Sekali lagi, perusahaan sekuritas mengumumkan penambahan modal sebesar 6 miliar yuan. Setelah kebijakan pembiayaan ulang baru, ini adalah transaksi pertama di industri sekuritas. Apa poin perhatian yang perlu diperhatikan?

Securities Southwest mengungkapkan rencana penambahan modal sebesar 6 miliar yuan pada 13 Februari, menjadi perusahaan sekuritas pertama yang mengungkapkan rencana penambahan modal besar setelah langkah-langkah optimalisasi paket pembiayaan ulang yang diluncurkan oleh Bursa Shanghai, Shenzhen, dan Beijing pada 9 Februari.

Rencana penambahan modal ini tidak hanya merupakan penataan modal penting dari Securities Southwest di masa transisi industri, tetapi juga merupakan kemajuan penting setelah terobosan penambahan modal perusahaan sekuritas sejak 2025. Hal ini menunjukkan bahwa di tengah pelaksanaan kebijakan baru dan meningkatnya kompetisi di industri sekuritas, perusahaan sekuritas sangat membutuhkan penambahan modal dan penguatan bisnis utama.

Sejak 2025, Tianfeng Securities, Zhongtai Securities, dan Nanjing Securities masing-masing menyelesaikan penambahan modal besar, dan Securities Southwest dalam waktu hanya 4 hari setelah pengumuman kebijakan baru telah mengeluarkan rencana tersebut. Dana yang dikumpulkan akan difokuskan pada tujuh bidang utama seperti investasi sekuritas, manajemen aset, dan manajemen kekayaan. Jika penerbitan berjalan lancar, ini akan mendukung strategi layanan regional mereka dan meningkatkan daya saing industri.

Berdasarkan rencana penambahan modal yang dirilis Securities Southwest, jumlah saham yang diterbitkan kepada pihak tertentu tidak akan melebihi 30% dari total saham sebelum penerbitan, yaitu tidak lebih dari 1,994 miliar saham, dengan total dana yang dikumpulkan maksimal 6 miliar yuan. Rincian rencana penambahan modal ini sebagai berikut:

Pertama, dana yang dikumpulkan akan dialokasikan secara spesifik ke tujuh bidang bisnis utama: Dari segi distribusi dana, investasi sekuritas dan pelunasan utang menjadi fokus utama, sambil memperhatikan pengembangan bisnis dan penguatan pengendalian risiko.

• Manajemen kekayaan: tidak lebih dari 500 juta yuan
• Bisnis perbankan investasi: tidak lebih dari 250 juta yuan
• Manajemen aset: tidak lebih dari 900 juta yuan
• Investasi sekuritas: tidak lebih dari 1,5 miliar yuan
• Penambahan investasi anak perusahaan: tidak lebih dari 600 juta yuan
• Teknologi informasi dan penguatan pengendalian risiko: tidak lebih dari 750 juta yuan
• Pelunasan utang dan penambahan dana operasional lainnya: tidak lebih dari 1,5 miliar yuan

Kedua, mengenai pihak yang menjadi target penerbitan: Rencana ini melibatkan tidak lebih dari 35 pihak, dengan Yufu Holdings dan entitas terkaitnya, Chongqing Water Environment Group, sebagai pihak yang terlebih dahulu mengonfirmasi pembelian, masing-masing berencana membeli 1,5 miliar yuan dan 1 miliar yuan, total 2,5 miliar yuan. Rencana menunjukkan bahwa Yufu Holdings adalah perusahaan induk dari Yufu Capital yang memegang saham utama Securities Southwest, dan Chongqing Water Environment Group adalah anak perusahaan dari Yufu Holdings.

Ketiga, pengaturan mekanisme penetapan harga: Harga penerbitan akan didasarkan pada harga saham pada hari pertama periode penerbitan, dan tidak akan kurang dari 80% dari rata-rata harga transaksi saham selama 20 hari perdagangan sebelum penetapan harga dan nilai aset bersih terakhir yang diaudit per saham sebelum penerbitan, mana yang lebih tinggi.

Keempat, mengenai periode pembatasan penjualan saham: Yufu Holdings dan Chongqing Water Environment Group akan memiliki periode pembatasan penjualan saham selama 60 bulan. Pihak lain yang membeli saham dengan proporsi lebih dari 5% akan memiliki periode pembatasan 36 bulan, dan yang di bawah 5% akan memiliki periode 6 bulan.

Setelah penambahan modal ini selesai, pemegang saham pengendali Securities Southwest tetap Yufu Capital, dan pengendali sebenarnya tetap berada di tangan Komisi Aset Negara Chongqing. Kendali perusahaan tidak akan berubah. Saat ini, rencana penambahan modal telah disetujui dalam Rapat Dewan Direksi ke-23 dari Dewan Direksi ke-10 perusahaan, dan selanjutnya harus mendapatkan persetujuan dari badan pengelola aset negara, rapat pemegang saham, otorisasi dari Bursa, dan persetujuan dari China Securities Regulatory Commission sebelum dapat dilaksanakan.

Mengapa meluncurkan rencana penambahan modal ini?

Perlu dicatat bahwa secara historis, Securities Southwest telah melakukan tiga kali penambahan modal, terakhir pada 2020 dengan dana sebesar 4,9 miliar yuan yang seluruhnya digunakan untuk menambah modal inti, dan hingga 31 Desember 2023 telah sepenuhnya digunakan, mendukung pengembangan stabil berbagai bisnis perusahaan. Rencana penambahan modal terbaru ini merupakan penataan penting di masa transisi industri.

Mengapa perlu melakukan penambahan modal ini? Menurut Securities Southwest, ada empat alasan utama:

Pertama, meningkatkan kemampuan melayani ekonomi riil. Sebagai pusat penghubung utama antara ekonomi riil dan pasar modal, perusahaan perlu memperkuat layanan secara komprehensif melalui penambahan modal, agar dapat berperan sebagai penyedia pembiayaan langsung, penjaga pasar modal, dan pengelola kekayaan sosial secara lebih baik. Perusahaan juga akan mendalami Chongqing dan mengintegrasikan ke dalam Kawasan Ekonomi Dua Kota Chengdu-Chongqing, pusat keuangan barat, serta mendukung reformasi aset negara dan perusahaan milik negara daerah, peningkatan industri, dan inovasi teknologi, serta mengubah tabungan sosial menjadi modal jangka panjang yang mendukung ekonomi riil.

Kedua, meningkatkan daya saing industri perusahaan. Saat ini, konsentrasi industri sekuritas meningkat, masuknya institusi asing semakin intens, dan model keuntungan beralih dari komisi tradisional ke transaksi investasi, teknologi keuangan, dan bisnis terintegrasi lainnya. Di bawah sistem pendaftaran penuh, inovasi seperti investasi bersama dan market maker juga menuntut kekuatan modal yang lebih tinggi. Penambahan modal melalui rencana ini akan mendukung pengembangan bisnis utama seperti manajemen kekayaan, perbankan investasi, dan manajemen aset, memperbesar investasi anak perusahaan, serta memperkuat teknologi keuangan dan pengendalian risiko, mengoptimalkan struktur utang, dan membangun pola bisnis yang kolaboratif dan beragam untuk menghadapi perubahan industri dan memperkuat posisi industri.

Ketiga, memperkuat kemampuan perlindungan risiko dan pengelolaan sesuai regulasi. Industri sekuritas adalah industri yang padat modal, dan regulator telah membangun sistem indikator pengendalian risiko berbasis modal bersih dan likuiditas. Penambahan modal akan meningkatkan tingkat modal bersih dan kemampuan pengelolaan likuiditas perusahaan, memenuhi persyaratan regulasi secara berkelanjutan, serta mencegah risiko pasar, kredit, dan likuiditas secara efektif, mengoptimalkan struktur modal, dan mengurangi risiko operasional, sehingga mendukung keberlanjutan bisnis yang efisien dan berkualitas.

Keempat, memastikan pelaksanaan target strategis perusahaan. Sebagai satu-satunya sekuritas nasional yang terdaftar di Chongqing dan perusahaan milik negara utama di kota tersebut, Securities Southwest menetapkan visi “Terdepan di Barat, Melangkah ke Nasional, dan Meningkatkan Pengakuan Chongqing”. Perusahaan berkomitmen membangun bank investasi regional kelas satu, bank investasi khas, dan bank investasi unggulan. Penambahan modal akan mengatasi kendala modal, meningkatkan ketahanan operasional, dan mendukung pengembangan yang berbeda dan bersifat khas.

Rencana penambahan modal besar pertama setelah kebijakan pembiayaan ulang baru

Menurut statistik, sejak 2025 pasar penambahan modal perusahaan sekuritas telah mengalami terobosan signifikan. Tiga perusahaan sekuritas—Tianfeng Securities, Zhongtai Securities, dan Nanjing Securities—telah menyelesaikan penambahan modal besar, sementara proyek Wu Securities, Southwest Securities, dan lainnya berada dalam tahap berbeda, dan proyek Compass dihentikan.

Dari segi efisiensi persetujuan, proses dari penerimaan hingga pendaftaran umumnya dipersingkat menjadi 3–5,5 bulan, dengan Tianfeng Securities mencatat rekor tercepat selama 3 bulan dalam tahun ini. Dana mayoritas berasal dari pemegang saham utama dari aset negara daerah, biasanya dikunci selama 5 tahun, dan terdapat partisipasi aktif dari institusi, dengan tingkat pengumpulan dana yang tinggi.

• Tianfeng Securities: dana 4 miliar yuan, diterima oleh Bursa Shanghai pada Maret 2025, disetujui pada 9 Mei, mendapatkan persetujuan pendaftaran pada 6 Juni, dan selesai penerbitan pada 23 Juni. Proses dari penerimaan hingga pendaftaran sekitar 3 bulan, tercepat, dengan seluruh saham dibeli oleh induk perusahaan Hongtai Group dan dikunci selama 5 tahun.

• Zhongtai Securities: dana 6 miliar yuan, diterima 28 Mei 2025, disetujui 5 September, pendaftaran 15 September, dan disetujui 13 Oktober. Penerbitan selesai 25 November, dengan pemegang saham utama Zao Mining Group melakukan pembelian besar dan mengunci selama 5 tahun, serta partisipasi aktif dari institusi.

• Nanjing Securities: dana 5 miliar yuan, diterima 16 Mei 2025, disetujui 29 September, pendaftaran 3 November, dan selesai penerbitan Desember. Partisipasi dari aset negara Nanjing, dana digunakan untuk manajemen kekayaan, perbankan investasi, dan pembangunan TI.

• Wu Securities: dana 6 miliar yuan, pengumuman rencana pada 18 Juli 2025, dengan pemegang saham utama Suzhou Guofa Group dan entitas terkaitnya berpartisipasi, dana digunakan untuk peningkatan modal anak perusahaan, teknologi informasi, pengendalian risiko, dan manajemen kekayaan.

• Southwest Securities: dana 6 miliar yuan, pengumuman rencana pada 13 Februari 2026, dengan Yufu Holdings dan Chongqing Water Environment Group berencana membeli total 2,5 miliar yuan untuk penambahan modal dan pengembangan bisnis utama. Saat ini masih dalam tahap persetujuan dewan, belum masuk proses review.

• Compass: awalnya berencana mengumpulkan dana tidak lebih dari 2,905 miliar yuan untuk meningkatkan modal perusahaan sekuritas Ma Gao, namun proyek ini telah dihentikan dan pengajuan ditarik pada 31 Oktober 2025 setelah proses lebih dari tiga tahun dan beberapa revisi.

Perlu dicatat bahwa pengumuman rencana penambahan modal Securities Southwest ini bertepatan dengan pelaksanaan kebijakan pembiayaan ulang A-share tahun 2026, yang merupakan penawaran besar pertama di industri sekuritas setelah kebijakan baru tersebut. Pada 9 Februari, tiga bursa utama di Shanghai, Shenzhen, dan Beijing secara bersamaan merilis paket kebijakan optimalisasi pembiayaan ulang, yang menitikberatkan pada mendukung perusahaan unggulan dan membatasi perusahaan bermasalah, serta mendukung inovasi teknologi dan memperkuat pengawasan penggunaan dana.

Securities Southwest merilis rencana ini hanya 4 hari setelah kebijakan baru, menunjukkan urgensi perusahaan dalam menambah modal dan kesesuaian dengan arah regulasi. Para analis menyatakan bahwa kebijakan baru ini secara tegas mengharuskan pengungkapan penggunaan dana dari penambahan modal sebelumnya dan meningkatkan standar pelaporan penggunaan dana tersebut, serta memperlonggar aturan sebelumnya, membuka ruang lebih besar bagi penambahan modal industri dan pengambilan peluang pasar.

Rencana penambahan modal ini tidak melebihi 6 miliar yuan dan akan dialokasikan ke bidang utama seperti manajemen kekayaan, perbankan investasi, manajemen aset, investasi sekuritas, pengembangan anak perusahaan, teknologi keuangan dan pengendalian risiko, serta pelunasan utang, semuanya berfokus pada penguatan bisnis utama dan peningkatan kualitas pengembangan sesuai arahan regulasi.

Para pelaku pasar berpendapat bahwa seiring efektivitas kebijakan pembiayaan ulang yang diperbaiki, perusahaan sekuritas yang berkualitas, teratur pengelolaannya, dan kebutuhan modal yang wajar akan lebih mudah mendapatkan dukungan dari regulator dan pengakuan pasar. Hal ini diharapkan akan mempercepat laju penambahan modal industri dan memperkuat kekuatan modal serta ketahanan laba dari sektor sekuritas.