Paus Kripto Melepas Leverage Setelah Kerugian $230M : Bagaimana Leverage Berlebih Mengarah ke Likuidasi

Pedagang aset digital utama baru-baru ini menghadapi konsekuensi dari posisi yang terlalu leverage, memicu pergeseran mendesak menuju pengurangan risiko. Menurut data pemantauan dari ChainCatcher, investor mengalami kerugian besar sebesar 230 juta dolar AS pada posisi derivatif Ethereum mereka di Hyperliquid, memaksa mereka untuk secara fundamental merestrukturisasi strategi leverage dan mengurangi eksposur pasar secara keseluruhan.

Rangkaian peristiwa ini menggambarkan bahaya dari penerapan leverage yang agresif. Pada akhir Januari, paus tersebut menggunakan modal pinjaman untuk mengakumulasi sekitar 148.000 ETH dengan biaya akuisisi rata-rata sekitar 2.883 dolar AS per token, yang mewakili total nilai posisi sekitar 426 juta dolar AS. Akumulasi yang agresif ini, didukung oleh leverage, meninggalkan sedikit ruang untuk volatilitas harga. Ketika harga ETH turun tajam ke sekitar 2.200 dolar AS, posisi tersebut runtuh dengan cepat—memicu likuidasi penuh di Hyperliquid dan membawa kepemilikan spot on-chain mendekati ambang likuidasi mereka.

Tindakan Deleveraging Mendesak Mengurangi Eksposur Risiko

Menyadari situasi yang genting, trader tersebut memulai kampanye deleveraging segera selama dua hari berikutnya. Mereka menjual sekitar 50.000 ETH dengan nilai sekitar 112,8 juta dolar AS untuk secara signifikan mengurangi beban leverage mereka dan menjauhkan diri dari skenario likuidasi paksa. Pengurangan posisi strategis ini—meskipun mahal dalam kerugian yang direalisasikan—bertujuan penting untuk menurunkan ambang harga likuidasi dari level berbahaya ke sekitar 1.600 dolar AS, memberikan ruang napas yang cukup.

Komposisi Portofolio Saat Ini dan Profil Risiko

Setelah penyesuaian ini, portofolio on-chain yang tersisa milik trader tersebut terdiri dari sekitar 33.000 BTC dan 748.000 ETH. Menggunakan valuasi pasar saat ini—BTC diperdagangkan mendekati 69.76 ribu dolar dan ETH sekitar 2.08 ribu dolar—aset gabungan saat ini bernilai dalam kisaran miliaran dolar, mencerminkan pergeseran menuju posisi leverage yang lebih konservatif. Kasus ini menegaskan pelajaran penting bagi trader yang canggih: bahkan modal berskala institusional pun tidak dapat mempertahankan leverage berlebihan selama kondisi pasar yang volatil. Perbedaan antara pengelolaan leverage yang tepat dan likuidasi yang katastrofik sering kali bergantung pada pemeliharaan margin keamanan yang memadai dan respons cepat saat posisi mendekati ambang berbahaya.