Daftar Saham Tembaga Berkinerja Terbaik: Pemimpin TSX di 2025

Pasar tembaga mengalami fluktuasi harga yang cukup signifikan sepanjang tahun 2025, dipengaruhi oleh kekuatan ekonomi yang bersaing dan dinamika struktural permintaan-penawaran. Tekanan resesi global dan ketidakpastian tarif menciptakan volatilitas, namun tahun ini ditutup dengan harga yang mendapatkan dukungan saat peserta pasar menyadari adanya defisit pasokan yang muncul menjelang 2026. Gangguan produksi besar memperkuat kondisi pasar ini—operasi penting di dua aset pertambangan utama dunia, Ivanhoe Mines’ Kamoa-Kakula dan Freeport-McMoRan’s Grasberg, mengalami penutupan tak terduga yang dipicu oleh aktivitas seismik dan insiden masuknya material secara masing-masing. Pada saat yang sama, permintaan terhadap logam dasar penting ini meningkat pesat, didorong oleh pembangunan infrastruktur AI dan transisi energi global. Latar belakang ini menciptakan peluang luar biasa dalam daftar saham tembaga, terutama di antara perusahaan pertambangan yang terdaftar di TSX. Berikut adalah analisis komprehensif dari lima saham tembaga terbaik yang tampil di Toronto Exchange berdasarkan data apresiasi harga tahun kalender 2025 hingga 9 Desember 2025. Metodologi penyaringan difokuskan pada perusahaan dengan kapitalisasi pasar lebih dari C$50 juta, memberikan gambaran tentang peluang ekuitas paling menarik di sektor ini.

Imperial Metals: Produsen Berbasis BC Memberikan Kenaikan Terkuat dalam Daftar Saham Tembaga

Imperial Metals (TSX:III) mencapai performa luar biasa, dengan saham naik 333,7 persen selama tahun 2025. Perusahaan diperdagangkan di harga C$7,98 dengan kapitalisasi pasar C$1,4 miliar, menempatkannya sebagai salah satu entri unggulan dalam daftar saham tembaga tahun ini.

Perusahaan beroperasi sebagai entitas pengembangan dan produksi tambang dengan aset terkonsentrasi di wilayah pertambangan terkenal di British Columbia. Mahkotanya, saham 30 persen di tambang Red Chris yang terletak di dalam Golden Triangle BC, menempatkan perusahaan di garis depan produksi tembaga. Nampaknya, Newmont memegang saham pelengkap dalam joint venture ini. Portofolio aset milik Imperial yang sepenuhnya dimiliki termasuk operasi tembaga-emas Mount Polley, yang kembali berproduksi pada Juni 2022 setelah hiatus beberapa tahun, dan tambang tembaga Huckleberry, yang sejak 2016 dalam status perawatan dan pemeliharaan.

Momentum operasional meningkat secara signifikan di 2025. Red Chris menghasilkan output tembaga yang mengesankan—produksi kuartal 3 mencapai 20,9 juta pound, meningkat 10 persen dari 18,98 juta pound di kuartal tahun sebelumnya. Untuk sembilan bulan dari Januari sampai September, produksi bahkan meningkat lebih tajam, melonjak 20 persen menjadi 67,51 juta pound dibandingkan 56,37 juta pound periode yang sama tahun 2024.

Proyek ekspansi Mount Polley melaju melewati hambatan perizinan penting pada 29 Agustus, saat perusahaan memperoleh persetujuan untuk amandemen yang memperpanjang umur operasional tambang dan memperluas infrastruktur penyimpanan. Persetujuan ini memungkinkan pengembangan pit dan perluasan ruang lingkup operasional dalam batas tambang yang ada. Inisiatif ekspansi ini tetap dalam proses hukum setelah suku Xatśūll mengajukan injuksi pada April. Namun, Pengadilan Tinggi BC memberikan putusan tegas pada 6 Agustus, menolak permohonan injuksi dan peninjauan yudisial dari suku tersebut. Meskipun penggugat kemudian mengajukan banding pada 3 September, mereka tidak menentang penolakan injuksi, sehingga operasi Mount Polley dapat berjalan tanpa hambatan.

Aset Huckleberry menunjukkan potensi eksplorasi melalui kegiatan hingga November, dengan perusahaan merilis hasil analisis dari program pengeboran 2025. Interval penting termasuk 0,5 persen tembaga selama 52,7 meter, dengan sub-interval berkualitas tinggi yang menghasilkan 0,81 persen tembaga dan 0,23 g/t emas selama 22,6 meter.

Meridian Mining: Saham Pengembangan Tembaga Brasil Naik 313 Persen

Meridian Mining (TSX:MNO) muncul sebagai performa kedua terkuat dalam daftar saham tembaga, dengan apresiasi tahun berjalan sebesar 313,33 persen. Saham diperdagangkan di harga C$1,55 dengan nilai pasar total C$656,72 juta.

Perusahaan mengembangkan proyek tembaga-emas Cabaçal di negara bagian Mato Grosso, Brasil—aset dalam tahap pengembangan yang termasuk dalam daftar saham tembaga, dengan koridor mineralisasi sepanjang 11 km dalam paket lisensi seluas 50 km². Proyek ini menunjukkan ekonomi yang menarik berdasarkan studi kelayakan awal yang dirilis 10 Maret. Penilaian tersebut memperkirakan nilai bersih sekarang pasca pajak sebesar US$984 juta, dengan tingkat pengembalian internal sebesar 61 persen dan periode pemulihan modal hanya 17 bulan. Cadangan sumber daya mencakup 204.470 ton metrik tembaga terkandung dari 51,43 juta ton bijih dengan grade 0,4 persen. Perkiraan umur tambang selama 10,6 tahun dengan total output tembaga selama masa hidup mencapai 169.647 ton metrik, selain cadangan perak dan emas yang signifikan.

Aktivitas pengembangan meningkat pesat sepanjang 2025, dengan perusahaan menunjuk Ausenco Brasil sebagai konsultan teknik utama untuk menghasilkan studi kelayakan definitif yang ditargetkan selesai pada paruh pertama 2026. Program eksplorasi yang luas menghasilkan hasil menggembirakan yang diumumkan 7 Oktober, termasuk interval analisis yang kuat dengan 1,4 persen ekuivalen tembaga selama 27,5 meter, termasuk sub-interval 6,1 persen ekuivalen tembaga selama 6,4 meter. Grade mineralisasi tembaga, emas, dan perak ini diharapkan mendukung peningkatan sumber daya dan cadangan dalam studi definitif yang akan datang.

Tonggak regulasi penting terjadi 3 November, saat negara bagian Mato Grosso secara resmi memberikan persetujuan lisensi awal untuk Cabaçal—yang merupakan salah satu dari tiga izin pemerintah yang diperlukan sebelum tambang dapat mulai beroperasi. Fokus Meridian kini beralih ke perolehan izin instalasi, yang akan membuka tahap konstruksi. Harga saham mencapai titik tertinggi tahun di C$1,65 pada 4 Desember, mencerminkan kepercayaan investor terhadap jalur proyek ini.

St. Augustine Gold and Copper: Pengembang Fokus Filipina Naik 300 Persen

St. Augustine Gold and Copper (TSX:SAU) menempati posisi ketiga dalam daftar saham tembaga, dengan apresiasi tepat 300 persen hingga akhir tahun. Saham diperdagangkan di harga C$0,32 dengan kapitalisasi pasar sekitar C$331,75 juta.

Perusahaan memusatkan pengembangan pada proyek tembaga-emas King-king di provinsi Davao de Oro, Filipina, yang mencakup 184 klaim tambang. Transaksi korporasi penting ditutup 30 Mei, menetapkan dinamika kepemilikan definitif. Dalam restrukturisasi ini, St. Augustine memperoleh 100 persen anak perusahaan pengolahan Nadecor—Kingking Milling—yang memegang hak pengembangan proyek King-king. Pertimbangan termasuk C$9,02 juta tunai dan 185 juta saham yang diterbitkan kepada Nadecor. Pengelolaan izin eksplorasi dan pengembangan tetap dipegang Kingking Mining, yang merupakan kemitraan trilateral 40/40/20 antara St. Augustine, Nadecor, dan Queensberry Mining and Development.

Selanjutnya, 18 Juni, perusahaan melakukan konversi utang menjadi saham dengan Queensberry Mining, mengubah utang tertunggak sebesar C$1,67 juta menjadi 25,31 juta saham biasa St. Augustine dengan harga C$0,066 per unit. Transaksi ini meningkatkan kepemilikan Queensberry menjadi 52 persen dari total ekuitas beredar.

Studi kelayakan terbaru proyek yang dirilis 31 Juli didasarkan asumsi harga tembaga US$4,30 per pound dan emas US$2.150 per ons. Ekonomi yang dihasilkan menunjukkan nilai bersih sekarang setelah pajak sebesar US$4,18 miliar, dengan tingkat pengembalian internal sebesar 34,2 persen dan periode pengembalian modal 1,9 tahun. Pengembangan terdiri dari enam fase berurutan, dengan perkiraan produksi rata-rata selama lima tahun pertama sekitar 129.000 ton metrik tembaga dan 330.000 ons emas per tahun. Umur tambang selama 31 tahun penuh diproyeksikan menghasilkan rata-rata 96.411 ton tembaga yang dapat dibayar dan 185.828 ons emas per tahun.

Aktivitas optimalisasi dilanjutkan melalui kerja sama dengan Stantec Consulting dan Independent Mining Consultants pada 8 Oktober untuk menghasilkan studi kelayakan definitif yang ditingkatkan. Penilaian revisi ini memprioritaskan peningkatan termasuk pendekatan pengolahan leach klorida untuk pemulihan stokpile sulfida grade rendah dan peningkatan kapasitas throughput. Saham mencapai titik tertinggi tahun di C$0,58 pada 29 Juli, kemudian menurun seiring berjalannya Desember.

Trilogy Metals: Pengembang Polimetalik Alaska Naik 269 Persen

Trilogy Metals (TSX:TMQ) menempati posisi keempat dalam daftar saham tembaga terbaik 2025, dengan apresiasi saham sebesar 269,23 persen hingga akhir tahun. Saham diperdagangkan di harga C$6,24, menilai perusahaan di kapitalisasi pasar C$1,07 miliar.

Trilogy beroperasi sebagai perusahaan eksplorasi dan pengembangan polimetalik yang mengembangkan proyek Arctic dan Bornite di distrik mineral Upper Kobuk, Alaska. Perusahaan memegang kemitraan 50/50 dengan South32 di kedua aset ini. Proyek Arctic, yang sedang dalam evaluasi kelayakan, mencakup mineralisasi tembaga, seng, timbal, emas, dan perak. Studi kelayakan Februari 2023 memperkirakan produksi tahunan yang dapat dibayar sebesar 148,68 juta pound tembaga, 172,6 juta pound seng, 25,75 juta pound timbal, 32.538 ons emas, dan 2,77 juta ons perak. Ekonomi setelah pajak menunjukkan nilai bersih sekarang sebesar US$1,11 miliar dengan tingkat pengembalian internal 22,8 persen dan periode pengembalian 3,1 tahun.

Aset kedua, proyek tembaga-kobalt Bornite yang berlokasi 25 km barat daya Arctic, memiliki mineralisasi luas dengan warisan eksplorasi sejak 1950-an. Penilaian ekonomi awal 15 Januari menetapkan nilai bersih sekarang setelah pajak sebesar US$393,9 juta, tingkat pengembalian internal 20 persen, dan periode pengembalian 4,4 tahun. Cadangan sumber daya mencakup 6,53 miliar pound tembaga dengan grade rata-rata 1,42 persen dari 208,9 juta ton bijih.

Kedua proyek ini masih bergantung pada otorisasi dan pembangunan jalan akses Ambler—koridor industri sepanjang 211 km melalui Alaska yang dirancang untuk membuka potensi pengembangan. Momentum besar muncul pada Oktober 2025 setelah tindakan Senat AS untuk mencabut pembatasan pengelolaan lahan sebelumnya yang menghalangi pembangunan jalan akses atas dasar lingkungan.

Dukungan kebijakan semakin kuat ketika Departemen Pertahanan AS pada 6 Oktober menyetujui penempatan US$17,8 juta ke dalam ekuitas Trilogy sebagai imbalan 8,22 juta saham—menunjukkan kepemilikan 10 persen. Secara bersamaan, Departemen Pertahanan mendapatkan waran untuk 7,5 persen tambahan yang dapat dieksekusi setelah jalan akses selesai. Dana ini secara khusus ditujukan untuk kegiatan eksplorasi dan pengembangan di aset Upper Kobuk. Menurut komitmen Departemen Pertahanan, lembaga ini akan memfasilitasi pengaturan pembiayaan pembangunan jalan dan bekerja sama dengan Trilogy untuk mempercepat perizinan tambang melalui proses otorisasi federal FAST-41.

Pada 24 Oktober, Alaska Industrial Development and Export Authority menandatangani izin jalan dengan US Army Corps of Engineers, National Parks Service, dan Bureau of Land Management, secara resmi mengembalikan otorisasi federal yang diperlukan untuk kemajuan proyek. Harga saham mencapai puncak tahunan di C$14,70 pada 14 Oktober, namun mengalami penurunan signifikan menjelang akhir tahun.

Northern Dynasty Minerals: Saham Proyek Pebble Naik 234 Persen

Northern Dynasty Minerals (TSX:NDM) menempati posisi kelima dalam hierarki kinerja daftar saham tembaga, dengan apresiasi 234,12 persen dari awal tahun. Saham diperdagangkan di harga C$2,84 per saham dengan kapitalisasi pasar C$1,53 miliar.

Northern Dynasty fokus mengembangkan proyek Pebble, proyek tembaga-molybdenum-emas-perak yang terletak 200 mil di barat daya Anchorage, di wilayah Bristol Bay, Alaska. Perusahaan menyebut Pebble sebagai “salah satu kekayaan mineral terbesar yang pernah ditemukan.” Deposit ini memiliki sumber daya tembaga terukur dan terindikasikan sebanyak 6,5 miliar ton metrik, ditambah sumber daya tembaga tak pasti sebanyak 4,5 miliar ton. Cadangan molybdenum, emas, dan perak terkait masing-masing sebesar 1,26 juta ton metrik, 53,82 juta ons, dan 249,3 juta ons.

Proyek ini menghadapi hambatan regulasi besar pada 2020 ketika EPA mengeluarkan veto kategoris selama proses perizinan, dengan alasan potensi kerusakan aliran air di Bristol Bay. Awal 2024, Mahkamah Agung menolak mendengarkan kasus ini secara prosedural, mengalihkan ke pengadilan distrik dan pengadilan banding federal sebelum kemungkinan peninjauan Mahkamah Agung. Northern Dynasty mengembangkan strategi hukumnya sepanjang 2024 melalui pengajuan di pengadilan negara bagian Alaska yang menantang veto EPA, yang diumumkan secara resmi Maret tahun itu.

Situasi kompetitif berubah drastis selama 2025. Setelah perintah eksekutif 20 Maret yang memprioritaskan percepatan persetujuan produksi mineral domestik dan menetapkan tembaga sebagai strategis penting, Northern Dynasty mulai melakukan negosiasi intensif dengan EPA terkait pencabutan veto. Perusahaan mengajukan beberapa perpanjangan tenggat waktu: perpanjangan 90 hari pada 18 Februari, tambahan 30 hari pada 14 Mei, dan perpanjangan 20 hari lagi pada 12 Juni. Meski negosiasi penyelesaian berlangsung, akhirnya perusahaan mengajukan permohonan putusan ringkas pada 17 Juli saat negosiasi awal Juli gagal.

Strategi hukum perusahaan berlanjut sepanjang sisa 2025. Pada 8 Oktober, Northern Dynasty melaporkan telah mengajukan dokumen pengadilan yang menjelaskan alasan pencabutan veto, dengan pimpinan perusahaan menyatakan yakin akan kekuatan kasusnya. Jadwal litigasi yang direvisi muncul 19 November, mengakui penundaan akibat gangguan operasi pemerintah federal. Dalam jadwal baru ini, Departemen Kehakiman harus mengajukan dokumen pembuka paling lambat 16 Februari 2026, dan penggugat harus mengajukan respons paling lambat 15 April 2026. Northern Dynasty menyebut perpanjangan waktu dari 2 Januari sampai 15 April sebagai berlebihan dan menegaskan kembali preferensinya agar EPA mencabut veto.

Pada 1 Desember, perkembangan menggembirakan muncul saat Asosiasi Pertambangan Nasional, Asosiasi Eksplorasi dan Pertambangan Amerika, Asosiasi Pertambangan Alaska, dan US Chamber of Commerce secara kolektif mengajukan amicus brief yang mendukung posisi Northern Dynasty. Argumen mereka menegaskan:

“Kasus ini sangat penting bagi anggota Amicis, industri pertambangan, dan perekonomian nasional. Tambang yang diusulkan—yang telah dilanggar veto secara ilegal oleh EPA—akan menjadi sumber utama tembaga untuk konstruksi, transportasi, proyek listrik dan elektronik, mesin industri, dan pertahanan.”

Dukungan pihak ketiga ini menegaskan pentingnya strategis tembaga dalam ekonomi domestik. Harga saham mencapai titik tertinggi tahun di C$3,89 pada 14 Oktober sebelum berangsur menurun menjelang akhir tahun.

Mengapa Daftar Saham Tembaga Penting: Faktor Penggerak Utama Pasar

Performa luar biasa dari perwakilan daftar saham tembaga ini di tahun 2025 mencerminkan beberapa faktor pendukung. Pertama, keterbatasan pasokan struktural—didorong oleh gangguan di Kamoa-Kakula dan Grasberg serta tantangan operasional yang lebih luas—telah menciptakan lingkungan defisit yang dinamis. Kedua, percepatan permintaan didorong oleh ekspansi infrastruktur AI, integrasi energi terbarukan, proliferasi kendaraan listrik, dan modernisasi jaringan listrik. Tren sekuler ini menempatkan tembaga sebagai logam strategis di sektor pertahanan, teknologi, dan energi bersih. Ketiga, dukungan kebijakan—terbukti dari investasi Departemen Pertahanan di Trilogy Metals, perintah eksekutif yang memprioritaskan produksi mineral domestik, dan momentum regulasi terkait Pebble—telah memacu minat investor terhadap saham-saham tahap pengembangan dalam daftar ini.

Pertimbangan Investasi untuk Peserta Daftar Saham Tembaga

Investor yang menilai peluang dalam daftar saham tembaga harus menyadari bahwa performa luar biasa tahun 2025 tidak menjamin hasil di masa depan. Volatilitas pasar, fluktuasi harga komoditas, penundaan perizinan, dan kompleksitas geopolitik memperkenalkan ketidakpastian yang berarti. Namun, argumen struktural untuk tembaga tetap kuat mengingat peran tak tergantikan logam ini dalam transisi energi bersih, infrastruktur AI, dan modernisasi pertahanan. Mereka yang serius mempertimbangkan eksposur ke daftar saham tembaga disarankan melakukan due diligence menyeluruh, diversifikasi di berbagai tahap eksplorasi dan pengembangan, serta mempertimbangkan eksposur sektor secara luas melalui dana perdagangan bursa sebagai strategi pelengkap.

Pertanyaan Umum: Investasi dalam Daftar Saham Tembaga

Apakah tembaga merupakan investasi yang baik di 2025?

Banyak analis pasar tetap memandang prospek jangka panjang positif untuk tembaga berdasarkan kekhawatiran pasokan yang terus-menerus dan peran logam ini yang semakin penting dalam transisi energi bersih dan kemajuan teknologi. Harga tembaga mencapai rekor tertinggi selama 2025, mengangkat banyak saham terkait. Namun, investor harus menyadari bahwa dinamika pasar tetap tidak pasti. Due diligence menyeluruh sebelum menanamkan modal sangat penting, karena tidak ada jaminan performa di masa depan.

Apa yang mendorong permintaan tembaga?

Tembaga digunakan secara luas di berbagai sektor industri. Pada 2022, manufaktur peralatan menyumbang 32 persen konsumsi tembaga global, sementara konstruksi bangunan 26 persen. Kendaraan listrik dan infrastruktur energi hijau merupakan vektor permintaan yang paling berkembang pesat, dengan setiap kendaraan listrik membutuhkan jumlah tembaga yang besar. Aplikasi lain meliputi peralatan medis, infrastruktur telekomunikasi, dan elektronik konsumen.

Bagaimana cara investor mengakses eksposur pasar tembaga?

Investor memiliki beberapa cara untuk mendapatkan eksposur ke tembaga. Kepemilikan fisik tembaga secara teknis memungkinkan tetapi membutuhkan infrastruktur penyimpanan besar untuk posisi yang berarti. Alternatifnya, investor dapat menggunakan strategi berbasis ekuitas termasuk saham pertambangan tembaga yang diperdagangkan di bursa TSX, TSXV, dan ASX. ETF yang berfokus pada tembaga menawarkan diversifikasi dan biasanya menunjukkan volatilitas lebih rendah dibandingkan saham pertambangan individual. Selain itu, opsi dan kontrak futures tembaga melalui London Metal Exchange dan COMEX menyediakan peluang eksposur leverage.

Apa pilihan ETF utama untuk tembaga?

ETF indeks Produsen Tembaga Horizons (TSX:COPP) adalah ETF saham tembaga utama di Kanada, berfokus secara eksklusif pada perusahaan pertambangan tembaga murni dan diversifikasi. Diluncurkan Mei 2022, menawarkan eksposur yang praktis dan terdiversifikasi. Di pasar AS, ETF Penggerak Pertambangan Tembaga Global X (ARCA:COPX) mengikuti indeks Solactive Global Copper Miners, mencakup pengembang, penjelajah, dan perusahaan tambang yang beroperasi. United States Copper Index Fund (ARCA:CPER) menawarkan eksposur berbasis futures dengan mengikuti Total Return SummerHaven Copper Index.

Bagaimana harga dan perdagangan tembaga dilakukan?

Harga tembaga ditentukan melalui dua mekanisme utama: COMEX, berbasis di New York dan dihargai per pound, dan London Metal Exchange, dihargai per ton metrik. Keduanya merupakan bursa opsi dan futures yang memfasilitasi penemuan harga, lindung nilai, dan spekulasi. Harga spot berfluktuasi secara terus-menerus berdasarkan dinamika pasokan-permintaan, faktor makroekonomi, dan sentimen investor.

Proses apa yang terjadi setelah penambangan?

Bijih tembaga yang baru ditambang menjalani proses pemurnian berlapis. Tahap awal menggiling batuan untuk memisahkan tembaga, yang biasanya terdiri sekitar satu persen dari bijih yang diekstraksi. Material yang dipisahkan kemudian dicampur dengan air dan bahan kimia, dengan flotasi udara memusatkan tembaga hingga kemurnian 24-40 persen. Pemurnian akhir menggunakan metode pirometalurgi untuk bijih sulfida atau hydrometalurgi untuk bijih oksida, mencapai kemurnian hingga 99,99 persen.

Wilayah mana yang memproduksi tembaga terbanyak?

Produksi tembaga terjadi di seluruh dunia, di semua benua kecuali Antartika. Chile memimpin produksi tahun 2024 dengan 5,3 juta ton metrik, diikuti oleh Republik Demokratik Kongo (3,3 juta ton), Peru (2,6 juta ton), dan China (1,8 juta ton). Indonesia dan Amerika Serikat masing-masing menyumbang 1,1 juta ton di tahun yang sama.