saham ini sekarang diperdagangkan mengikuti sentimen pasar kripto. Meski begitu, sebagian dari penurunan ini juga berasal dari reaksi terhadap hasil tahun fiskal terbaru dan skala kerugian bersih yang dilaporkan.

Pendapatan Metaplanet menunjukkan pertumbuhan yang kuat tetapi kerugian besar dari valuasi Bitcoin

Untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2025, perusahaan melaporkan pendapatan sebesar ¥8,905 miliar (sekitar $58 juta), meningkat tajam sebesar 738% dibandingkan tahun sebelumnya. Perusahaan juga mencatat laba operasional sebesar ¥6,287 miliar (sekitar $41 juta), naik hampir 1.700% dari tahun sebelumnya, menandakan ekspansi bisnis yang substansial.

Namun, meskipun ada peningkatan operasional yang kuat, Metaplanet mencatat kerugian bersih sekitar ¥95 miliar (sekitar $619 juta). Kerugian ini sebagian besar disebabkan oleh kerugian penilaian non-tunai sekitar ¥102,2 miliar (sekitar $660 juta) pada kepemilikan Bitcoin-nya karena harga turun selama periode pelaporan.

Karena aturan akuntansi saat ini mengharuskan posisi aset digital mencerminkan perubahan nilai pasar, fluktuasi harga BTC dapat secara signifikan mengganggu hasil laba rugi yang dilaporkan. Akibatnya, metrik profitabilitas utama di perusahaan dengan kepemilikan kripto yang besar dapat menyimpang tajam dari kinerja operasionalnya.

Neraca keuangan yang berat di Bitcoin mengubah profil risiko

Metaplanet dengan cepat memperluas cadangan kriptonya, mengakhiri tahun 2025 dengan 35.102 Bitcoin, naik dari hanya 1.762 BTC setahun sebelumnya. Penambahan sekitar 1.892% ini menempatkan perusahaan di antara pemegang aset korporat terbesar di dunia dan terbesar di Jepang, mengubah profil keuangannya dalam proses.

Selain itu, Bitcoin tersebut kini menjadi pilar utama dari neraca dan model pendapatannya. Sebagian besar pendapatan perusahaan semakin terkait dengan perdagangan Bitcoin, strategi hasil, dan aktivitas keuangan terkait yang memperbesar paparan terhadap siklus pasar kripto.

Namun, koreksi tajam harga Bitcoin baru-baru ini telah mengubah keuntungan unrealized sebelumnya menjadi kerugian kertas yang dalam. Fluktuasi valuasi ini telah mengikis kepercayaan investor, berkontribusi pada tekanan berkelanjutan pada harga saham meskipun pendapatan dan laba operasional yang dilaporkan meningkat pesat.

Saham Metaplanet sebagai permainan leverage terhadap volatilitas Bitcoin

Pendekatan Metaplanet secara efektif mengubah sahamnya menjadi proxy leverage untuk Bitcoin itu sendiri, memperbesar pergerakan naik dan turun. Dalam praktiknya, saham Metaplanet kini bereaksi tidak hanya terhadap berita spesifik perusahaan tetapi juga terhadap sentimen pasar kripto yang lebih luas, headline regulasi, dan pergeseran makro dalam risiko aset digital.

Bagi trader dan pemegang saham jangka panjang, dinamika ini merupakan pedang bermata dua. Di satu sisi, fase bull yang kuat di Bitcoin dapat dengan cepat memperbaiki kerugian kertas dan meningkatkan pendapatan yang dilaporkan. Di sisi lain, penurunan yang berkepanjangan membuat perusahaan rentan terhadap kerugian valuasi lebih lanjut yang mengaburkan keuntungan operasional.

Namun, penurunan hampir 38% dalam sebulan terakhir menjadi pengingat keras akan risiko yang terlibat dalam mengaitkan valuasi ekuitas secara ketat dengan aset kripto yang sangat volatil. Sampai harga Bitcoin stabil dan pelaku pasar mendapatkan kejelasan lebih tentang akuntansi dan regulasi aset digital, kinerja saham Metaplanet kemungkinan akan terus mencerminkan fluktuasi pasar kripto yang lebih luas.

Singkatnya, Metaplanet memasuki periode fiskal berikutnya dengan pendapatan yang melonjak, cadangan Bitcoin yang kuat namun berisiko, dan harga saham yang tetap sangat sensitif terhadap volatilitas kripto, meninggalkan investor untuk menimbang prospek pertumbuhan melawan risiko besar pada neraca keuangan.