Penurunan terbaru emas dan perak menunjukkan gejolak likuiditas alih-alih pembalikan struktural

Analisis pasar mengungkapkan bahwa penurunan harga terbaru yang mempengaruhi logam mulia tidak boleh diartikan sebagai sinyal kelemahan yang berkepanjangan. Menurut pengamatan Hong Hao, pergerakan ini menunjukkan terlebih dahulu krisis utang teknis dan bukan penolakan terhadap fundamental jangka panjang dari aset-aset tersebut.

Ketika penyesuaian aturan CME memicu rangkaian likuidasi

Skema yang diamati baru-baru ini membuktikan bahwa perubahan aturan margin CME telah memicu reaksi berantai di pasar logam mulia. Penyesuaian ini menyebabkan kerugian stop-loss besar-besaran dan panggilan margin secara luas, menciptakan krisis likuiditas yang nyata. Fenomena ini sangat mengingatkan dinamika pasar yang diamati pada Maret 2020, di mana distorsi harga jangka pendek mendominasi volatilitas tanpa mencerminkan kondisi ekonomi yang sebenarnya.

Analogi sejarah ini memberikan pelajaran: seperti pada 2020, kontraksi kredit saat ini dan pengurangan leverage pada produk derivatif menghasilkan harga yang terputus dari fundamental. Setelah tingkat utang kembali ke ambang normal, penyesuaian harga secara bertahap diharapkan akan terjadi.

Dukungan struktural terus mempertahankan emas dan perak

Faktor pendukung jangka panjang tetap utuh dan kokoh. Beberapa elemen makroekonomi terus memperkuat argumen investasi dalam logam mulia. Ketegangan geopolitik yang terus berlangsung mempertahankan permintaan terhadap aset safe haven. Utang pemerintah AS, yang melebihi 40 triliun dolar, memberikan tekanan struktural yang berkelanjutan terhadap nilai dolar. Secara bersamaan, gerakan global de-dolarisasi semakin meluas, mendorong lembaga-lembaga untuk mendiversifikasi cadangan mereka.

Bank sentral terus secara rutin meningkatkan posisi emas mereka, mengonfirmasi kepercayaan mereka terhadap logam ini sebagai cadangan nilai. Di sisi lain, permintaan industri terhadap perak tetap didukung, terutama dalam aplikasi teknologi dan energi.

Dari koreksi teknis menuju pemulihan bullish

Fase saat ini merupakan penyesuaian transisi dalam konteks tren naik yang berkelanjutan. Pengurangan utang posisi spekulatif dan koreksi teknis adalah bagian dari siklus pasar yang normal. Peristiwa ini menandakan konsolidasi yang tak terhindarkan daripada pembalikan siklus.

Setelah leverage kembali ke tingkat yang wajar dan pasar menyerap fase koreksi, harga-harga seharusnya akan kembali menyelaraskan diri dengan faktor fundamentalnya. Tren naik struktural diperkirakan akan melanjutkan perjalanannya dalam beberapa kuartal mendatang, didorong oleh kekuatan makroekonomi yang telah mendukungnya selama beberapa tahun.