Berita Sekuritas: Jangan terburu-buru mengikuti tren spekulasi saham berisiko delisting

10 Februari, Bursa Shenzhen mengeluarkan peringatan risiko terkait perdagangan saham *ST Cube, namun pada 11 Februari, setelah *ST Cube kembali diperdagangkan, harga saham terus naik dengan kenaikan lebih dari 5% pada hari itu. Faktanya, sejak 20 Januari, harga saham *ST Cube telah naik lebih dari 300% secara kumulatif.

Dalam konteks perusahaan menghadapi risiko penghapusan dari bursa karena pelanggaran hukum besar-besaran dan pengawasan yang terus-menerus memberikan peringatan, lonjakan harga saham *ST Cube sangat menyimpang dari kondisi fundamental perusahaan, pada dasarnya merupakan spekulasi tidak rasional yang lepas dari dasar perusahaan. Pasar modal tidak menawarkan makan siang gratis; mengabaikan garis merah penghapusan dari bursa dan peringatan pengawasan dalam spekulasi akhirnya akan mendapatkan hukuman yang setimpal.

Dalam beberapa tahun terakhir, seiring reformasi sistem penghapusan dari bursa semakin mendalam, penghapusan wajib sudah menjadi konsensus pasar. Tindakan penipuan keuangan yang merusak kepercayaan terhadap sistem pengungkapan informasi dan merusak integritas pasar serta keadilan transaksi, serta penghapusan wajib karena pelanggaran hukum besar-besaran, adalah garis merah yang tidak boleh dilanggar. Otoritas pengawas selalu tegas terhadap perusahaan bermasalah semacam ini dan akan membersihkan sesuai hukum dan aturan. Pada November tahun lalu, *ST Cube telah menerima Surat Pemberitahuan Awal Sanksi Administratif dan Larangan Pasar dari Biro Pengawasan Sekuritas Anhui, yang menunjukkan perusahaan tersebut diduga melanggar ketentuan penghapusan wajib karena pelanggaran hukum besar-besaran. Beberapa investor yang terlibat dalam spekulasi saham penghapusan mungkin merasa optimistis bahwa “penghapusan tidak akan benar-benar terjadi,” tetapi pada dasarnya ini adalah taruhan terhadap peluang kecil, risiko dan imbalan tidak seimbang, dan sebagian besar investor hanya akan mengalami kerugian dan keluar.

Menanggapi spekulasi abnormal terhadap *ST Cube, pengawasan telah bertindak cepat. Pada 20 Januari, Shenzhen Stock Exchange dalam surat perhatian menyatakan bahwa informasi yang dirilis oleh pengendali utama *ST Cube, Gu, melalui saluran pengungkapan informasi ilegal diduga tidak benar, tidak akurat, tidak lengkap, dan mengandung pernyataan menyesatkan, yang berdampak buruk terhadap pasar. Bursa Shenzhen telah memulai prosedur disipliner terhadapnya. Pada 23 Januari, Biro Pengawasan Sekuritas Anhui juga menyatakan akan melakukan pengawasan dan penindakan sesuai hukum. Pada malam 10 Februari, Bursa Shenzhen kembali menyatakan bahwa telah mengambil langkah-langkah pengawasan disipliner seperti penghentian perdagangan terhadap investor yang terlibat dalam transaksi abnormal, untuk mengekang spekulasi liar dengan “tangan yang terlihat.” Serangkaian tindakan ini merupakan langkah penting untuk menjaga ketertiban perdagangan pasar modal yang normal dan juga sebagai perlindungan awal serta peringatan risiko bagi investor.

Secara objektif, spekulasi terhadap *ST Cube didominasi oleh dana spekulatif dan mengikuti tren investor ritel dalam permainan jangka pendek, serta merupakan kelanjutan dari kebiasaan buruk “spekulasi selisih harga dan penghapusan.” Untuk secara fundamental mengekang perilaku semacam ini dan membersihkan ekosistem pasar, serta mendorong perkembangan pasar modal yang sehat dan stabil, otoritas pengawas harus terus mengambil berbagai langkah dan berupaya secara berkelanjutan.

Pertama, memperbaiki sistem pemantauan transaksi abnormal secara lebih lengkap, memanfaatkan teknologi secara maksimal untuk secara akurat mengidentifikasi perilaku transaksi abnormal seperti spekulasi jahat dan manipulasi harga saham, dengan prinsip “deteksi dini, peringatan dini, penanganan dini,” serta meningkatkan penindakan terhadap pelanggaran hukum terkait, meningkatkan biaya pelanggaran, dan memperkuat efek jera pengawasan.

Kedua, mengoptimalkan proses pelaksanaan sistem penghapusan dari bursa. “Penghapusan wajib” telah menjadi konsensus pasar, tetapi insiden *ST Cube menunjukkan bahwa transmisi risiko penghapusan masih memiliki keterlambatan. Dari pemberitahuan sanksi administratif hingga sanksi resmi, ada siklus waktu tertentu yang rentan dimanfaatkan dana spekulatif untuk melakukan spekulasi “harga sebelum penghapusan,” sehingga efek peringatan dan efek jera dari sistem penghapusan tidak dapat dimaksimalkan. Ke depan, proses penghapusan harus terus dioptimalkan, dan penekanan serta efektivitas peringatan risiko harus diperkuat agar pasar benar-benar menghormati risiko penghapusan.

Ketiga, mempromosikan pendidikan investor secara rutin, mengintegrasikan peringatan risiko penghapusan, investasi rasional, dan konsep investasi berbasis nilai ke dalam pekerjaan pengawasan sehari-hari, membimbing investor membangun pandangan investasi yang benar, meningkatkan kesadaran dan kemampuan dalam pencegahan risiko, serta memperlancar rantai komunikasi “pengawasan – pengenalan risiko – pengambilan keputusan rasional,” sehingga membantu investor menjauh dari jebakan “spekulasi selisih harga dan penghapusan.”

Pengalaman sejarah berulang kali membuktikan bahwa spekulasi yang menyimpang dari fundamental akan gagal pada akhirnya. Dengan semakin lengkapnya mekanisme penghapusan dari bursa dan penguatan pengawasan, investor harus tetap waspada, menjauh dari spekulasi tidak rasional, dan bersama-sama menjaga fondasi perkembangan pasar modal yang sehat.