Kemungkinan penurunan suku bunga di bulan Juni melonjak! Data inflasi penting dari Amerika Serikat diumumkan larut malam

Tekanan inflasi yang melemah mendorong ekspektasi pemangkasan suku bunga, dan “Alat Pengamatan Federal Reserve” di CME menunjukkan bahwa trader memperkirakan kemungkinan pemangkasan suku bunga oleh Federal Reserve pada bulan Juni meningkat secara signifikan menjadi 83% (sebelumnya 49,9%).

Pada hari Jumat, 13 Februari waktu setempat, Biro Statistik Tenaga Kerja AS merilis data Indeks Harga Konsumen (CPI) terbaru yang menunjukkan bahwa CPI keseluruhan bulan Januari meningkat 2,4% secara tahunan, lebih rendah dari perkiraan pasar sebesar 2,5%, dan turun 0,3 poin persentase dari 2,7% bulan Desember 2024, mencatat tingkat inflasi terendah dalam beberapa waktu terakhir; kenaikan bulanan yang disesuaikan secara musiman sebesar 0,2% juga lebih rendah dari perkiraan pasar sebesar 0,3%, menunjukkan tren pendinginan inflasi yang signifikan. CPI inti (mengeluarkan makanan dan energi) naik 2,5% secara tahunan dan 0,3% secara bulanan, keduanya sesuai ekspektasi pasar; kenaikan tahunan sedikit menurun 0,1 poin persentase dari bulan sebelumnya, menjadi level terendah sejak 2021.

Dari data subkategori, tren harga berbagai kategori menunjukkan perbedaan yang jelas. Biaya perumahan, sebagai faktor utama penggerak CPI, hanya naik 0,2% secara bulanan pada Januari, dan kenaikan tahunan melambat menjadi 3%, menunjukkan tren penurunan yang jelas; harga makanan naik tipis 0,2% secara bulanan, dengan lima dari enam kategori bahan makanan utama mengalami kenaikan, harga makanan di rumah dan makan di luar masing-masing naik 0,2% dan 0,1%, dengan total kenaikan tahunan sebesar 2,9%. Harga energi menjadi pendorong utama pendinginan inflasi, dengan penurunan besar 1,5% secara bulanan pada Januari, termasuk harga bensin yang turun 3,2% secara bulanan, dan indeks energi tahunan sedikit menurun 0,1%. Harga kendaraan menunjukkan kelemahan, dengan harga mobil baru naik hanya 0,1% secara bulanan, sementara harga mobil bekas dan truk turun 1,8% secara bulanan, dan kategori lain seperti asuransi kendaraan juga menunjukkan penurunan. Selain itu, harga tiket pesawat, layanan perawatan pribadi, dan layanan kesehatan sedikit meningkat, mengimbangi tekanan penurunan harga barang.

Setelah data dirilis, hasil obligasi AS langsung turun, dan ekspektasi pasar terhadap pemangkasan suku bunga oleh Federal Reserve dalam tahun ini meningkat secara signifikan. “Alat Pengamatan Federal Reserve” di CME menunjukkan bahwa trader memperkirakan kemungkinan pemangkasan suku bunga pada bulan Juni mencapai 83%, meningkat tajam dari 49,9% sebelum data dirilis. Para analis menyambut positif data inflasi ini. Kepala Ekonom di Navy Federal Credit Union, Heather Long, menyatakan bahwa inflasi telah turun secara signifikan, dan penurunan harga makanan, bensin, serta sewa akan memberikan bantuan nyata bagi keluarga berpenghasilan menengah ke bawah di AS.

Data inflasi ini menunjukkan gambaran ekonomi AS yang menggabungkan pertumbuhan dan pendinginan inflasi secara bersamaan. Secara makro, ekonomi AS telah keluar dari kondisi lesu awal 2025, berdasarkan data GDPNow dari Federal Reserve Atlanta, pertumbuhan GDP kuartal keempat 2025 mencapai 3,7%, menunjukkan kekuatan pertumbuhan ekonomi; namun pasar tenaga kerja masih lemah, dengan rata-rata penambahan pekerjaan bulanan hanya 15.000 orang pada 2025, dan pasar konsumsi juga stagnan selama musim liburan tahun lalu, menunjukkan adanya ketegangan struktural dalam pemulihan ekonomi. Perlu dicatat bahwa tarif impor yang dikenakan AS pada April 2025 tidak memicu inflasi secara menyeluruh, melainkan terbatas pada bidang barang tertentu, bertentangan dengan prediksi sebelumnya dari para ekonom.

Perubahan data inflasi ini juga mempengaruhi pertimbangan kebijakan moneter Federal Reserve. Saat ini, inflasi di AS masih di atas target jangka panjang 2% dari Federal Reserve, dan terdapat perbedaan pandangan di internal kebijakan: para ketua Federal Reserve regional cenderung “hawkish” dan lebih memilih mempertahankan kebijakan ketat untuk menekan inflasi; sementara Ketua yang diusulkan, Kevin Woor, cenderung mendukung pemangkasan suku bunga, berpendapat bahwa peningkatan produktivitas dari kecerdasan buatan memberi ruang untuk penurunan suku bunga. Pasar secara umum memperkirakan bahwa Federal Reserve kemungkinan akan menangguhkan siklus pemangkasan suku bunga yang dimulai pada paruh kedua 2025, dan dalam waktu dekat mempertahankan suku bunga stabil untuk mengamati keberlanjutan penurunan inflasi.

Menteri Keuangan AS, Scott Bessent, menyatakan optimisme terhadap tren inflasi, menyebut bahwa AS sedang menyambut “gelombang investasi” yang akan menjadi kekuatan pendorong pertumbuhan ekonomi, dan memperkirakan inflasi akan turun ke target 2% Federal Reserve pada pertengahan 2026. Ia juga menegaskan bahwa pertumbuhan ekonomi sendiri bukan penyebab inflasi, dan kebijakan pemerintah saat ini berfokus pada peningkatan pasokan pasar untuk mengurangi tekanan inflasi dari akar masalah.

Perlu dicatat bahwa laporan CPI Januari ini tertunda rilisnya karena sebagian pemerintahan AS mengalami “shutdown”, dan CPI bukan indikator utama pengawasan inflasi dari Federal Reserve; indikator yang lebih diperhatikan adalah indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi (PCE) yang data bulan Desember 2025 akan dirilis pada 20 Februari 2026, dan data ini akan menjadi acuan penting dalam penentuan kebijakan moneter selanjutnya. Para analis menyarankan agar terus memantau tren subkategori inflasi, perubahan pasar tenaga kerja, dan data pertumbuhan ekonomi untuk menilai waktu pasti dimulainya siklus pemangkasan suku bunga oleh Federal Reserve.