Tokenisasi XRP Ledger menghadapi ujian dunia nyata saat token Treasury tetap tidak aktif di XRPL

Minat institusional terhadap pasar berbasis blockchain semakin meningkat, namun tokenisasi ledger XRP menghadapi ujian kritis karena Treasuri yang telah ditokenisasi sebagian besar tetap tidak aktif di XRPL.

XRPL mendominasi pasokan tokenized US Treasuries

Ledger XRP saat ini memegang sekitar 63% dari pasokan tokenized US Treasury bill, menurut data blockchain dari RWA.xyz. Namun, sebagian besar volume perdagangan dan transfer aktif untuk sekuritas digital ini masih berlangsung di Ethereum dan berbagai jaringan layer-2, menyoroti kesenjangan yang semakin melebar antara penerbitan dan penggunaan.

Ketidakseimbangan distribusi ini menyoroti munculnya perpecahan di seluruh tokenized US Treasuries: satu set rantai digunakan sebagai tempat penerbitan utama, sementara jaringan lain berfungsi sebagai jalur perdagangan utama. Selain itu, pengamat industri mengatakan bahwa perpecahan ini membentuk cara investor institusional menilai infrastruktur penyelesaian dan akses likuiditas di berbagai blockchain yang bersaing.

Aviva Investors dan Ripple targetkan tokenisasi dana skala besar

Dua perkembangan terbaru telah menempatkan XRPL sebagai pesaing serius untuk pasar Treasuri yang telah ditokenisasi dan penerbitan aset dunia nyata yang lebih luas. Dalam langkah yang signifikan, Aviva Investors mengumumkan kemitraan dengan Ripple untuk men-tokenisasi struktur dana tradisional di ledger, menggambarkan strategi ini sebagai inisiatif multi-tahun yang dapat berlangsung selama dekade mendatang.

Kemitraan Aviva Ripple membingkai tokenisasi sebagai peralihan dari pilot eksperimental ke sistem produksi skala besar. Namun, menurut pengumuman tersebut, fokusnya adalah pada struktur dana tradisional bukan hanya Treasury bills, dan perusahaan-perusahaan tersebut belum meluncurkan produk dana tokenized secara langsung dengan prospektus resmi dan basis investor yang terdefinisi.

OpenEden’s TBILL berada di XRPL tetapi diperdagangkan di tempat lain

Selain inisiatif Aviva, token vault TBILL dari OpenEden telah menjadi pilar lain dari kisah aset dunia nyata XRPL. TBILL adalah token vault yang didukung 1:1 oleh Treasury AS jangka pendek, memberikan eksposur terhadap sekuritas pemerintah melalui pembungkus tokenized. Menurut RWA.xyz, sebagian besar pasokan circulating TBILL kini disimpan di Ledger XRP.

Namun, data volume transfer menunjukkan cerita yang berbeda. Aktivitas TBILL di XRPL tetap terbatas dibandingkan Ethereum dan jaringan layer-2 tertentu, berdasarkan dataset yang sama. Meski begitu, pola ini menunjukkan model struktural di mana token diterbitkan dan disimpan di XRPL tetapi dipindahkan, diperdagangkan, dan digunakan di jaringan lain dengan likuiditas layer-2 Ethereum yang lebih dalam dan jalur jaminan yang sudah mapan.

Bagaimana tokenisasi Treasuries dan kepatuhan membentuk pilihan jaringan

Treasuries AS yang telah ditokenisasi umumnya merujuk pada saham dana tokenized atau token vault yang didukung oleh sekuritas pemerintah AS jangka pendek yang dapat disimpan dan dipindahkan di jaringan blockchain. Sektor ini berkembang seiring investor institusional menguji aliran penyelesaian stablecoin berbasis blockchain dan bentuk baru infrastruktur pasar modal.

XRPL, untuk bagiannya, menekankan alat kepatuhan bawaan dan penyelesaian hampir instan dalam penawaran kepada klien institusional, menurut pernyataan publik dari Ripple dan perusahaan mitra. Selain itu, posisi ini ditujukan secara langsung pada saluran distribusi yang diatur daripada keuangan terdesentralisasi yang dapat dikomposisi, yang tetap menjadi keunggulan utama di Ethereum dan jaringan skalanya.

Stablecoin dan Treasuries di XRPL

Aktivitas transfer stablecoin di XRPL telah berkembang seiring dengan inisiatif token Treasury, menurut metrik on-chain. Kombinasi stablecoin untuk penyelesaian dan Treasury yang telah ditokenisasi untuk hasil dianggap sebagai model operasional potensial bagi pengguna institusional yang menginginkan jalur pembayaran dan investasi terintegrasi di satu ledger.

Peserta pasar mencatat bahwa Ethereum dan ekosistem layer-2-nya masih menjadi infrastruktur likuiditas on-chain paling matang untuk aset tokenized. Dalam praktiknya, Treasury yang telah ditokenisasi di jaringan tersebut dapat dipertukarkan dengan stablecoin, diarahkan melalui pembuat pasar institusional, dan diintegrasikan ke dalam alur kerja pinjaman dengan skala yang jauh lebih besar daripada yang saat ini memungkinkan di XRPL.

Jaminan, penyelesaian, dan evolusi alur kerja institusional

Menurut analis industri, pasar Treasury berbasis blockchain secara bertahap berkembang menuju penggunaan dalam manajemen jaminan dan penyelesaian di seluruh sistem keuangan yang lebih luas. Institusi yang merancang alur pinjaman dan penyelesaian umumnya memilih jaringan di mana infrastruktur jaminan, kedalaman likuiditas, dan konektivitas pihak lawan sudah tersedia.

Dalam konteks tersebut, tokenisasi ledger XRP kini berada di persimpangan jalan. XRPL memegang pangsa besar dari pasokan Treasury tokenized yang beredar dan menunjukkan peningkatan aktivitas stablecoin, namun sebagian besar perdagangan sekunder dan aliran transfer masih terkonsentrasi di Ethereum dan platform layer-2, seperti yang diamati oleh beberapa penyedia analitik blockchain.

Indikator utama yang harus diperhatikan dalam tiga bulan ke depan

Pengamat pasar mengatakan bahwa 30 hingga 90 hari ke depan dapat memberikan sinyal yang lebih jelas tentang trajektori XRPL di segmen Treasury yang telah ditokenisasi. Selain itu, beberapa indikator akan dipantau secara ketat: apakah volume transfer di XRPL meningkat untuk lebih mendekati konsentrasi saldo token, dan apakah penerbit yang diatur baru memutuskan untuk meluncurkan produk langsung di jaringan.

Indikator penting lainnya adalah apakah Aviva beralih dari pengumuman kemitraan ke struktur dana tokenized yang aktif dengan jumlah pemegang yang terukur dan dokumentasi yang dipublikasikan. Meski begitu, data saat ini masih menunjukkan model split di mana XRPL mengamankan pasokan token yang signifikan sementara Ethereum dan solusi skalanya tetap mendominasi dalam perdagangan harian dan penyediaan likuiditas.

Singkatnya, XRPL telah mengamankan peran sentral dalam penerbitan Treasury yang telah ditokenisasi dan aset terkait, tetapi posisi jangka panjangnya di pasar aset dunia nyata akan bergantung pada apakah aktivitas on-chain, likuiditas, dan peluncuran produk institusional akan mengejar pertumbuhan pasokan yang semakin besar dalam beberapa bulan mendatang.