AMD Baru saja Mengumumkan Perubahan Besar. Apakah Ini Saatnya Membeli?

AMD (AMD +0,61%) telah menjadi saham yang bagus untuk dimiliki sejak 2025. Sahamnya naik sekitar 60% sejak saat itu, mengungguli Nvidia selama periode yang sama. Hingga beberapa hari yang lalu, saham AMD naik lebih dari 100% dalam periode yang sama, tetapi kemudian anjlok setelah pengumuman laba kuartal keempat perusahaan.

Jika saya menyajikan angka-angkanya, Anda mungkin bertanya-tanya mengapa terjadi penjualan besar-besaran pertama kali, karena tampaknya AMD telah memulai pembalikan arah yang diberitakan kepada investor beberapa bulan lalu. Apakah ini peluang membeli Anda? Atau sebaiknya Anda tetap bersabar menunggu penurunan yang lebih dalam?

Sumber gambar: AMD.

Penjualan pusat data AMD meningkat pesat

Salah satu hal yang menghambat AMD selama perlombaan kecerdasan buatan (AI) adalah kurangnya fokus pada AI. Berbeda dengan Nvidia, yang mendapatkan sekitar 90% pendapatannya dari penjualan pusat data, AMD lebih tersebar secara merata. Pada Q4 2025, 52% dari penjualan berasal dari pendapatan pusat data, sementara 38% berasal dari divisi klien dan gaming, dan 9% lagi dari divisi proses tertanam (total tidak sama dengan 100% karena pembulatan). Karena AMD tidak terlalu bergantung pada penjualan pusat data, perusahaan tidak berpartisipasi sebanyak dalam salah satu perubahan teknologi terbesar yang pernah kita lihat dengan AI generatif.

Perluas

NASDAQ: AMD

Advanced Micro Devices

Perubahan Hari Ini

(0,61%) $1,25

Harga Saat Ini

$207,19

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$336Miliar

Rentang Hari

$204,00 - $210,00

Rentang 52 Minggu

$76,48 - $267,08

Volume

1 juta

Rata-rata Volume

38 juta

Margin Kotor

45,99%

Namun, AMD mulai meningkatkan tingkat pertumbuhan pusat datanya.

Selama Q4 2025, pendapatan pusat datanya meningkat sebesar 39% secara tahunan. Itu adalah percepatan yang solid dari pertumbuhan 22% di Q3 2025, dan Q4 bisa menjadi kuartal yang kita lihat sebagai titik balik bagi AMD. Namun, ini adalah tingkat pertumbuhan yang kecil dibandingkan dengan apa yang diperkirakan manajemen akan capai. Selain itu, penjualan ke China mulai kembali sekarang setelah pemerintahan Trump mulai mengizinkan ekspor ke sana lagi. Ini akan menjadi dorongan yang solid sepanjang 2026 dan seterusnya.

Pada bulan November lalu, AMD merilis panduan lima tahun terkait setiap unit bisnisnya. Dalam rilis tersebut, perusahaan memberi tahu investor bahwa mereka dapat mengharapkan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk (CAGR) sebesar 60% di divisi pusat data dan 10% di dua divisi lainnya. Secara gabungan, itu akan menghasilkan CAGR sebesar 35% secara keseluruhan hingga 2030. Meskipun AMD sedikit di bawah proyeksi tersebut selama Q4, perusahaan tetap melakukan pekerjaan yang sangat baik dan menunjukkan kemajuan yang lebih besar dalam mencapai target tersebut.

Tapi mengapa saham AMD merosot?

Saham AMD Mahal Sebelum Kuartal

Sebelum penjualan besar-besaran, saham AMD diperdagangkan hampir 40 kali laba masa depan; sekarang diperdagangkan sekitar 31 kali.

Data Rasio PE AMD (Forward) oleh YCharts

Mengingat rekam jejak AMD dan tingkat pertumbuhan relatifnya, tidak ada alasan bagi saham AMD untuk dinilai setinggi itu, jadi koreksi harga memang wajar. Selain itu, pesaing Nvidia diperdagangkan hanya 24 kali laba masa depan meskipun memiliki pangsa pasar yang lebih besar dan tingkat pertumbuhan yang lebih kuat. Jadi, menurut saya, menyebut saham AMD murah di sini adalah kekeliruan.

Namun, saya tetap percaya bahwa AMD bisa memberikan pertumbuhan yang kuat ke depan, terutama jika pertumbuhan pendapatan divisi pusat datanya meningkat menuju angka 60% yang diperkirakan manajemen tahun lalu. Untuk 2026, analis Wall Street memperkirakan pertumbuhan pendapatan sebesar 34%, dan pada 2027, angka tersebut naik menjadi 37%. Keduanya sejalan dengan CAGR sebesar 35% yang diharapkan manajemen, sehingga komunitas analis percaya bahwa AMD dapat memenuhi janji tersebut.

Saya masih lebih optimis terhadap Nvidia daripada AMD, tetapi saya pikir AMD adalah pilihan yang layak dibeli saat ini sebagai alternatif di ruang AI. Pengembangan AI masih jauh dari selesai, dan AMD masih bisa memberikan pertumbuhan yang mengesankan meskipun melewatkan tahap awalnya.