Lupakan Applied Digital: Mesin Uang yang Tidak Terlihat Ini Adalah Strategi Keuntungan yang Jauh Lebih Sederhana

Pusat data telah menjadi salah satu perdagangan paling populer dalam revolusi kecerdasan buatan (AI), mendorong Applied Digital (APLD +1,33%), perusahaan konstruksi pusat data, ke sorotan.

Gelombang perhatian bullish yang tiba-tiba ini tidak datang tanpa risiko. Terutama, kenaikan besar saham ini sejak awal tahun lalu telah membuatnya sangat mahal. Dan jangan pikirkan tentang kurangnya laba saat ini dan untuk masa depan yang akan datang. Saham APLD dihargai sekitar 30 kali pendapatan proyeksi tahun ini, dibandingkan dengan rasio harga/penjualan (^GSPC +0,59%) dari S&P 500 yang hanya sekitar 3,4. Bahkan jika dan ketika Applied Digital mulai menghasilkan laba yang masuk akal, saham ini tetap akan menjadi saham yang sangat mahal.

Sementara itu, meskipun Applied Digital mungkin adalah pembangun terbesar dan paling terkenal di bidang ini, seiring industri konstruksi pusat data AI matang, perusahaan konstruksi khusus seperti Jacob dan Emcor mulai menembus pasar ini. Tidak jelas apakah Applied Digital akan tetap menjadi nama utama yang paling dicari dalam bisnis ini.

Untungnya, ada alternatif yang jauh lebih sederhana dari sektor teknologi yang layak dipertimbangkan untuk ditambahkan ke portofolio Anda saat ini, dan ini adalah mesin uang: GoDaddy (GDDY +1,56%).

Akar GoDaddy Sangat Dalam

Jika nama ini terdengar familiar, mungkin karena perusahaan pendaftaran domain web dan hosting web ini melakukan banyak iklan televisi pada awal 2010-an. Mungkin yang paling berkesan, mantan pembalap mobil Danica Patrick pernah menjadi juru bicara perusahaan ini. Namun, GoDaddy didirikan sejak tahun 1997.

Sumber gambar: Getty Images.

Ini bukan perusahaan yang besar, untuk catatan. Perusahaan senilai 13,5 miliar dolar ini hanya diperkirakan akan melaporkan pendapatan sekitar 5 miliar dolar pada tahun 2025. Ini juga bukan perusahaan dengan pertumbuhan tinggi. Pendapatan sebesar 5 miliar dolar ini hanya akan meningkat sekitar 8% dibandingkan penjualan tahun 2024, dengan pertumbuhan yang sepadan untuk tahun yang sedang berjalan.

Namun, bisnis ini secara konsisten menguntungkan. GoDaddy tidak pernah gagal menghasilkan laba non-GAAP (prinsip akuntansi yang diterima umum) sejak keluar dari kerugian dan masuk ke laba pada tahun 2017. Bahkan, konsistensi pertumbuhan penjualan dan laba ini sangat luar biasa, memungkinkan organisasi ini untuk mengabaikan fluktuasi permintaan yang selalu dihadapi oleh sebagian besar nama teknologi lainnya.

Data Laba Bersih GDDY (Triwulan) oleh YCharts.

Bisnis yang Dibangun dan Dibangun Kembali untuk Bertahan

Pertumbuhan yang berkelanjutan ini tidak akan berubah dalam waktu dekat maupun jauh di masa depan — jika pernah — karena satu alasan yang jelas. Yaitu, web dunia tidak akan hilang. Bahkan, akan semakin besar.

Data dari Domain Name Industry Brief menunjukkan ada 386,9 juta pendaftaran situs web yang selesai selama kuartal keempat tahun 2025 saja, memperpanjang tren pertumbuhan yang telah berlangsung sejak tahun 1990-an.

Selain itu, situs-situs ini semakin banyak digunakan, dengan lembaga riset industri Hostinger melaporkan jumlah situs aktif tumbuh dengan rata-rata sekitar 5% per tahun, mengungguli jumlah situs yang dibuat tetapi kemudian dibiarkan tidak aktif.

Perluas

NYSE: GDDY

GoDaddy

Perubahan Hari Ini

(1,56%) $1,38

Harga Saat Ini

$89,64

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$12Miliar

Rentang Hari

$88,20 - $90,00

Rentang 52 Minggu

$88,19 - $195,70

Volume

26K

Rata-rata Volume

1,6Juta

Margin Kotor

59,66%

Ini bukan hanya pendaftaran baru yang terus berlangsung, yang masing-masing menghasilkan pendapatan bagi registrar seperti GoDaddy. Organisasi membutuhkan situs web mereka untuk melakukan lebih dan menyimpan lebih banyak informasi, yang berarti pelanggan membayar hosting web mereka untuk lebih banyak ruang penyimpanan dan layanan tingkat tinggi. Hostinger memprediksi bahwa industri web hosting global akan tumbuh dengan tingkat tahunan rata-rata lebih dari 23% hingga 2029, ketika nilainya diperkirakan mencapai 356 miliar dolar.

Dan GoDaddy tidak diragukan lagi terhubung dengan pertumbuhan ini. Rata-rata pendapatan per pengguna (ARPU) perusahaan meningkat 10% dari tahun ke tahun selama kuartal ketiga, mendorong pertumbuhan laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA) yang sepadan. Pertumbuhan perusahaan ini kemungkinan akan mempercepat lebih cepat dari yang diperkirakan, mengejar kecepatan pertumbuhan yang diproyeksikan oleh Hostinger.

Kreditkan kemunculan alat AI yang memudahkan pembuatan situs web yang kompleks dan berfungsi tinggi tanpa pengetahuan coding yang nyata, sebagian besar. Misalnya, GoDaddy baru-baru ini memperbarui platform pembuatan situs AI generatifnya yang disebut Airo, menjadikannya solusi AI yang sepenuhnya otomatis. Pertumbuhan pendapatan yang dihasilkan dari opsi layanan mandiri ini seharusnya juga bernilai tinggi, memperkuat pertumbuhan arus kas dan margin perusahaan yang sudah kuat.

Tidak Ada yang Tidak Disukai

Pertumbuhan yang solid dan dapat diandalkan dari laba bersih perusahaan mana pun adalah bullish. Karena GoDaddy tidak membayar dividen, pertumbuhan satu digitnya tidak bisa dibandingkan secara langsung dengan pertumbuhan dua digit yang dilaporkan oleh banyak perusahaan teknologi lain.

Lalu, apa yang membuat aliran laba reguler ini begitu istimewa bagi calon investor GoDaddy saat ini? Melalui pembelian kembali saham. Dalam tiga kuartal pertama tahun 2025, manajemen membeli kembali 137 juta saham, senilai total 1,4 miliar dolar, sehingga total pembelian kembali saham selama empat tahun mencapai 5,2 miliar dolar.

Untuk memberi gambaran, lagi-lagi, kapitalisasi pasar GoDaddy saat ini hanya 13,5 miliar dolar. Itulah sebabnya pertumbuhan laba per saham dengan mudah mengungguli pertumbuhan penjualan selama periode ini, berkembang dengan kecepatan dua digit meskipun penjualan belum.

Kemungkinan besar, pembelian kembali saham ini tidak akan melambat dalam waktu dekat, mengingat valuasi saham yang anehnya rendah, kurang dari 14 kali laba per saham tahun ini yang diproyeksikan sebesar 7,19 dolar. (Dan untuk catatan, GoDaddy telah melampaui tiga estimasi laba terakhirnya.) Perusahaan ini membeli kembali saham-saham ini dengan harga yang sangat murah.

Kejutan terakhir: Konsensus target analis saat ini sebesar 175 dolar adalah 80% di atas harga saham saat ini.

Jadi, argumen bullish ini solid, dan nilainya jelas. Penurunan 55% dari puncak awal 2025 sudah berlebihan dan merupakan peluang bagi investor yang mau melihat gambaran besar.