Era Baru Saham Blockchain (Crypto Stock): Penetapan Harga 17 Februari oleh Figure, didukung bersama oleh Goldman Sachs dan Morgan Stanley

2026年2月, dunia pasar modal global menyambut momen bersejarah. Perusahaan teknologi keuangan Figure Technology Solutions Inc. secara resmi memasarkan sekitar 4,23 juta saham asli berbasis blockchain kepada investor, ini bukan hanya inovasi dalam metode pendanaan perusahaan, tetapi juga menandai peralihan “saham blockchain” dari konsep ke aplikasi skala besar. Bagi investor yang mengikuti perkembangan saham crypto Figure, peristiwa ini menunjukkan bahwa mode perdagangan saham tradisional sedang direkonstruksi.

4,23 Juta Saham Diterbitkan di Blockchain: Rincian Penetapan Harga dan Perdagangan

Menurut laporan media seperti Bloomberg, Figure telah resmi memulai promosi saham asli berbasis blockchain ini kepada investor. Saham tersebut dijual oleh pemegang saham yang ada, bukan melalui penerbitan tambahan oleh perusahaan, dan diperkirakan akan resmi ditetapkan harganya setelah penutupan pasar waktu New York pada 17 Februari 2026.

Penawaran ini didukung oleh tim penjamin pelaksana yang sangat berkelas, terdiri dari Goldman Sachs, Morgan Stanley, dan Cantor Fitzgerald. Dokumen menunjukkan bahwa saham ini dapat dikonversi 1:1 menjadi saham biasa Figure di masa depan, dan perusahaan berencana melakukan buyback hingga 30 juta dolar AS setelah penerbitan selesai untuk menstabilkan ekspektasi pasar.

Apa itu “Saham Asli Berbasis Blockchain”? Mengapa Berbeda dari Saham Tokenisasi?

Dalam kedalaman dunia cryptocurrency dan keuangan yang terintegrasi, saham asli berbasis blockchain memiliki perbedaan mendasar dengan “saham tokenisasi” yang umum.

Saham tokenisasi tradisional (seperti token saham yang diluncurkan Binance sebelumnya) biasanya adalah kepemilikan sekuritas tradisional di luar rantai, kemudian diwakili oleh token “bungkus” yang diterbitkan di atas blockchain. Sedangkan saham asli berbasis blockchain yang diterbitkan oleh Figure kali ini, seluruh proses penerbitan, pencatatan, perdagangan, dan penyelesaian secara asli bergantung pada infrastruktur blockchain, sepenuhnya menghindari model custodial terpusat tradisional dari Trust dan Clearing Corporation Amerika Serikat (DTCC).

Saham ini tidak akan diperdagangkan di Nasdaq atau NYSE, melainkan secara eksklusif di sistem perdagangan alternatif (ATS) yang dibangun oleh Figure berbasis Provenance Blockchain. Ini berarti, sejak saat lahirnya, bukti kepemilikan saham tersebut adalah aset di blockchain, dengan kemampuan pemrograman dan penyelesaian instan.

OPEN Network: Membangun “Jalan Tol” Baru di Pasar Modal

Figure bukan sekadar tren sesaat, mereka telah merencanakan ini selama bertahun-tahun. Pada Januari 2026, Figure secara resmi meluncurkan On-Chain Public Equity Network (OPEN), yang bertujuan memungkinkan perusahaan langsung mencatatkan saham mereka di blockchain.

Melalui jaringan OPEN, Figure sedang membangun ekosistem yang tidak bergantung pada Prime Broker tradisional:

• Pengelolaan dan penyelesaian mandiri: Investor dapat menyimpan aset di dompet mereka sendiri dan melakukan perdagangan peer-to-peer tanpa perantara melalui ATS Figure.
• Integrasi DeFi: Pemegang saham dapat memanfaatkan protokol keuangan terdesentralisasi, meminjamkan saham blockchain yang mereka miliki atau menggunakannya sebagai jaminan untuk pinjaman, mengembalikan keuntungan yang biasanya masuk ke broker utama kepada pemegang saham.
• Dukungan market maker dan custodial: Jump Trading dan market maker top lainnya siap menyediakan likuiditas untuk jaringan ini, sementara BitGo akan menyediakan layanan custodial institusional yang memenuhi syarat.

Ketua Eksekutif Figure, Mike Cagney, menyatakan, “OPEN adalah peningkatan besar terhadap model terpusat yang ada, ini mendorong perusahaan untuk menggunakan OPEN, dan investor pun akan meminta penggunaannya.”

Latar Belakang Makro Pasar: Ledakan di Sektor RWA

Langkah Figure ini bertepatan dengan ledakan tokenisasi aset dunia nyata (RWA). Data menunjukkan bahwa hingga awal 2026, volume perdagangan bulanan saham tokenisasi telah menembus 800 juta dolar AS, dengan proporsi investor institusional meningkat dari sekitar 39,4% awal 2025 menjadi 82% di akhir tahun.

Secara makro ekonomi, dengan biaya dana tetap tinggi, siklus penyelesaian T+1 atau T+2 di pasar keuangan tradisional terasa terlalu lambat. Di blockchain berkinerja tinggi seperti Solana atau Provenance, penyelesaian hampir seketika, secara signifikan meningkatkan efisiensi penggunaan dana. Ketua SEC, Paul Atkins, baru-baru ini menyatakan bahwa tokenisasi akan “mengubah sistem keuangan” dalam beberapa tahun mendatang.

Pandangan Institusional dan Analisis Pergerakan Harga

Seiring dengan kedalaman Figure di bidang keuangan blockchain, berbagai institusi juga memberikan penilaian terbaru terhadap sahamnya (kode: FIGR).

Data Pasar

Meskipun harga saham Figure (FIGR) di pasar tradisional dipengaruhi banyak faktor, sentimen pasar crypto secara umum sangat berkorelasi tinggi. Sebagai referensi, harga Bitcoin (BTC) hari ini adalah $68.915,2 dengan kenaikan 3,51% dalam 24 jam, dan pangsa pasar 55,42%; Ethereum (ETH) dihargai $2.049,85 dengan kenaikan 5,38% dalam 24 jam. Pemulihan pasar crypto secara keseluruhan memberikan ekspektasi likuiditas positif untuk sektor RWA.

Target Harga Institusional

• Bernstein: Pada Januari 2026, memasukkan Figure (FIGR) ke dalam “Daftar Pilihan Utama 2026” dan menaikkan target harga dari $54 menjadi $72, memperkirakan pertumbuhan pasar kredit tokenisasi jauh melebihi ekspektasi.
• Goldman Sachs: Dalam laporan pertengahan Februari, meskipun menyesuaikan target harga dari $57 menjadi $49, mereka tetap memberi peringkat “Beli”. Analis menyatakan bahwa meskipun laba kuartal terakhir sedikit di bawah ekspektasi, pendapatan kuartal keempat meningkat 106% secara year-over-year, dan volume pinjaman yang kuat di bulan Februari mendukung prospek pertumbuhan jangka panjang.

Kesimpulan: Signifikansi Milestone Saham Crypto Figure

Penerbitan 4,23 juta saham asli berbasis blockchain ini oleh Figure bukan sekadar pendanaan ekuitas biasa. Ini menguji batas-batas keuangan masa depan: ketika saham dapat diperdagangkan secara instan seperti cryptocurrency, dipinjamkan secara bebas, dan dikelola sendiri, sistem perantara Wall Street yang ada akan menghadapi tantangan mendalam.

Bagi investor yang mengikuti Figure crypto stock, penetapan harga pada 17 Februari akan menjadi jendela pengamatan penting. Apapun hasilnya, Figure telah menandai sebuah tonggak baru di jalan menuju pasar modal berbasis blockchain penuh melalui jaringan OPEN dan penerbitan ini.