Ketika Keheningan Seekor Paus Mengatakan Lebih Banyak Daripada Kata-Kata: Melacak $139M Penurunan

Dalam dunia perdagangan cryptocurrency, terkadang kisah paling menghancurkan diceritakan melalui data daripada kata-kata. Tidak perlu kata-kata saat angka berbicara sendiri. Seorang trader besar telah menyaksikan sekitar 139 juta dolar menghilang dalam waktu kurang dari dua minggu, penurunan yang begitu parah sehingga keuntungan sebelumnya sebesar 142 juta dolar telah terkikis menjadi hanya 2,57 juta dolar. Inilah gambaran penderitaan diam-diam di blockchain.

Gambaran Besar: Paparan Besar Bertemu Realitas Brutal

Struktur posisi akun saat ini sama sekali tidak memberi ruang untuk fleksibilitas. Dengan sekitar 707,8 juta dolar dalam nilai kontrak perpetual, portofolio mempertahankan eksposur panjang 100% dan tidak memiliki posisi pendek untuk melindungi risiko penurunan. Taruhan satu arah yang agresif ini telah membuat penggunaan margin melampaui 103%, menunjukkan posisi beroperasi dengan modal pinjaman di luar tingkat nyaman.

Meskipun laba-rugi sepanjang masa secara teknis tetap positif, kerugian unrealized saat ini sekitar -81,1 juta dolar. Komitmen teguh trader terhadap posisi panjang selama penurunan pasar ini menunjukkan keyakinan terhadap pemulihan atau, lebih mungkin, kurangnya likuiditas untuk keluar tanpa mengkristalisasi kerugian besar. Tidak ada kata yang cukup untuk menggambarkan ketegangan antara bertahan dan tekanan yang semakin meningkat untuk bertindak.

Ethereum: Inti dari Pendarahan

Ethereum menjadi sumber utama rasa sakit. Posisi panjang leverage 5x meliputi sekitar 212.000 token ETH dengan nilai nominal hampir 599 juta dolar. Titik masuk sekitar 3.149 dolar, sementara harga pasar saat ini mendekati 2.050 dolar (data terbaru), telah menyebabkan kerugian unrealized sekitar 71 juta dolar hanya dari posisi ini.

Ambang likuidasi berada di sekitar 2.277 dolar, level yang tidak nyaman dekat dengan harga saat ini. Biaya pendanaan telah menguras tambahan 7,4 juta dolar dari posisi ini. Utang margin terus bertambah, dan satu wick besar di bawah 2.277 dolar akan memicu rangkaian likuidasi, berpotensi mempercepat kerugian lebih jauh.

Solana dan Bitcoin: Pengurasan Tambahan

Diversifikasi ke aset lain memberikan sedikit kelegaan. Posisi panjang leverage 10x dari 511.000 token SOL, dengan nilai nominal sekitar 60,3 juta dolar, masuk sekitar 130 dolar. Saat ini diperdagangkan lebih dekat ke 84,90 dolar, posisi ini telah mengakumulasi kerugian unrealized sekitar 6,2 juta dolar, dengan return on equity (ROE) yang memburuk melewati -100%. Biaya pendanaan terus secara diam-diam menguras modal setiap hari.

Pegangan Bitcoin menambah lapisan eksposur lain: posisi panjang leverage 5x sekitar 573 BTC senilai 48,5 juta dolar. Masuk di sekitar 91.506 dolar dan harga saat ini sekitar 69.050 dolar, menciptakan kerugian unrealized tambahan sekitar 3,8 juta dolar, ditambah biaya pendanaan yang terus berjalan.

Risiko Diam: Tekanan Likuidasi

Di seluruh portofolio, likuiditas tampak sangat tipis. Meskipun likuidasi langsung belum akan terjadi mengingat level harga saat ini, cadangan margin telah berkurang secara signifikan. Trader tidak tampak memiliki posisi lindung nilai, yang berarti setiap percepatan penurunan lebih jauh dapat memicu rangkaian likuidasi paksa. Kombinasi eksposur 100% panjang, penggunaan margin berlebihan, dan posisi yang sangat underwater menciptakan situasi yang rapuh di mana satu langkah buruk bisa berakibat bencana.

Kasus ini menunjukkan bagaimana bahkan cadangan modal besar sekalipun bisa menghilang saat keyakinan bertemu leverage dan kondisi pasar memburuk. Diam dari alamat ini berbicara banyak tentang beban kerugian unrealized dan posisi sulit terjebak dalam taruhan panjang berlever tinggi selama penurunan pasar.