Konversi Grayscale Aave Trust memicu kompetisi ETF Aave yang semakin berkembang di pasar AS

Minat institusional yang semakin meningkat terhadap DeFi semakin mempercepat seiring narasi ETF Aave mendapatkan momentum di antara manajer aset utama AS.

Grayscale Berusaha Mengubah Trust Aave Menjadi ETF Spot

Grayscale telah mengajukan permohonan untuk mengubah trust Aave yang ada menjadi dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) spot, menambah dorongan baru dalam perlombaan untuk ETF berbasis AAVE pertama di Amerika Serikat. Perusahaan mengajukan permohonan kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) pada 13 Februari, mengusulkan ETF Trust Aave Grayscale. Dana ini akan memegang token AAVE secara langsung dan berusaha mendapatkan pencatatan di NYSE Arca, dengan Coinbase ditunjuk sebagai kustodian dan broker utama.

Langkah ini menempatkan Grayscale sejajar dengan Bitwise, yang sebelumnya mengajukan proposal serupa, saat institusi perlahan mulai beralih perhatian ke token DeFi. Selain itu, pengajuan baru ini menegaskan bagaimana keuangan tradisional mulai mengeksplorasi struktur yang diatur untuk eksposur altcoin, tidak hanya untuk Bitcoin dan Ethereum.

Manajer Utama Kedua dalam Perlombaan ETF AAVE

Grayscale kini menjadi manajer aset utama kedua yang mencari persetujuan untuk ETF yang berfokus pada AAVE. Bitwise mengajukan proposalnya sendiri pada Desember 2025, bertujuan membawa kendaraan investasi AAVE yang diatur ke pasar AS. Kedua perusahaan bersaing untuk meluncurkan produk pertama yang menawarkan eksposur yang sesuai dengan regulasi dan diperdagangkan di bursa terhadap token tersebut.

Grayscale sudah mengoperasikan trust Aave, sebuah kendaraan yang secara historis memberikan investor eksposur tidak langsung ke AAVE. Sekarang perusahaan ingin mengubah produk tersebut menjadi ETF penuh. Pendekatan ini mencerminkan strategi sebelumnya dengan trust Bitcoin dan kripto lainnya, di mana konversi membantu mengalirkan miliaran dolar ke pasar ETF.

Namun demikian, aplikasi baru ini juga menunjukkan bahwa minat institusional mulai melampaui Bitcoin dan Ethereum. Selain itu, manajer aset semakin melihat token DeFi sebagai frontier berikutnya untuk produk investasi kripto yang diatur.

Fitur Utama dari ETF Trust Aave Grayscale yang Diusulkan

ETF yang diusulkan akan memegang token AAVE secara langsung, bukan bergantung pada kontrak berjangka atau instrumen sintetis. Struktur ini dirancang untuk memberikan pelacakan harga yang sederhana bagi investor. Grayscale berencana mengenakan biaya sponsor sebesar 2,5%, yang akan dibayar dalam AAVE. Namun, tingkat biaya ini lebih tinggi dari banyak ETF kripto yang ada, mencerminkan kompleksitas dan risiko tambahan yang terkait dengan portofolio berbasis altcoin.

Coinbase akan bertindak sebagai kustodian sekaligus broker utama, bertanggung jawab untuk menyimpan dengan aman AAVE yang dimiliki dana dan menangani eksekusi perdagangan. Selain itu, ETF ini bertujuan untuk dicatatkan di NYSE Arca, sehingga dapat diakses melalui akun broker standar. Jika ETF Aave mendapatkan persetujuan, ini akan menawarkan akses yang sederhana dan diatur kepada investor terhadap AAVE tanpa perlu mengelola dompet atau kunci pribadi.

Dampak Potensial terhadap AAVE dan Ekosistem DeFi

Aave mendukung salah satu platform pinjaman terdesentralisasi terbesar di dunia kripto, mendukung miliaran dolar dalam deposito dan pinjaman. Protocol ini memainkan peran sentral dalam ekosistem DeFi yang lebih luas, memungkinkan pengguna meminjam dan meminjam berbagai aset digital. ETF yang terkait dengan AAVE dapat membuka aliran modal baru, terutama dari institusi yang menghindari kepemilikan token langsung karena kekhawatiran tentang kustodi dan kepatuhan.

Banyak investor masih ragu untuk berinteraksi dengan kontrak pintar DeFi atau solusi kustodi sendiri. Namun, produk perdagangan yang diatur akan memungkinkan mereka mendapatkan eksposur harga melalui infrastruktur broker yang familiar. Ini dapat secara bertahap meningkatkan likuiditas di sekitar AAVE dan memperdalam keterlibatan institusional dengan pinjaman terdesentralisasi.

ETF Bitcoin mengalami arus masuk besar setelah disetujui, dan beberapa analis percaya pola serupa, meskipun dalam skala yang lebih kecil, bisa muncul untuk altcoin utama. Meski begitu, harapan tetap lebih berhati-hati, karena produk DeFi dengan satu token kemungkinan akan menarik basis investor yang lebih sempit dibandingkan dana yang berfokus pada Bitcoin.

Rute Regulasi dan Implikasi ETF Altcoin yang Lebih Luas

Pengajuan terbaru ini hanyalah langkah awal dalam proses regulasi yang panjang. SEC harus meninjau dan berpotensi menyetujui proposal tersebut, sebuah proses yang bisa memakan waktu beberapa bulan dan tidak menjamin keberhasilan. Regulator tetap berhati-hati terhadap ETF altcoin dengan aset tunggal, terutama di mana kedalaman pasar, likuiditas, dan penemuan harga masih berkembang.

Namun demikian, lingkungan menjadi lebih ramah kripto setelah disetujuinya beberapa ETF Bitcoin spot. Selain itu, setiap aplikasi baru membantu membangun rekam jejak dan kerangka kerja yang dapat dirujuk regulator saat menilai produk DeFi dan altcoin di masa depan.

Jika disetujui, ETF yang berfokus pada AAVE dapat membuka jalan bagi gelombang pengajuan ETF token DeFi dan altcoin yang lebih luas. Manajer aset sudah mulai mengeksplorasi struktur serupa untuk protokol lain, dengan pengamatan ketat terhadap respons SEC terhadap proposal ini. Untuk saat ini, langkah Grayscale menyoroti bahwa permintaan institusional semakin meluas dari Bitcoin dan Ethereum, menunjukkan bahwa DeFi mungkin menjadi yang berikutnya dalam antrean akses pasar utama yang diatur.

Singkatnya, upaya Grayscale untuk mengubah trust Aave-nya menjadi ETF yang terdaftar di NYSE Arca, dengan Coinbase sebagai kustodian dan broker utama, menandai langkah lain dalam konvergensi antara keuangan terdesentralisasi dan pasar modal tradisional.