Huatai Securities: Di bawah standar baru meter listrik, industri diperkirakan akan mencapai peningkatan volume dan harga secara bersamaan pada tahun 2026

Laporan riset Huatai Securities menyebutkan bahwa pada 6 Februari, pengadaan lelang terbuka untuk proyek pengukuran perangkat pemasaran nasional listrik negara untuk tahun 2026 (proyek pengukuran meter listrik batch ke-3 tahun 2025 yang gagal lelang) telah dilakukan dengan batasan harga yang jelas, dengan kenaikan harga secara umum lebih dari 20% dibandingkan batch ke-2 tahun 2025, menunjukkan pemulihan setelah penurunan. Di bawah standar baru untuk meter listrik, industri diharapkan dapat mencapai peningkatan volume dan harga secara bersamaan pada 2026, mendorong pemulihan profitabilitas perusahaan. Perusahaan terkemuka yang memiliki keunggulan teknologi diharapkan dapat memperoleh pangsa pasar yang lebih besar pada tahap awal penerapan standar baru.

Selengkapnya sebagai berikut

Huatai | Energi Baru: Harga Penggantian Meter Standar Baru Kembali Naik

Pandangan Inti

Pada 6 Februari, pengadaan lelang terbuka untuk proyek pengukuran perangkat pemasaran nasional listrik negara untuk tahun 2026 (proyek pengukuran meter listrik batch ke-3 tahun 2025 yang gagal lelang) dilakukan dengan batasan harga yang jelas, dengan kenaikan harga secara umum lebih dari 20% dibandingkan batch ke-2 tahun 2025, menunjukkan pemulihan setelah penurunan. Kami optimis bahwa di bawah standar meter listrik baru, industri pada 2026 berpotensi mengalami peningkatan volume dan harga secara bersamaan, mendorong pemulihan profitabilitas perusahaan. Perusahaan terkemuka yang memiliki keunggulan teknologi diharapkan dapat memperoleh pangsa pasar yang lebih besar pada tahap awal penerapan standar baru.

Harga meter listrik standar baru yang sebelumnya turun kini kembali naik, diperkirakan kenaikan harga lelang penggantian batch berikutnya dapat mencapai lebih dari 20%

Meter listrik pada batch ke-3 tahun 2025 pertama kali mengadopsi standar baru secara menyeluruh, namun karena penawaran perusahaan umumnya terlalu tinggi, akhirnya gagal lelang. Harga awal untuk meter A/B/C/D dan meter pintar premium masing-masing adalah 213/505/428/611/3579 yuan, dengan kenaikan dibanding batch ke-2 tahun 2025 masing-masing sebesar 55%/46%/37%/111%/53%. Pengadaan ulang ini membatasi harga meter listrik dengan parameter berbeda, dengan batas harga untuk tipe A/B/C/D dan meter pintar premium masing-masing di 170/435/380/570/3900 yuan. Batas harga ini secara umum meningkat lebih dari 20% dibandingkan harga lelang batch ke-2 tahun 2025, menunjukkan pemulihan setelah penurunan.

Perubahan standar penilaian harga dapat menyebabkan tren kompetisi harga berlanjut

Pengadaan ulang ini mengubah standar penilaian sebagian meter listrik, di mana rentang harga tawaran dasar yang digunakan untuk menghitung harga penawaran adalah dari [-15%, +5%] dibandingkan sebelumnya [-10%, +5%], sehingga tawaran yang terlalu rendah dapat mempengaruhi rata-rata harga yang efektif, yang berpotensi menurun. Nilai koefisien fluktuasi C yang sebelumnya dari -0.5% hingga 0.5% diubah menjadi -1% hingga 0.25%, meningkatkan peluang koefisien fluktuasi menjadi negatif. Poin pengurangan untuk harga 1% di atas harga dasar dari sebelumnya 1 poin menjadi 1.5 poin, dan untuk harga 1% di bawah harga dasar dari sebelumnya 0.3 poin menjadi 0.1 poin, sehingga selisih poin antara harga di atas dan di bawah harga dasar yang sebelumnya 0.7 poin menjadi 1.4 poin. Secara keseluruhan, pemilik proyek tetap fokus pada harga pengadaan, dan kompetisi harga antar perusahaan kemungkinan akan berlanjut.

Peluncuran standar baru dan kebutuhan pengadaan ulang, permintaan keseluruhan tahun 2026 diperkirakan tinggi

Mereview pengadaan perangkat pengukuran pada batch ke-1 hingga ke-3 tahun 2025, jumlah pengadaan meter listrik (termasuk tipe A, B, C, D, dan meter pintar premium) mencapai total 66,47 juta unit, dengan 16,96 juta unit gagal lelang pada batch ke-3. Jumlah pengadaan aktual sepanjang tahun adalah 49,52 juta unit, berada di tingkat rendah (mengacu pada siklus penggantian meter listrik 8-10 tahun, yang diperkirakan sesuai dengan permintaan tinggi tahun 2015). Kami berpendapat bahwa 1) sebagai produk standar, jumlah pengadaan meter listrik tahun 2025 relatif kecil, sehingga kebutuhan pengisian stok pada 2026 cukup besar; 2) secara historis, setelah peluncuran standar baru, batch pertama biasanya dilakukan dengan pengadaan kecil-kecilan, tetapi permintaan tahunan cenderung meningkat cepat seiring peluncuran standar baru. Oleh karena itu, kami memperkirakan bahwa permintaan keseluruhan tahun 2026 berpotensi tinggi.

Optimisme terhadap standar baru meter listrik, industri berpotensi mengalami peningkatan volume dan harga secara bersamaan

Kami memperkirakan bahwa harga penggantian meter standar baru pada batch ini dapat meningkat lebih dari 20% dibandingkan batch ke-2 tahun 2025, dan seiring dimulainya pengadaan massal meter listrik standar baru, permintaan keseluruhan tahun 2026 kemungkinan tinggi. Perusahaan terkemuka yang memiliki keunggulan teknologi diharapkan dapat memperoleh pangsa pasar yang lebih besar pada tahap awal penerapan standar baru.

Risiko yang perlu diperhatikan: Investasi jaringan listrik tidak sesuai harapan, peningkatan kompetisi industri.

(Sumber: Renmin Caixun)