Trump Mengumumkan Tarif 100% pada Obat Bermerek; Harga Saham Produsen Obat Tidak Terpengaruh

Pada 25 September, Presiden Donald Trump mengumumkan bahwa tarif 100% akan diberlakukan pada obat bermerek atau berpaten mulai 1 Oktober, kecuali pembuat obat sedang membangun pabrik manufaktur di Amerika Serikat. Pada saat penulisan ini, harga saham perusahaan farmasi besar tetap stabil.

Mengapa ini penting: Kami tidak mengharapkan dampak langsung, karena kami percaya pembuat obat harus mempertahankan stok persediaan dari enam hingga dua belas bulan untuk produk obat bermerek utama. Namun, belum cukup detail untuk menentukan besarnya dampak terhadap perusahaan Big Pharma setelah persediaan ini terjual.

• Semua perusahaan Big Pharma memiliki fasilitas manufaktur di AS dan secara aktif memperluasnya. Ini mungkin cukup untuk membebaskan sebagian besar obat bermerek mereka dari tarif baru, tergantung pada rincian pelaksanaannya.
• AS sebelumnya menyetujui batas tarif sebesar 15% untuk impor obat dari UE dan Jepang, yang mencakup rantai pasokan di luar AS untuk sebagian besar obat bermerek. Namun, sebagian kecil obat bermerek memiliki rantai pasokan di Inggris, Singapura, Kanada, atau Swiss, di mana batas tarif belum diumumkan.

Kesimpulan: Meskipun kurangnya kejelasan, kami percaya tarif baru ini kemungkinan besar akan berdampak minimal pada perusahaan Big Pharma di AS dan Eropa yang kami liput. Kami tidak mengubah perkiraan moat dan nilai wajar kami.

• Obat obesitas yang dijual oleh Eli Lilly dan Novo Nordisk memiliki penjualan besar, tetapi berdasarkan label dan dokumen regulasi mereka, kami pikir rantai pasokan mereka sebagian besar terkonsentrasi di AS dan UE dan seharusnya dibatasi pada 15%. Selain itu, kedua perusahaan sedang memperluas manufaktur di AS untuk obat-obat ini.
• Kami pikir Novartis dan GSK memiliki rantai pasokan yang signifikan di wilayah tanpa batas tarif, termasuk Inggris, Swiss, dan Singapura. Perusahaan-perusahaan ini telah mengumumkan rencana investasi di AS selama lima tahun sebesar masing-masing 23 miliar dolar dan 30 miliar dolar, yang mungkin membebaskan mereka dari tarif baru.