Pendapatan CVS menunjukkan pembalikan arah saat saham rebound

Quartz · Zak Bennett/Bloomberg via Getty Images

Catherine Baab

Selasa, 10 Februari 2026 pukul 23:47 WIB 3 menit membaca

Dalam artikel ini:

•                                       Pilihan Teratas StockStory 
  

  NVDA

  -0,56%

 CVS  

 +2,86%  

Saham CVS telah naik 40% dalam 12 bulan terakhir, secara signifikan mengungguli indeks utama dan mencatat pengembalian yang setara dengan Nvidia, setidaknya dalam hal persentase. Ini bukanlah apa yang Anda harapkan dari rantai apotek di mana Anda kemungkinan akan terkejut dengan harga sampo dan M&Ms. Jadi, apa ceritanya?

Selama beberapa tahun terakhir, CVS diperlakukan sebagai saham bermasalah. Faktanya, lonjakan kenaikan saham dari tahun ke tahun paling baik dijelaskan oleh harga terendah tahun 2024 dan awal 2025. Investor saat itu khawatir tentang meningkatnya biaya medis di unit asuransi Aetna perusahaan, masalah struktural dalam bisnis apotek, dan secara umum, apakah model layanan kesehatan terintegrasi vertikal CVS benar-benar berfungsi.

Pada titik terendahnya, saham diperdagangkan dengan diskon besar terhadap pasar, dihargai seolah-olah masalah CVS hanya akan semakin memburuk. Manajemen menjanjikan pembalikan, seperti yang biasa dilakukan manajemen, tetapi pasar tidak siap mempercayainya begitu saja.

Hasil kuartalan dan tahunan yang dirilis Selasa pagi menunjukkan pembalikan tersebut benar-benar terjadi. Untuk kuartal keempat, CVS melaporkan pendapatan sebesar 105,7 miliar dolar, naik 8,2% dari tahun ke tahun. Untuk tahun penuh 2025, pendapatan naik hampir 8% menjadi lebih dari 400 miliar dolar — rekor baru bagi perusahaan. Pertumbuhan berasal dari ketiga segmen utama, termasuk asuransi, layanan farmasi, dan bisnis apotek ritel CVS yang paling terkenal. Laba bersih yang disesuaikan per saham naik menjadi 6,75 dolar untuk tahun ini, dari 5,42 dolar di 2024. Arus kas operasional untuk tahun ini meningkat lebih dari 10 miliar dolar.

Hasil dari Aetna tetap berisik dan agak sulit dipahami, dengan beberapa tren bisnis membaik dan yang lain tampak sebagai masalah yang lebih persisten.

Singkatnya, hasil kuartalan tetap berombak — mencerminkan musiman Medicare dan perubahan regulasi. Tren biaya medis, misalnya, terus tinggi, meskipun secara umum sesuai dengan ekspektasi Wall Street, tetapi pendapatan operasional yang disesuaikan dari unit tersebut meningkat hampir 3 miliar dolar. Intinya, unit tersebut melakukan pekerjaan yang lebih baik dalam menentukan harga risiko medis dan mendapatkan kompensasi atas layanan.

Sementara itu, perantara farmasi dan layanan kesehatan CVS memberikan kinerja yang modest tetapi stabil, sementara volume farmasi ritel meningkat secara dramatis dua digit — hampir 20% dalam kuartal ini, menunjukkan bahwa skala CVS mungkin sebenarnya adalah kekuatan, bukan kelemahan.

Tentang hal itu: Sepanjang laporan dan presentasi pendapatan, manajemen mengatakan tujuannya adalah untuk “menjadi perusahaan layanan kesehatan paling terpercaya di Amerika.” Patut dipertanyakan: Apakah superlatif itu sendiri merupakan klaim yang tentu meredam, mengingat konteks sistem layanan kesehatan di Amerika? Sistem layanan kesehatan Amerika bersifat adversarial secara struktural, dan karenanya menjadi studi kasus dalam kepentingan yang berlawanan. Perusahaan yang paling dipercaya di bidang ini mungkin bukan yang benar-benar dipercaya oleh siapa pun.

Tentu saja, tetap benar bahwa tujuan meningkatkan pengalaman layanan kesehatan di AS adalah hal yang patut. Apakah skala dan integrasi vertikal adalah jawabannya masih belum jelas. Pembalikan CVS, jika tidak lain, menunjukkan perusahaan yang melakukan pekerjaan lebih baik dalam menemukan jalannya di dalam labirin yang ada.

Syarat dan Kebijakan Privasi

Dasbor Privasi

Info Lebih Lanjut