Harga tembaga beralih dari panas spekulasi ke fase penyesuaian, kekurangan permintaan menjadi beban berat

Pasar logam sedang mengalami perubahan besar. Logam industri seperti tembaga, yang sebelumnya naik jauh melebihi nilai sebenarnya karena pembelian spekulatif, kini tidak lagi didukung oleh harga yang terlalu tinggi tersebut. Pandangan pasar secara bertahap kembali ke kenyataan permintaan yang lemah, dan seluruh logam termasuk tembaga sedang menghadapi tekanan koreksi.

Akhir dari Pembelian Spekulatif Meningkatkan Tekanan Harga

Data Jin10 menunjukkan bahwa logam industri di London Metal Exchange telah mengalami penurunan selama tiga hari berturut-turut, mencapai sekitar $12.800 per ton. Tren ini dimulai sejak Jumat lalu, dengan harga tembaga saja turun 2,9%. Ini adalah performa mingguan terburuk sejak April.

Latar belakangnya adalah arus keluar uang spekulatif. Selama beberapa bulan, tembaga dibeli secara besar-besaran oleh spekulan, melampaui kebutuhan nyata secara signifikan. Namun, semangat spekulasi ini tidak akan bertahan selamanya. Ketika pasar mulai mendingin, harga yang terlalu tinggi cenderung segera dikoreksi.

Peningkatan Inventaris Menunjukkan Ketidakseimbangan Permintaan dan Penawaran

Yang paling jelas menunjukkan kelemahan pasar adalah lonjakan inventaris di gudang. Level inventaris di London dan New York Futures Exchanges mencapai level tertinggi sejak 2003, menunjukkan kelebihan pasokan di pasar secara keseluruhan.

Latar belakang peningkatan inventaris ini sederhana. Permintaan yang lemah tidak seimbang dengan pasokan yang melimpah, menyebabkan ketidakseimbangan permintaan dan penawaran. Dalam situasi di mana prospek konsumsi memburuk, peningkatan inventaris yang terus berlanjut menunjukkan bahwa harga tembaga akan menghadapi tekanan koreksi lebih lanjut.

Investor Institusional Juga Memberikan Peringatan terhadap Penilaian Berlebihan

BNP Paribas, sama seperti Goldman Sachs dan bank utama lainnya, menunjukkan bahwa penetapan harga tembaga menyimpang dari kebutuhan nyata secara fundamental.

Strategi BNP Paribas, David Wilson, dalam laporannya menyatakan bahwa tembaga “masih berada dalam kondisi yang terlalu tinggi,” dan bahwa level di atas $11.000 hingga $11.500 per ton “hampir sepenuhnya didukung oleh spekulasi.” Artinya, pada kisaran harga tersebut, pembeli berbasis kebutuhan nyata hampir tidak ada, dan harga tersebut terbentuk semata-mata karena kepentingan spekulan.

Peringatan dari institusi utama ini menunjukkan bahwa proses koreksi harga tembaga mungkin masih dalam tahap awal. Sampai gelembung spekulatif benar-benar pecah, tekanan penurunan pada logam industri termasuk tembaga diperkirakan akan terus berlanjut.