#贝莱德计划购入UNI BlackRock masuk ke DeFi, pertunjukan baru saja dimulai📢📢📢

Ketika raksasa keuangan tradisional masih menunggu dan melihat DeFi, perusahaan pengelola aset terbesar di dunia, BlackRock, telah mengambil langkah nyata. Pada 11 Februari, BlackRock mengumumkan pembelian token tata kelola Uniswap UNI, sekaligus mengintegrasikan dana tokenisasi BUIDL senilai 18-22 miliar dolar AS ke dalam UniswapX trading.
Setelah pengumuman tersebut, harga token tata kelola asli Uniswap UNI dengan cepat melonjak dari 3,2 dolar AS menjadi mendekati 4,6 dolar AS, dengan kenaikan hingga 40%.
BlackRock mengelola lebih dari 10 triliun dolar AS aset, dan setiap langkahnya mempengaruhi saraf pasar keuangan global. Sekarang, mereka mulai membeli token tata kelola DeFi, apa artinya?

1. Siapa sebenarnya BlackRock?
Sebelum mendalami kerjasama ini, penting untuk memahami bobot BlackRock, yang bukan pemain biasa di Wall Street, melainkan "batu penjuru" dari sistem keuangan global. BlackRock adalah perusahaan pengelola aset terbesar di dunia, mengelola sekitar 14 triliun dolar AS aset.
Apa konsep 14 triliun dolar AS? Setara dengan total GDP Jepang dan Jerman, lebih dari sepertiga kapitalisasi pasar saham global. Dari pemerintah AS, dana kekayaan negara Saudi, hingga dana pensiun orang biasa (401k), hampir semua institusi besar mempercayakan uang mereka kepada BlackRock. Pengaruh perusahaan ini meresap ke setiap sudut: menjadi pemegang saham terbesar di perusahaan teknologi seperti Apple, Microsoft, Amazon, dan lain-lain, serta memiliki suara penting di rapat pemegang saham; pada 2024, ETF Bitcoin spot yang didorong oleh BlackRock (yaitu dana yang diperdagangkan di bursa yang bisa dibeli di pasar saham) disetujui, membuka pintu masuk dana tradisional ke pasar kripto; bahkan selama krisis keuangan 2008 dan pandemi COVID-19, Federal Reserve mengundang BlackRock untuk membantu mengelola aset kompleks, sehingga disebut sebagai "bank sentral bayangan". Ketika raksasa sebesar ini mengumumkan "Saya akan masuk ke DeFi", sinyalnya jauh melampaui sekadar seorang miliarder membeli koin. Ini lebih seperti pembuat aturan yang secara langsung menguji keabsahan jalur baru ini.
Sikap CEO BlackRock, Larry Fink, yang berubah juga sangat simbolis, dari menyebut Bitcoin sebagai "indeks pencucian uang" beberapa tahun lalu, hingga mendorong ETF Bitcoin pada 2024, dan kini langsung membeli token UNI. Perubahan ini menunjukkan dengan jelas: blockchain tidak lagi dipandang sebagai eksperimen pinggiran, melainkan sebagai komponen inti dari infrastruktur keuangan generasi berikutnya.

2. Perang tarik ulur tentang "kepatuhan dan efisiensi"
Kerjasama ini tidak terjadi secara instan. Menurut Hayden Adams, pendiri Uniswap, awalnya kedua pihak melakukan negosiasi sengit di ruang rapat kantor pusat BlackRock di Manhattan, Hudson Yards, dan kantor berwarna pink di SoHo milik Uniswap.
Sebagai perusahaan keuangan raksasa yang mengelola triliunan aset, sikap BlackRock terhadap DeFi selalu berhati-hati, mereka menginginkan efisiensi dari settlement keuangan 7×24 jam di blockchain, sekaligus memastikan kepatuhan terhadap standar regulasi institusional. Solusi yang dipilih akhirnya adalah mengintegrasikan melalui kerangka RFQ (Request for Quote, yaitu mekanisme permintaan penawaran harga untuk transaksi besar dari market maker profesional, bukan menggunakan pool terbuka otomatis) di UniswapX, bukan langsung terbuka untuk semua investor ritel. Ini berarti transaksi on-chain dana BUIDL tetap menggunakan whitelist (hanya alamat yang sudah mendapatkan izin tertentu yang bisa berpartisipasi), terbatas pada pembeli yang memenuhi syarat (seperti yang didefinisikan SEC AS dengan aset bersih ≥5 juta dolar AS atau pendapatan tahunan ≥200 ribu dolar AS) dan market maker tertentu (seperti Wintermute, yang menyediakan likuiditas secara khusus).

3. Eksperimen tokenisasi BlackRock
1. Gambaran dana BUIDL
BUIDL (BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund) adalah dana tokenisasi yang didukung oleh obligasi pemerintah AS dan instrumen kas, dan saat ini merupakan dana tokenisasi institusional terbesar di blockchain.
Karakteristik dana:
- Aset dasar: kas, obligasi pemerintah AS, dan perjanjian repo
- Nilai stabil: token dipertahankan stabil pada 1 dolar AS
- Distribusi hasil: bunga terakumulasi harian, didistribusikan setiap bulan dalam bentuk token baru ke dompet investor
- Ambang investasi: hanya untuk investor memenuhi syarat, investasi awal minimal 5 juta dolar AS
- Kepatuhan regulasi: diawasi oleh SEC AS, diluncurkan pada Maret 2024, hingga Februari mengelola sekitar 2,4 miliar dolar AS. BUIDL telah diterbitkan di beberapa blockchain termasuk Ethereum, Solana, BNB Chain, Aptos, dan Avalanche. Pada Januari tahun ini, BUIDL mencapai tonggak distribusi kumulatif sebesar 150 juta dolar AS.
2. Peningkatan likuiditas on-chain dana BUIDL
BlackRock melalui integrasi BUIDL ke Uniswap, mencapai dua terobosan bersejarah: pertama, membuka lapisan likuiditas. Siklus settlement T+2 di keuangan tradisional (transaksi hari ini, dana masuk dua hari kemudian, dengan risiko gagal bayar pihak lawan) di UniswapX dipercepat menjadi penyelesaian atomik (menggunakan smart contract blockchain untuk settlement instan), menghilangkan risiko gagal bayar. Robert Mitchnick, kepala aset digital global BlackRock, menyatakan: “Mengintegrasikan BUIDL ke UniswapX menandai lompatan besar dalam interoperabilitas dana hasil dolar tokenisasi dan stablecoin.”
Kedua, memperpanjang kurva hasil. Melalui komposabilitas DeFi (menggabungkan berbagai protokol DeFi seperti lego, misalnya menjaminkan deposito di satu platform untuk meminjam di platform lain, sehingga hasilnya bisa digandakan), pemilik BUIDL dapat tetap mempertahankan eksposur obligasi pemerintah sambil berpartisipasi dalam pinjaman on-chain atau menyediakan likuiditas, menerapkan strategi "hasil berganda". Ini sangat menarik bagi dana institusional yang mengutamakan efisiensi dana.

4. Mengapa Uniswap?
Di dunia DeFi, Uniswap bukan satu-satunya pusat likuiditas, tetapi menjadi mitra pilihan BlackRock bukan tanpa alasan.
Dari segi teknologi, mekanisme RFQ di UniswapX memenuhi kebutuhan "likuiditas terkendali" dari institusi. Berbeda dengan model AMM (Automated Market Maker, yaitu mekanisme penetapan harga otomatis berdasarkan algoritma), RFQ memungkinkan market maker profesional menawarkan harga untuk pesanan besar, memastikan efisiensi penemuan harga dan menghindari masalah "slippage" (perubahan besar harga pasar akibat transaksi besar, sehingga harga akhir berbeda dari perkiraan). Ini sangat penting untuk transaksi institusional bernilai jutaan dolar.
Dari segi regulasi, fitur "liquidity pools berizin" (dengan persyaratan KYC, hanya alamat yang lolos verifikasi yang bisa berpartisipasi) di Uniswap memberikan perlindungan identifikasi dan anti pencucian uang (KYC/AML). BlackRock dapat memastikan bahwa lawan transaksi BUIDL telah diverifikasi, sambil mempertahankan transparansi dan traceability dari blockchain. Bentuk DeFi yang "semi-terpusat" ini mungkin adalah jalur transisi paling nyaman bagi raksasa keuangan tradisional.
Perlu dicatat, BlackRock tidak hanya menggunakan teknologi Uniswap, tetapi juga langsung membeli token UNI. Langkah ini dipandang sebagai investasi strategis terhadap hak tata kelola Uniswap, di mana pemegang UNI berhak memberikan suara untuk peningkatan protokol, distribusi biaya, dan keputusan penting lainnya.
Meskipun posisi kepemilikan spesifik tidak diungkapkan, ini jelas menempatkan Uniswap dalam posisi baru sebagai "infrastruktur tata kelola tingkat institusi".

5. Renungan di tengah gelombang RWA
Keterlibatan BlackRock datang di saat ledakan tokenisasi aset dunia nyata (RWA). Saat ini, total nilai terkunci (TVL) di platform DeFi sekitar 100 miliar dolar AS, sementara pasar modal tradisional bernilai ratusan triliun dolar. Secara teori, bahkan 1% dari aset tradisional yang di-tokenisasi cukup untuk merombak seluruh ekosistem DeFi.
Namun, ini bukan jalan mulus. Pertama, soal kontroversi ambang masuk. Mekanisme whitelist saat ini sebenarnya membangun "kaca patri" di dunia DeFi, di mana investor biasa hanya bisa menyaksikan, sementara institusi menikmati keuntungan on-chain, bertentangan dengan prinsip "financial permissionless" (sistem keuangan terbuka tanpa perlu izin) yang menjadi dasar kripto.
Kedua, ketidakpastian regulasi. Meski Kongres AS sedang mendorong undang-undang stablecoin, sikap SEC terhadap DeFi tetap ambigu.
Sebagai perusahaan pengelola aset yang diawasi ketat, aktivitas on-chain BlackRock harus berhati-hati dalam kerangka regulasi. Seperti yang dikatakan pengamat industri, "Ini bukan DeFi yang menelan TradFi, melainkan TradFi yang menaklukkan DeFi."
Terakhir, risiko teknis yang mengintai. Kerentanan smart contract, serangan oracle, serangan governance, dan risiko asli DeFi lainnya, bagi BlackRock yang mengelola aset triliunan dolar, bahkan kejadian kecil bisa menyebabkan kerugian besar. Inilah sebabnya kerjasama ini hanya dilakukan oleh "pembeli memenuhi syarat" dalam kerangka risiko yang terkendali.

6. Penutup
Kerjasama BlackRock dan Uniswap seperti sebuah jahitan yang menyatukan dua dunia keuangan yang berjalan paralel.
Bagi DeFi, ini adalah "pengakuan" terbaik, di mana protokol terdesentralisasi tidak lagi sekadar alat spekulasi, melainkan infrastruktur keuangan inti yang mampu menampung aset institusional. Bagi keuangan tradisional, ini adalah langkah yang tak terhindarkan; ketika tokenisasi aset mampu menawarkan efisiensi dan transparansi lebih tinggi, menolak blockchain berarti kehilangan daya saing. Harga UNI yang melonjak akan kembali normal, tetapi paradigma yang dimulai dari kerjasama ini sulit untuk dibalik. Dari ETF Bitcoin spot hingga BUIDL di blockchain, BlackRock secara sistematis membangun jembatan dari "dunia lama" menuju "tanah baru". Dan ketika jembatan ini cukup kokoh, keuangan inklusif sejati mungkin akan segera hadir. Seperti yang dikatakan Hayden Adams setelah pengumuman kerjasama: "Kami menghabiskan 18 bulan membuktikan bahwa DeFi siap menyambut modal institusional. Sekarang, pertunjukan baru saja dimulai."