Manajer dana Great Wall Fund Yang Weiwei: Peluang Baru di Sektor Semikonduktor Didorong oleh Dua Faktor

Sejak tahun 2026, rantai industri semikonduktor menyambut gelombang kenaikan harga baru, dari bidang penyimpanan, CPU hingga pengemasan dan desain, banyak perusahaan mengeluarkan surat kenaikan harga, dan sektor semikonduktor di pasar sekunder juga menunjukkan fenomena resonansi seluruh rantai industri.

Periode kenaikan harga chip kali ini dimulai dari ketidakseimbangan pasokan dan permintaan yang dipicu oleh ledakan permintaan AI. Perusahaan-perusahaan terkemuka di bidang semikonduktor global secara aktif merencanakan pengeluaran modal, secara jelas mengarah pada perluasan kapasitas chip logika dan penyimpanan yang canggih, mengirimkan sinyal kuat tentang ekspansi permintaan seluruh rantai industri yang berkelanjutan.

Dalam konteks ini, dua faktor inti mendorong gelombang kenaikan harga di rantai industri semikonduktor: pertama, setelah siklus penyesuaian di bidang chip analog dan lainnya, inventaris telah kembali ke tingkat yang wajar, namun lonjakan kebutuhan daya komputasi AI menyebabkan kekurangan chip penyimpanan, ditambah dengan pengurangan kapasitas produksi dari produsen utama, sehingga kekurangan industri terus membesar di tengah tekanan dari kedua sisi pasokan dan permintaan; kedua, harga sumber daya seperti emas, perak, dan tembaga meningkat, mendorong biaya produksi chip naik, dan biaya pengemasan serta pengujian meningkat, sehingga perusahaan terpaksa menaikkan harga untuk mengalihkan tekanan biaya.

Kenaikan harga seluruh rantai semikonduktor ini mungkin menandai bahwa siklus industri sedang beralih dari kondisi yang lebih struktural menuju pemulihan menyeluruh. Faktanya, narasi lain dari industri semikonduktor juga sangat penting — yaitu domestikasi. Dalam dua tahun terakhir, karena ketidakpastian dalam rantai pasokan internasional, proses domestikasi peralatan semikonduktor juga terus berlangsung.

Dari segi tingkat kejayaan industri, saat ini industri semikonduktor menunjukkan karakteristik diferensiasi struktural. Bidang penyimpanan sudah berada di puncak kejayaan, dan keberlanjutannya bahkan melebihi ekspektasi; sementara chip konsumen seperti SOC dan chip analog masih berada di titik rendah. Perlu dicatat bahwa logika pertumbuhan industri semikonduktor telah melampaui kerangka siklus makro tradisional, lebih banyak bergantung pada revolusi teknologi AI dan manfaat ganda dari domestikasi, dan dorongan AI terhadap industri semikonduktor domestik masih berada di tahap awal.

Secara spesifik, tiga arah utama memiliki nilai penempatan yang baik:

Pertama, komputasi domestik. Sebagai mesin penggerak utama pertumbuhan industri kali ini, pola kompetisi di bidang ini belum final, dan iterasi produk serta terobosan pelanggan dari perusahaan terkait akan membawa peluang investasi yang berbeda, dengan percepatan pembangunan infrastruktur daya komputasi, diharapkan dapat terus meningkatkan penetrasi pasar chip komputasi domestik.

Kedua, manfaat dari perluasan kapasitas pabrik wafer. Didukung oleh dorongan AI terhadap proses canggih, kekurangan chip penyimpanan, dan meningkatnya permintaan foundry, perangkat, bahan, dan komponen semikonduktor diperkirakan akan menghadapi peluang kenaikan volume dan harga secara bersamaan.

Ketiga, bidang semikonduktor militer. Di satu sisi, industri militer diharapkan mengalami pemulihan kejayaan; di sisi lain, permintaan baru dari sektor antariksa komersial juga berpotensi mendorong pertumbuhan.

Dari tren fundamental, setelah kenaikan berkelanjutan sejak September 2024, valuasi sektor semikonduktor secara keseluruhan tidak terlalu rendah, tetapi tren industri secara umum menunjukkan arah naik. Risiko utama saat ini adalah likuiditas, dan disarankan untuk fokus jangka panjang, dengan alokasi berdasarkan pertumbuhan industri semikonduktor yang sangat pasti, memiliki ruang besar, dan siklus panjang, agar dapat lebih baik memanfaatkan dividen investasi dari perubahan industri.

(Sumber: Shanghai Securities News)